編者按

　　昨日是市場驚心動魄的一天，在統計局推遲公布CPI等經濟敏感數據的刺激下，股市劇烈下跌，盤中最大跌幅超過250點，跌幅僅次于2月27日的“黑色星期二”。

　　有趣的是，統計局原本稱CPI數據今日公布，昨日在收市后卻“意外”公布；3月CPI3.3%的增速雖然有點高，但統計局的表態卻相當“溫和”，這一方面傳遞出統計局有意弱化人們對經濟過熱問題之“過熱關注”，另一方面似乎是股市適度調整卻不能大跌不止前的安撫。

　　這一切或許意味著，我國政府宏觀調控思路正發生微妙變化。

　　兩市恐慌性拋盤　市值蒸發7000億

　　收市后一季度經濟數據隨即“溫情”出爐，股民大呼“上當”

　　一季度經濟數據推遲公布，引發了股市恐慌性的巨跌。

　　昨日滬深兩市雙雙大跌，上證指數一度大跌200多點，深市更是跌破了萬點大關。和2月27日暴跌不同的是，，對于昨日的暴跌，不少人都有預期，畢竟最近漲得太高，漲的太快。

　　“只漲不跌反而更加心驚膽戰”

　　昨日中午，記者在廣州天河北路長江

證券營業部隨機采訪了一些股民，讓記者有點意外的是，雖然昨日再度出現了集體性的暴跌，但股民的心態并沒有想象中惶恐。

　　“我反正是滿倉了，手里的股票反正成本很低，就不做波段了”、“最近營業部提示讓我們控制倉位，我之前就賣了不少股票，今天真的大跌了，真是驚險啊”，這些聲音無疑具非常具有代表性。

　　在更多公募基金經理眼里，適度的調整是正常的，但預計幅度不會太大，尤其是優質的籌碼。

　　股民開戶忙

　　雖然周三股指尾盤拉升，但昨日一早，廣州各大券商營業部不約而同的向股民發出了風險提示。

　　讓券商和股民擔心的，正是昨日下午即將公布的一季度經濟數據，如果出現經濟過熱的苗頭，管理層可能采取更為嚴厲的調控手段，近期不少題材股爆炒和內幕交易的傳聞，也讓不少股民人心惶惶。

　　果然，昨日大盤開盤就走低，雖然早上稍微有所反彈，但很快就開始快速殺跌，幾乎沒有任何抵抗的力量，上證指數跌幅最高達到了7%，最低3358點；剛剛突破萬點的深成指很快跌破萬點大關，最高跌幅近8個點。不過尾盤兩市雙雙拉升，將跌幅收窄。

　　記者采訪發現，股市雖然大跌，但沒有阻擋新股民入市的熱情，在廣州幾家大的證券營業部，仍在出現股民排隊開戶的情形，甚至有股民表示，“要是早一天開戶，今天就可以抄底了”。金元證券深圳

理財中心總經理冉蘭認為，最近瘋狂入市的散戶資金風險意識非常薄弱，往往會成為這波行情最后一個接棒的人，只看到收益，卻沒有看到危險。

　　公募基金減倉有點無奈

　　日前披露的14家基金管理公司93只基金一季報顯示，各類型基金的基金經理在一季度內全面減倉。其中，偏股型基金環比減倉5.58個百分點，為本輪行情啟動以來單季最大減倉幅度。以目前基金的持股市值論，上述減倉幅度涉及500億A股市值。　

　　基金經理減倉是看空股市？對于目前市場的質疑，不少基金經理有些無奈。基金雖然是機構投資者，但目前新基民的追漲殺跌的行為，卻讓基金被迫跟著做短線。一季度的數據顯示，雖然申購的資金超過了5000億元，但贖回的資金也達到了4700億元。深圳一家合資基金經理向記者透露，2月27日大跌那天，本來是很好的買點，卻接到公司通知被贖回了10個億，第二天只好忍痛賣股票。

　　冉蘭也表示，新股民并不可怕，因為現在的新股民很少買基金重倉的股票，題材股的暴漲暴跌，對整個股市影響不大。但新基民卻非常可怕，因為他們短進短出的行為，可能導致整個基金業出現“大跌—贖回—殺跌—贖回”的惡性循環。

　　北京一家大型基金公司的基金經理向記者表示，指數可能有20%的調整空間，但優質的藍籌股最多有10%左右的跌幅。昨日基金重倉的銀行股、軍工股跌幅都不大。

　　暴跌背后是大資金陰謀？

　　“一季度，全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%，(3月份同比上漲3.3%)，漲幅比上年同期上升1.5個百分點。”昨日下午休市后，出臺的關鍵數字，并沒有想象中驚人，國家統計局新聞發言人表態稱現在談“經濟過熱”為時尚早。這讓不少今天“割肉”的股民大呼“上當”。

　　中國上市公司調研網的一位網友昨日發貼子稱，“從下午的經濟統計報告可以看出，一季度經濟整體正常，經濟平穩較快發展，但是還未過快過熱。CPI扣除一些指數外，核心指數比2月份還低。多正常的數據，為啥還會跌？加息看樣子也很難，而且即使加息又是一個逢低買入的機會。之前不少機構四處放風說今天會跌，散戶看到真的跌了，跟風大量交出自己的籌碼。又讓機構揀了便宜籌碼。集體被忽悠。”

　　冉蘭也認為，目前新入市的資金非常多，不排除一些大的資金為了拿到便宜的優質籌碼，借助網絡、短信等工具，利用一季度經濟數據發布的契機興風作浪。他建議股民，對于手中的好股票要堅定持有。

　　上市公司調研網負責人劉水認為，二季度和三季度資金將開始重新博弈，昨日的大跌正是一個契機。對于股民來說，比較容易把握的是在股改中有業績承諾或注入優質資產承諾的企業，像之前停牌的中色股份等，這類股票在出現系統性風險時，抗跌能力會最強。

　　本報記者　賈肖明

　　一季度GDP同比增長11.1%，3月物價同比上漲3.3%

　　統計局：宏觀調控力度不宜過大

　　備受關注的一季度宏觀經濟運行數據終于在昨日下午3時揭開了神秘面紗。

　　國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超在此間舉行的新聞發布會上披露：經初步核算，今年一季度國內生產總值(GDP)達50287億元，同比增長11.1%，增速比上年同期加快0.7個百分點。

　　另一項更為敏感的數據是：一季度全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲了2.7%，漲幅比上年同期上升1.5個百分點。其中，3月份的CPI雖然環比下降0.3%，但其卻同比上漲了3.3%——外界認為，3%是衡量CPI是否超越“警戒線”的一個共識性指標，如果CPI越過了這道紅線，就意味著經濟出現通貨膨脹苗頭。

　　一季度經濟增速“確實在加快”

　　近一個多星期來，國內外各類經濟分析機構都對我國一季度經濟增長態勢給予了“熱度”關注和評價。在接受本報記者的前期采訪中，專家們無不憂慮：如果宏觀調控不能有力拽住GDP狂飆的勁頭，未來宏觀經濟和股市需要為之付出的代價可能會很大。

　　那么，在國家統計局官員眼中，一季度11.1%的GDP增幅，是不是意味著今年我國經濟已經出現了過熱的苗頭？政策層面今后會采取哪些措施來應對？

　　對于這個頗為尖銳的問題，李曉超昨日沒有回避鋒芒，他坦陳，一季度，國民經濟增速確實在加快，不僅表現為與去年同期相比，而且還表現為與去年全年和去年第四季度相比，都在加快。

　　不過，他隨即聲稱，今年一季度經濟增長出現多年所沒有的快速增長局面的主要原因，是因為在投資增速出現回落的同時，消費和進出口卻出現了較快增長，“兩者不僅彌補了投資增速減緩對經濟增速向下拉的力量，而且還多出了一部分需求”。

　　李曉超還分析稱，一季度經濟增速的加快，是在過去四年連續保持10%及以上增長速度基礎上的加快，其起點本身已經很高。瑞士信貸中國研究主管陳昌華與李曉超的看法頗為接近。陳認為，今年前幾個月，中國經濟增長又出現了加速跡象，工業增加值、出口、投資等各項指標都達到了“非常高的水平”。

　　有意弱化對經濟過熱的聚焦度？

　　市場層面近期已對統計局此番發布的新數據表現出強烈的預期，這與該組數據發布后官方如何就之判別當前經濟形勢有著極大的關聯。許多研究人士與市場人士普遍預期經濟已經步入過熱的軌道，新的緊縮政策也可能因之而再度出手……

　　而在李曉超看來，經濟是不是過熱，實際上是一個綜合性的經濟問題，對其判斷就需要綜合地進行考慮。他說，至少還有兩個指標需要關注：一是價格指標，二是這種快速增長是不是造成了物資支撐的緊張，否則判斷就難免有失偏頗。

　　這無疑是在弱化人們對經濟過熱的聚焦度。他說：3月份CPI同比上漲3.3%，存在著一定的通脹壓力。但是如果扣除上年因食品價格上漲1.5%的翹尾因素，一季度新上漲僅為1.2%，與去年同期持平——總體較為平穩，部分項目上漲較快，存在繼續上漲的壓力。

　　這也是統計局關于“當前整個國民經濟運行還是保持了平穩快速的發展，經濟運行速度在加快。”等諸多“溫和表態”的原因。不過李曉超同樣也警示風險：“如果國民經濟增速再繼續加快的話，就有可能由偏快轉向過熱、經濟運行也將有從偏快轉向過熱的風險。”

　　加息預期難免但不宜太頻繁

　　從市場層面看，人們大多認為央行會在近期再次加息或者采用其他緊縮性貨幣政策，以期防治通脹苗頭。昨日，當記者問及官方后期可能會采取何種措施加以防范時，李曉超言辭模糊，“繼續加強和改善宏觀調控方面，我們很重要的經驗就是注意不要采取力度過大的調控措施，而是微量、小步、頻調，目的就是防止經濟的硬著陸……保持國民經濟平穩快速發展，既要防止大的起伏，又要防止經濟增長過慢。”

　　知名經濟學家謝國忠則認為，結合印度在化解通脹問題的經驗看，在幣值已經有較快升幅的背景下，如果急劇提高利率，可能導致國家資本市場的崩潰；如果最終不得不通過利率手段來達到控制通脹壓力的目的時，伴隨資產泡沫破滅的就是經濟“硬著陸”。

　　陳昌華認為，面對強勁的經濟增長，要嚴防通脹，力避“硬著陸”。他說，如果有一天通脹已經超越了各級政府所能控制的范圍，那么，宏觀調控的力度將不再是政府主觀愿望所可以決定的，“屆時，中國經濟和股市的雙重幅調整將不可避免”。

　　本報駐京記者　鄭春峰

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