王蔚祺

　　上周新興市場股票基金仍有33億美元新資金前往。投資者繼續貫徹他們的投資策略：把發達市場的頭寸轉化成現金、新興市場股票基金以及購買貴金屬。

　　根據新興市場組合基金研究公司(EPFR)10月19日發布的數據，截止到10月17日的一周，大宗商品部門、貨幣市場、新興市場股票基金和債券基金共吸收了67億美元的新資金。與此同時美國、日本和歐洲股票基金“失血”61億美元。

　　值得注意的是，先前資金踴躍前往的中國股票基金，開始出現資金流出現象。投資者猜測企業盈利可能會弱于預期，從而拖累股市。因此A股股票基金的凈贖回額，抵消了凈申購的香港和中國區股票基金的資金。

　　但韓國

股票基金繼續吸引新資金流入，在過去的24周內第23周被凈申購。全球新興市場基金被凈申購了15.7億美元。

　　“最近新興股票市場的走強，特別是亞洲市場，使股票估值再次提高，并使投資者躊躇不前。”EPFR的全球分析師Cameron Brandt在報告中寫道：“但是現金正在

貨幣市場基金堆積，同時美國降息的前景和美元的疲軟勢態，使得一部分資金轉向增長前景更好、更加穩定、利率更高和貨幣正在升值的市場。”

　　美國樓市的疲軟數據和大型金融機構在三季度財報上的失利，使上周金融部門基金流失了超過20億美元。但

能源部門基金卻得益于冬季來臨前緊縮的原油庫存水平，吸收了6.10億美元。美元疲軟推動了對貴金屬的需求，大宗商品部門基金鞏固了今年在凈申購比例和投資回報率上的領先地位。

　　發達國家國債價格的居高不下和收益率偏低，使此類債券失去與高收益債券和新興市場債券的競爭力。投資后兩者類型的基金上周被凈申購，但全球債券基金被連續11周凈贖回。

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