瑞銀預(yù)測：全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩

　　中國經(jīng)營報(bào) 本報(bào)記者：陳程

　　2007年，全球經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)減速到3.4%，比我們估計(jì)的今年增長速度4.5%低一個(gè)百分點(diǎn)，比全球經(jīng)濟(jì)的趨勢增長速度低0.25個(gè)百分點(diǎn)。如果我們是正確的，這一結(jié)果將會(huì)打破2002年~2006年四年來全球經(jīng)濟(jì)增長高于趨勢速度的紀(jì)錄——這是30年來全球經(jīng)濟(jì)增長最強(qiáng)勁的四年。

　　美國房地產(chǎn)市場蕭條對(duì)其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的輻射成了我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測的關(guān)鍵所在。我們預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)在今年第四季度和明年第一季度的GDP增長率僅僅有2%，低于目前市場上普遍預(yù)期0.5個(gè)百分點(diǎn)。我們對(duì)美國2007年的經(jīng)濟(jì)增長速度預(yù)測值也僅2%，也低于目前市場上普遍預(yù)期的0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)一步講，世界上其他經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)需求也并不是特別強(qiáng)勁。歐洲的國內(nèi)需求在過去的幾個(gè)月里受到刺激有所增長，但是歐洲中央銀行的貨幣政策緊縮，和明年財(cái)政政策(德國、

意大利乃至法國)的趨緊很可能會(huì)降低歐元區(qū)內(nèi)需求的增長。

　　同時(shí)，在亞洲，

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出一個(gè)減速的軌跡，日本經(jīng)濟(jì)也受到消費(fèi)疲弱的影響更加顯示出向下的趨勢。

　　這意味著，伴隨著我們預(yù)測全球總需求減速的同時(shí)，全球的通貨膨脹壓力將會(huì)保持在可以控制的范圍之內(nèi)。

　　對(duì)于

美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，我們預(yù)計(jì)，明年美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)降息100個(gè)基點(diǎn)。作為結(jié)果，美國和全球的收益曲線很可能會(huì)保持扁平，或者從長期來看甚至可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在歐洲，明年最初的幾個(gè)月里，歐洲中央銀行將會(huì)持續(xù)貨幣緊縮的進(jìn)程，累計(jì)的利率上升幅度很可能會(huì)達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，明年一月份，日本央行可能將再次升息25個(gè)基點(diǎn)。

　　因此，按照目前的趨勢，未來一年，美國和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的利率差距將會(huì)縮小，但是美元的走勢將會(huì)是更重要的問題。我們預(yù)期美元將會(huì)進(jìn)一步貶值，持續(xù)在2002年2004年已經(jīng)確立的趨勢。編譯

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