名義工資率主動(dòng)上升后，如果貨幣當(dāng)局關(guān)注短期就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就會(huì)“被迫”增加貨幣供給，所以最后還是貨幣增加推動(dòng)了通貨膨脹率上升。

　　宋國(guó)青

　　在過(guò)去幾次通貨膨脹率比較高的時(shí)候，都出現(xiàn)了成本推動(dòng)通貨膨脹的說(shuō)法，現(xiàn)在也不會(huì)是最后一次。

　　上一次是2004年(在年同比的含義上)，那時(shí)工業(yè)品出廠價(jià)格尤其生產(chǎn)資料價(jià)格的升幅遠(yuǎn)高于消費(fèi)價(jià)格的升幅。到2004年10月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比升幅為4.2%，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的同比升幅為8.4%，其中生產(chǎn)資料價(jià)格達(dá)到了10.9%。從2004年底到2005年初，一個(gè)非常流行的說(shuō)法是存在著上游價(jià)格向下游價(jià)格的傳導(dǎo)作用。根據(jù)這個(gè)邏輯，很多分析者預(yù)測(cè)2005年的消費(fèi)價(jià)格通脹率會(huì)相當(dāng)高，即使下降也不會(huì)比2004年全年的3.9%低多少。不過(guò)，從2004年下半年貨幣供給方面的情況看，通脹率有相當(dāng)大幅度下降的傾向。

　　這樣就將兩種邏輯擠到了不能和平共處的角落。在《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)布的季度宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，對(duì)2005年二季度通貨膨脹率的預(yù)測(cè)出現(xiàn)了很大的分歧。我在“五一”期間專(zhuān)門(mén)為周刊寫(xiě)了一篇題為“貨幣是王”的文章，討論有關(guān)問(wèn)題。這篇文章的第一段是，“按照一種考慮，上游產(chǎn)品價(jià)格的變化在一段不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)會(huì)傳導(dǎo)到下游，雖然在幅度上可能有所減弱。我不同意這個(gè)模型，因?yàn)槠渲袥](méi)有貨幣”。

　　后來(lái)發(fā)生的情況是2005年通貨膨脹率(同比)迅速下降，從頭兩個(gè)月平均的2.9%下降到了9月份的0.9%，全年平均1.8%。2005年的通貨膨脹率下降，從上下游傳導(dǎo)角度解釋不通，但從貨幣供給的角度看是理應(yīng)如此。正因?yàn)檫@樣的變化，通貨膨脹率上下游傳導(dǎo)的說(shuō)法消沉了一段時(shí)間，畢竟邏輯是臣事實(shí)是主。

　　與通貨膨脹率上下游傳導(dǎo)作用一致的邏輯是通貨膨脹率的國(guó)際傳導(dǎo)作用。這里的問(wèn)題同樣是沒(méi)有貨幣。在浮動(dòng)

匯率的情況下，如果國(guó)外通貨膨脹率很高而國(guó)內(nèi)貨幣供給收緊，會(huì)發(fā)生本幣升值(名義匯率)的結(jié)果，按外匯計(jì)算的較高的通貨膨脹率經(jīng)過(guò)匯率變化折成本幣的通貨膨脹率就低了。在中國(guó)原來(lái)那樣固定匯率的情況下，只要貨幣供給是趨緊的，那么國(guó)外價(jià)格上升引起的主要是價(jià)格的結(jié)構(gòu)性變化，即可貿(mào)易商品價(jià)格上升而不可貿(mào)易商品價(jià)格相對(duì)下降，仍然可以保持總的通貨膨脹率與貨幣情況的一致。

　　工資上升引起通貨膨脹的邏輯與貨幣決定通貨膨脹率的邏輯并不矛盾。但這里的機(jī)制是，名義工資上升引起消費(fèi)需求增加導(dǎo)致通貨膨脹，而不是名義工資上升引起企業(yè)成本上升導(dǎo)致價(jià)格上升。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，成本推動(dòng)這個(gè)短語(yǔ)用在這里容易引起誤解。名義工資率主動(dòng)上升的后果是，如果貨幣當(dāng)局不通過(guò)貨幣政策增加貨幣供給，就業(yè)和產(chǎn)出將要下降；如果貨幣當(dāng)局關(guān)注短期就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就會(huì)“被迫”增加貨幣供給。所以最后還是貨幣增加推動(dòng)了通貨膨脹率上升。

　　剩下的問(wèn)題是工資率怎么能“主動(dòng)”上升。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一個(gè)可能的解釋是工會(huì)壓力。這個(gè)解釋在邏輯上是通順的，但還有兩個(gè)問(wèn)題。一是在一個(gè)具體國(guó)家的一段具體時(shí)間，工會(huì)到底有沒(méi)有強(qiáng)大到能夠使工資率主動(dòng)上升的程度。另一個(gè)問(wèn)題是致命性的，名義工資主動(dòng)上升引起了通貨膨脹率上升，最后真實(shí)工資到底能不能上升。如果真實(shí)工資不能上升甚至下降，那么工會(huì)迫使名義工資上升---假定這是可能的，最后沒(méi)有給工人帶來(lái)好處，工會(huì)所為何事？如果說(shuō)是利用貨幣幻覺(jué)來(lái)欺騙工人，有政府和貨幣當(dāng)局再也輪不到工會(huì)來(lái)買(mǎi)好。

　　名義工資率上升能不能引起真實(shí)工資上升的問(wèn)題，差不多就是通貨膨脹率上升能否引起就業(yè)增加和產(chǎn)出增加的問(wèn)題，或者說(shuō)費(fèi)利普斯曲線存在與否的問(wèn)題。在一段時(shí)間，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為通貨膨脹率上升可以引起就業(yè)的增加，所以貨幣政策縱容了通貨膨脹。后來(lái)發(fā)現(xiàn)，至少較長(zhǎng)時(shí)間的高通脹根本不能引起真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括就業(yè)的增加，主要國(guó)家的貨幣政策就不管別的只管穩(wěn)定通貨膨脹了。在這樣的情況下誰(shuí)也推不動(dòng)通貨膨脹。

　　在中國(guó)的情況下說(shuō)工會(huì)推動(dòng)全國(guó)工資率上升肯定是開(kāi)玩笑，當(dāng)然政府對(duì)于國(guó)營(yíng)部門(mén)工資水平有很大甚至完全的決定作用。在早些年，國(guó)營(yíng)部門(mén)占的比例很大，政府推動(dòng)的國(guó)營(yíng)部門(mén)工資水平的提升確實(shí)是一些年份通貨膨脹率上升的一個(gè)原因。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的情況下，中央銀行只是經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的會(huì)計(jì)，沒(méi)有脫離計(jì)劃的貨幣政策。計(jì)劃定了，財(cái)政部錢(qián)不夠，就到中央銀行去拿，也就是印票子。在這樣的情況下，工資推動(dòng)通貨膨脹和需求拉動(dòng)通貨膨脹根本就是一回事情。現(xiàn)在國(guó)營(yíng)部門(mén)的份額小多了，國(guó)營(yíng)部門(mén)的工資也在一定程度上參考市場(chǎng)工資，國(guó)營(yíng)部門(mén)工資主動(dòng)上升對(duì)通貨膨脹率的影響是很小的。

　　(作者為北京大學(xué)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授、北京高華證券特別顧問(wèn))

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