昨日，在廣東電臺舉辦的2008年宏觀形勢及資本市場論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬、巴曙松認(rèn)可在目前的形勢下，提高直接融資比例將是年內(nèi)資本市場的主格調(diào)，但劉紀(jì)鵬認(rèn)為在資本市場諸多問題尚未解決之前推出股指期貨為時尚早，而巴曙松表示應(yīng)盡快推出股指期貨。

　　創(chuàng)業(yè)板應(yīng)先推出

　　中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉紀(jì)鵬表示，“盡管在2007年股指經(jīng)歷了歷史性的高位，也使目前A股市場按2006年靜態(tài)市盈率的估值水平高達(dá)69倍，但從目前披露的2007年業(yè)績來看，預(yù)增預(yù)贏的占80%以上，而按照中國GDP年11%的增長速度來看，企業(yè)目前的動態(tài)市盈率依舊在合理的范圍之內(nèi)。因此我認(rèn)為今年A股市場在公司業(yè)績不斷增長的情況下，股指依舊具備上升的潛力。”

　　劉紀(jì)鵬認(rèn)為，今年A股市場受政策性因素影響的可能性依舊較大，而規(guī)避這一風(fēng)險的可行方式是加強(qiáng)對監(jiān)管者的教育，同樣也需要監(jiān)管層減少市場因政策變動預(yù)期而帶來的階段性休克。為此他認(rèn)為，股指期貨不應(yīng)當(dāng)成為政府對股市進(jìn)行調(diào)控的工具而推出，在中國資本市場諸多問題尚未解決，目前推出股指期貨為時尚早。

　　他強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該先于股指期貨推出，其目的在豐富與完善我國資本市場的層次結(jié)構(gòu)。

　　股指期貨要早推

　　與劉教授的觀點(diǎn)相反，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松則認(rèn)為，股指期貨應(yīng)該盡可能推出。

　　他認(rèn)為，盡管政策性因素可能成為股指調(diào)整的觸發(fā)因素，但從本質(zhì)上來講政策性因素并不是影響市場走勢的根本原因。他同時強(qiáng)調(diào)，股指期貨的推出恰恰是為了給市場提供一個自我調(diào)節(jié)風(fēng)險的工具，從而增強(qiáng)其自身內(nèi)在的穩(wěn)定性。“我認(rèn)為不管推與不推，目前資本市場風(fēng)險依舊存在。因此我認(rèn)為股指期貨應(yīng)該盡可能早推出。”

　　此外他表示，創(chuàng)業(yè)板的推出正是考慮到目前資本市場層次與容量的有限而采取的相應(yīng)措施。“加大直接投資比例是創(chuàng)業(yè)板推出的重要初衷。創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，必然會帶動和促進(jìn)風(fēng)險資本市場的發(fā)展，從而刺激風(fēng)險資本以更大的規(guī)模進(jìn)入到中小企業(yè)融資市場。”　(羅克關(guān))

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