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新浪財(cái)經(jīng)

美聯(lián)儲(chǔ)明日降息幾成定局 負(fù)利率時(shí)代或?yàn)闀r(shí)不遠(yuǎn)

http://www.sina.com.cn 2008年01月30日 03:20 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

  

美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)成為市場(chǎng)公認(rèn)的結(jié)果 制圖/張逸俊為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議(FOMC)自北京時(shí)間今日凌晨開始舉行,議息結(jié)果將在北京時(shí)間周四凌晨3:15公布。降息已經(jīng)成為市場(chǎng)公認(rèn)的結(jié)果,而且最有可能降息50個(gè)基點(diǎn)。

  利率將接近通脹水平

  目前交易員們預(yù)期,股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)下跌,就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象將迫使美聯(lián)儲(chǔ)通過激進(jìn)的降息措施,避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)1974年以來(lái)首次家庭財(cái)富和收入同時(shí)下降的困難局面。

  芝加哥期貨交易所的利率期貨市場(chǎng)顯示,交易員們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為76%,此外還有24%的可能降息25個(gè)基點(diǎn)。

  “由于房屋價(jià)格的上漲和股票盈利,財(cái)富已經(jīng)得到增長(zhǎng)。”美國(guó)圣路易斯的宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的總裁Chris Varvares表示,“現(xiàn)在我們正在失去這個(gè)對(duì)消費(fèi)的支撐,所以現(xiàn)在連真實(shí)收入的增長(zhǎng)都開始下降。”

  他預(yù)期今年房地產(chǎn)和投資組合對(duì)消費(fèi)將毫無(wú)貢獻(xiàn),而剔除通脹的消費(fèi)可能逐步提高。他所在的公司預(yù)期今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1%~2%。

  然而,如果美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至3.00%,那么將接近通脹水平,開啟美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)利率時(shí)期。美國(guó)去年11月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率增3.6%,去年12月核心CPI增2.4%。利率期貨市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)把基準(zhǔn)利率調(diào)低到2.25%。

  這樣的前景引發(fā)很多質(zhì)疑,負(fù)真實(shí)利率“是一個(gè)真正的危險(xiǎn)區(qū)域”,美聯(lián)儲(chǔ)瑞奇蒙德分行的前高級(jí)政策顧問Marvinf Goodfriend表示,“美聯(lián)儲(chǔ)在降息上犯了太多的錯(cuò)誤,”不僅縱容了過度的通貨膨脹,而且也使過度繁榮持續(xù)了太長(zhǎng)時(shí)間。

  “僅憑降息不足以擺脫混亂”

  就算犧牲了通脹,降息也不能解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前所面臨的全部難題,特別是美國(guó)日益加劇的信貸危機(jī)。英國(guó)媒體《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩在上周末表示,僅憑降息不足以“擺脫我們所陷入的混亂”。

  卡恩鼓勵(lì)美國(guó)提議的財(cái)政刺激措施,并號(hào)召其他國(guó)家效仿。他稱“新的財(cái)政政策如今也許是應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的正確方法”。

  從本月開始,美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息給美元帶來(lái)的壓力開始顯現(xiàn)。如果月底美聯(lián)儲(chǔ)再降50個(gè)基點(diǎn),那么累計(jì)125個(gè)基點(diǎn)的降幅,將創(chuàng)上世紀(jì)八十年代初以來(lái)最大的單月降息幅度。法國(guó)興業(yè)銀行駐香港的策略師Patrick Bennett認(rèn)為,美元因降息前景而維持的疲軟走勢(shì),在FOMC前后都會(huì)持續(xù)下去。

  “美聯(lián)儲(chǔ)正在表露他們感到自己對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)負(fù)有莫大的責(zé)任,并且已經(jīng)準(zhǔn)備好了由降息所帶來(lái)的美元急劇貶值,和通脹的風(fēng)險(xiǎn)。”荷蘭銀行駐悉尼的外匯策略部主管Greg Gibbs表示。

  此外,上周美聯(lián)儲(chǔ)在亞洲和歐洲股票出現(xiàn)暴跌后緊急降息75個(gè)基點(diǎn),雖然股市不是美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息的全部原因,但是如果美國(guó)股市在本周出現(xiàn)大漲局面,那么美聯(lián)儲(chǔ)仍然有可能在周三選擇降息25個(gè)基點(diǎn)。


王蔚祺     新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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