亞夫

　　這兩天全球資本市場、金融市場、商品期貨市場好不熱鬧！受美國花旗銀行單季巨虧98億美元影響，幾大市場都出現(xiàn)了深幅調整或寬幅震蕩。就連相對獨立的中國A股市場也不例外，連續(xù)三天出現(xiàn)了近400點的大幅挫落。

　　在這樣的時刻，如果我們提一個問題，誰導演了這場戲？誰是世界經(jīng)濟操盤手？相信持續(xù)關心國內外經(jīng)濟的人們，都會有自己的答案。如果再跟進一個問題，這操盤手又操走了誰的錢，相信這個問題的答案可就不那么容易得到了。

　　在評析之前，有必要做一點提示。首先，對于經(jīng)濟問題，如果只停留在某個靜態(tài)的時點上看，那么除了受刺激、受驚嚇之外，是很難看出問題的原因和內在邏輯來的。相反，如果我們把某個看似孤立的事件放在相關背景與連續(xù)的經(jīng)濟運行進程中看，很多看似復雜的問題，或許就變得比較清楚了。

　　有鑒于此，我們分析這次市場波動，有必要先看一看事件的背景。近兩年來，受弱勢美元影響，全球股市、油市、期市、金市，甚至許多地方的房價，都疊創(chuàng)新高，甚而屢破歷史記錄。其后果是什么呢？

　　弱勢美元戰(zhàn)略，使國際資產與商品價格飚升，引發(fā)全球性通脹預期。打亂了許多國家和地區(qū)的價格秩序和經(jīng)濟進程。而雙赤字累累的美國，僅通過此項貨幣政策安排，就為自己實際減免了許多金融負擔。

　　加之作為全球金融衍生品市場重鎮(zhèn)的美國爆出“次貸”危機，除了讓全世界為之震動，進而為之“買單”之外，很重要的一點，就是營造了全球經(jīng)濟因美國出了問題而看淡的氣氛。這種氣氛對誰有利呢？只要看看媒體上的新聞，就可以讓你感覺到什么了。

　　比如，最近這些日子，一些國家的投資公司和商賈巨富紛紛向美國金融機構注資，就很有意思。原來，作為世界上最富的國家之一，美國的吸引外資還有這等高明手段！當他人用實實在在的商品與服務(比如石油與工業(yè)制品)換得美元后，又把美元注入美國金融機構，為其化解難題、進而牟取更高利益。更有甚者，此舉實際上還擴大了美國金融機構的影響地盤和影響力。

　　這真是太有創(chuàng)意的操盤技巧了。

　　相比而言，一些發(fā)展中國家為了吸引外資發(fā)展經(jīng)濟，曾經(jīng)或正在付出的是什么代價呢？市場、資源、環(huán)境，甚至社會文化乃至一代人的身體素質，等等。兩相比較，一個付出的是長期實際利益，一個給出的是虛擬的資產符號。這中間除了價值懸殊，甚至根本就無法估值外，你不得不佩服國際金融玩家的厲害！

　　2008年的游戲才剛剛開始，已經(jīng)上演的這出大戲說明了什么呢？又給我們留下了哪些值得思索的問題呢？

　　首先，對國際大玩家的手法要留心了。比如，對世界經(jīng)濟影響占比很大的美國經(jīng)濟，到底怎么看，可能不僅要看美國金融市場的總體狀況，更要看美國經(jīng)濟的整體情況，看美國經(jīng)濟結構正在發(fā)生著什么樣的變化。不能被一兩件效果被放大的孤立事件所忽悠。

　　其次，還要看其他經(jīng)濟體的情況，特別是正在崛起的東亞及東南亞經(jīng)濟的走向，尤其是那種正在逐漸擺脫對世界上第一超級經(jīng)濟體美國經(jīng)濟的過于依附的發(fā)展動向。在多邊經(jīng)濟貿易中，很有可能別開生面，創(chuàng)出區(qū)域性發(fā)展新模式來。

　　在這方面，有關國際機構的看法，其實已經(jīng)多次表露無疑了，這就是把亞洲及其他一些后發(fā)國家的經(jīng)濟，視為世界經(jīng)濟增長的新引擎。這是很有道理的。從最近這段時間五大國際機構對世界經(jīng)濟及相關地區(qū)的發(fā)展預測看，這樣的期待是有相當根據(jù)的。

　　換句話說，我們現(xiàn)在看世界經(jīng)濟，不應只看一家，要多看幾家；不應只看一些孤立事件，要看事件的來龍去脈；不應在所謂市場震蕩期，不恰當?shù)匕炎约菏掷锏幕I碼那么廉價地放出去。要有自己的見解和眼光，要學會與大玩家共舞。當然，這是需要付出代價的。

　　國際金融與資本市場如此，國內市場也是這樣。只有我們自己真正能夠用自己的眼光看待這個市場，才有可能不被大玩家所忽悠，保住自己的資本利得。