光大證券研究所 高善文 莫倩

　　內容提要：本文是2003年8月以來系列季度主題報告的繼續，是我們迄今為止的第十四份主題報告，也是2007年1季度的主題報告。

　　在2006 年4季度的主題報告中，我們更全面地梳理了資產重估的理論基礎，分析了我國資產重估的基本狀態，并對其未來趨勢進行了預測。我們認為：迄當時為止的絕大多數證據顯示，中國資產重估過程遠未結束；對于2007年的情況來說，就資產譜來看，可能出現 “債市小漲、股市中漲、地市大漲”的格局。

　　在本報告中，我們簡要總結了有關資產重估問題的爭論，分析和預測了2007年的消費和進出口情況，檢查了住戶部門消費結構變動的證據，并討論了它和

　　我們認為：2007年中國的社會消費品零售增長率繼續上升，貿易順差將再創新高，并推動資產重估進一步發展；可能由于消費結構變動的原因，中國固定資產投資增長率的平臺大約自2002年以后出現了系統性上升，并有望在較長時間內維持在這一水平。

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