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　　突如其來(lái)的南方冰災(zāi)通過(guò)一個(gè)特別的節(jié)日——春節(jié)，極大地調(diào)動(dòng)了國(guó)人的感受細(xì)胞，擔(dān)憂其對(duì)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，于是，放松宏觀調(diào)控幾乎成了眾口一詞的呼聲。

　　1月新增貸款8036億，創(chuàng)歷史天量！

　　簡(jiǎn)評(píng)：

　　在近期國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明朗化的背景下，一些前期堅(jiān)持中國(guó)不會(huì)受到美國(guó)次債危機(jī)影響的分析師突然間意識(shí)到中國(guó)不能獨(dú)立于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。隨之，原來(lái)極其樂(lè)觀的情緒瞬間變得十分悲觀。

　　加之，突如其來(lái)的南方冰雪災(zāi)害通過(guò)春節(jié)這一特別節(jié)日擴(kuò)大了其負(fù)面影響，使人過(guò)分擔(dān)憂其對(duì)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　于是，要求放松宏觀調(diào)控的呼聲在不斷高漲。

　　昨日央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元，而此前3年同期平均新增量?jī)H為4700億元左右。1月末，人民幣貸款同比增長(zhǎng)16.74%，增幅比上年末高0.64個(gè)百分點(diǎn)。廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為41.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.94%，增幅比上年末高2.2個(gè)面分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為15.49萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.72%，增幅比上年末低0.33個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)似乎更證實(shí)了這樣那種宏觀調(diào)控正在放松的預(yù)期。

　　筆者以為，放松宏觀調(diào)控的預(yù)期是不近現(xiàn)實(shí)的，1月份金融數(shù)據(jù)反映的新增貸款創(chuàng)天量增長(zhǎng)不過(guò)是緊縮政策執(zhí)行過(guò)程中的一個(gè)小小插曲而已，宏觀調(diào)控的方向不可能發(fā)生變化。其主要原因有如下幾點(diǎn)：

　　一、在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更應(yīng)該堅(jiān)持緊縮在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的時(shí)候，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家及證券分析師會(huì)想當(dāng)然地認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的應(yīng)對(duì)之法應(yīng)該是放松貨幣、放松對(duì)固定資產(chǎn)投資的限制，以維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)較高的增長(zhǎng)速度。筆者以為不然。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特點(diǎn)出發(fā)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大之時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更應(yīng)堅(jiān)持從緊的貨幣政策，而不是實(shí)施寬松的貨幣政策。

　　在近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之中，跑得快的當(dāng)屬出口和投資，它們是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　而出口和投資之間是有非常強(qiáng)的互動(dòng)性的，即出口增長(zhǎng)快，將拉動(dòng)投資增長(zhǎng)；投資增長(zhǎng)過(guò)快，也會(huì)推動(dòng)出口的被動(dòng)式增長(zhǎng)。但兩者之間可替代性卻不強(qiáng)。如果在出口受阻的情況下，推動(dòng)投資增長(zhǎng)，短期可能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但最后必然造成大量的投資失敗，從而破壞投資和出口之間的正�；�動(dòng)關(guān)系，破壞國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體平衡。因此，在出口增速下降的情況下，正確的做法應(yīng)該約速投資增長(zhǎng)的速度，使出口增長(zhǎng)和投資增長(zhǎng)之間保持一個(gè)合理的關(guān)系。否則，只能是南轅北轍的做法。

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