|
2005年,世界經(jīng)濟(jì)特別是我國(guó)主要貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)的回調(diào),將影響到我國(guó)外貿(mào)出口的增長(zhǎng)；同時(shí),針對(duì)我國(guó)的反傾銷等貿(mào)易摩擦仍然會(huì)大量存在；加之受我國(guó)外貿(mào)連續(xù)3年保持超常規(guī)高速增長(zhǎng)的高基數(shù)等因素的影響,我國(guó)外貿(mào)出口將面臨一定的挑戰(zhàn)。但是,我國(guó)良好的投資環(huán)境和工業(yè)配套水平以及低廉的勞動(dòng)力,將繼續(xù)吸引大量外資流入,加速全球制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移,這種趨勢(shì)不會(huì)因一些短期性因素而較快發(fā)生轉(zhuǎn)變。
鼓勵(lì)外資積極參與國(guó)有企業(yè)的重組改制,讓外資以資本或技術(shù)參股甚至控
股的形式,實(shí)質(zhì)性地參與國(guó)有企業(yè)的改造,這對(duì)盤活存量資產(chǎn),加快國(guó)有企業(yè)的改造和振興老工業(yè)基地都具有重要意義。2005年,世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和FDI趨于活躍,為我國(guó)國(guó)企并購(gòu)提供了較好的機(jī)遇。我國(guó)加入WTO已逾三年,銀行、保險(xiǎn)以及零售業(yè)等領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放,相關(guān)法規(guī)的不斷完善,將為跨國(guó)并購(gòu)提供開放而有序的環(huán)境,中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)將更有吸引力。
我國(guó)應(yīng)抓住區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化趨勢(shì)加強(qiáng)的有利時(shí)機(jī),加快推進(jìn)和完善內(nèi)地港澳自貿(mào)區(qū)(CEPA)建設(shè)；努力推動(dòng)中國(guó)+東盟(10+1)以及中國(guó)+東盟+日韓(10+3)進(jìn)程；積極探索同資源、能源富集地區(qū)如中東、俄羅斯以及澳大利亞等地建立自由貿(mào)易區(qū)的可行性。
1、世界貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng),我國(guó)外貿(mào)出口市場(chǎng)空間擴(kuò)大
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭帶動(dòng)世界貿(mào)易大幅增長(zhǎng)。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁,日本和中國(guó)外貿(mào)快速增長(zhǎng),以及亞洲發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是拉動(dòng)國(guó)際貿(mào)易迅速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＪ苓@些發(fā)達(dá)國(guó)家的帶動(dòng),亞洲發(fā)展中國(guó)家出口迅速增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì), 2004年1--9月,印尼、韓國(guó)、泰國(guó)、中國(guó)香港和臺(tái)灣地區(qū)的出口增長(zhǎng)率幾乎都在20%以上。
預(yù)計(jì)2005年世界貿(mào)易增長(zhǎng)將有所放緩,聯(lián)合國(guó)LINK項(xiàng)目和IMF預(yù)測(cè)2005年全球貿(mào)易量增長(zhǎng)將達(dá)到8.0%和7.4%,盡管比2004年的增長(zhǎng)速度有所減慢,但是將明顯高于近10年來世界貿(mào)易量年均6.6%的增長(zhǎng)速度。
2005年,世界經(jīng)濟(jì)特別是我國(guó)主要貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)的回調(diào),將影響到我國(guó)外貿(mào)出口的增長(zhǎng)；同時(shí),針對(duì)我國(guó)的反傾銷等貿(mào)易摩擦仍然會(huì)大量存在；加之受我國(guó)外貿(mào)連續(xù)3年保持超常規(guī)高速增長(zhǎng)的高基數(shù)等因素的影響,我國(guó)外貿(mào)出口將面臨一定的挑戰(zhàn)。但是,我國(guó)良好的投資環(huán)境和工業(yè)配套水平以及低廉的勞動(dòng)力,將繼續(xù)吸引大量外資流入,加速全球制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移,這種趨勢(shì)不會(huì)因一些短期性因素而較快發(fā)生轉(zhuǎn)變。
2、全球主要股市繼續(xù)盤整,對(duì)我國(guó)股市聯(lián)動(dòng)影響不大
2004年,全球股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出波動(dòng)性高位盤整狀態(tài)。美國(guó)道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾三大指數(shù)基本與年初水平接近,盤整性較為突出；其中道指基本穩(wěn)定在10400點(diǎn),納指在2000點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)普爾為1100點(diǎn)。歐洲三大股市均呈振蕩上行態(tài)勢(shì)。截至11月30日,德、英、法股指分別比年初上漲2.7%、4.3%和4.4%；德國(guó)DAX股指在3647點(diǎn)至4183點(diǎn)之間波動(dòng),波幅為15%；英國(guó)倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)在4287點(diǎn)至4805點(diǎn)之間波動(dòng),波幅僅為12%,而法國(guó)CAC40指數(shù)波幅更小,僅為10%,在3484點(diǎn)至3844點(diǎn)之間波動(dòng)。隨著日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快,日本股市表現(xiàn)良好,呈振蕩上行態(tài)勢(shì),5月份最高點(diǎn)比年初最低點(diǎn)上漲17%左右,全年基本在10500點(diǎn)至12000點(diǎn)之間波動(dòng)。
展望2005年,全球股市仍然缺乏亮點(diǎn),繼續(xù)處于盤整態(tài)勢(shì)。從基本面來看,2005年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)適度回調(diào),特別是國(guó)際油價(jià)大幅飆升的滯后影響逐步顯現(xiàn),以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次升息后貨幣政策趨緊等因素,使美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)明顯放緩,不過歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望保持2004年的增長(zhǎng)水平。總體來看,世界經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性向下轉(zhuǎn)折局面,全球股市難有大的作為。
雖然我國(guó)股市與全球股市聯(lián)動(dòng)性在逐步增強(qiáng),但由于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、政策面的差異較大,國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)股市仍然十分有限等因素,2005年全球股市走勢(shì)對(duì)我國(guó)股市的影響不會(huì)很大。
3、美元國(guó)際地位繼續(xù)下降,人民幣升值壓力仍在
2004年國(guó)際匯市呈現(xiàn)錯(cuò)綜復(fù)雜的景象。美元兌世界主要貨幣的跌幅雖有所減緩,但美元持續(xù)貶值導(dǎo)致全球美元儲(chǔ)備價(jià)值大幅縮水,損害了美元在全球外匯儲(chǔ)備中的地位。相比之下,歐元的地位卻在不斷提升,正在悄然改變著以美元為中心的國(guó)際貨幣格局。2005年,美元的國(guó)際地位將進(jìn)一步下降,美元仍將保持疲軟態(tài)勢(shì),但預(yù)期美元貶值幅度有限。從促使美元走弱的因素來看,一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)有所放緩,美元的經(jīng)濟(jì)基本面有所變?nèi)酢６敲绹?guó)巨額雙赤字對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美元的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn),而且由于布什連任,其政策傾向使得人們預(yù)期短期內(nèi)赤字不會(huì)有根本改變。三是由于美元國(guó)際地位的下降,外國(guó)對(duì)美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的需求將會(huì)繼續(xù)減弱。
2005年,在美元繼續(xù)保持疲軟的態(tài)勢(shì)下,如果人民幣匯率保持不變,將有助于我國(guó)外貿(mào)出口和利用外資；但是,人民幣將面臨著主要國(guó)家政府施壓以及國(guó)際游資預(yù)期升值的雙重壓力。而且,美元繼續(xù)貶值意味著我國(guó)所擁有的美元資產(chǎn)縮水,進(jìn)口商品相對(duì)價(jià)格較高,外匯占款過大嚴(yán)重束縛貨幣政策手腳,對(duì)我國(guó)通貨膨脹的抬頭可能有推波助瀾的作用。
4、國(guó)際油價(jià)有望穩(wěn)步回落,我國(guó)原油進(jìn)口成本降低
2004年,在全球原油需求大大超出預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇和投機(jī)炒作三大因素的影響下,國(guó)際油價(jià)節(jié)節(jié)攀升、屢創(chuàng)新高,已經(jīng)偏離了一般均衡增長(zhǎng)軌道,出現(xiàn)了非理性上漲。高油價(jià)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和居民生活帶來不小的負(fù)面影響。一方面,2004年不斷飆升的國(guó)際油價(jià)將增加外匯支出、加大企業(yè)成本、增加居民消費(fèi)支出,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來一定的負(fù)面影響。另一方面,國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲,將抬升國(guó)內(nèi)能源價(jià)格,并使以石油為能源或原材料的相關(guān)行業(yè)的價(jià)格上揚(yáng),形成新的漲價(jià)因素。
2005年,世界經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)出現(xiàn)回調(diào),原油需求增幅將會(huì)放緩；產(chǎn)油國(guó)仍有一定增產(chǎn)能力,國(guó)際能源署成員國(guó)擁有幾十億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。因而在排除戰(zhàn)爭(zhēng)等重大突發(fā)事件的情況下,未來一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)供給中斷問題。因此,2005年,國(guó)際油價(jià)有望回歸理性,向每桶25--35美元的一般均衡價(jià)位穩(wěn)步回落。
總體來看,世界經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),世界主要原油消費(fèi)國(guó)石油庫(kù)存仍處于較低水平,因而原油供求關(guān)系仍將比較緊張,當(dāng)今世界仍然存在許多不確定性因素沖擊國(guó)際油價(jià)。因此,國(guó)際油價(jià)有望從高位穩(wěn)步回落,但回落的空間比較有限。2005年,如果國(guó)際油價(jià)高位回落,將減輕我國(guó)原油進(jìn)口成本負(fù)擔(dān),在一定程度上緩解高油價(jià)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面影響,而且有助于減緩物價(jià)上漲的壓力。
5、全球海外直接投資比較活躍,國(guó)企并購(gòu)面臨較好機(jī)遇
世界經(jīng)濟(jì)回暖的背后是國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議"2004-2007年全球投資前景評(píng)估"的初步估計(jì),2003年國(guó)際投資總量達(dá)到6530億美元,改變了下降的格局,呈現(xiàn)恢復(fù)性的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議《2004年世界投資報(bào)告》顯示,2004年上半年全球跨國(guó)并購(gòu)?fù)仍鲩L(zhǎng)3%。隨著跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的恢復(fù)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速,全球投資流量將在2004年重新開始增長(zhǎng),預(yù)示著全球FDI流動(dòng)將開始新一輪繁榮。《2004年世界投資報(bào)告》預(yù)測(cè),2004年全球外國(guó)直接投資總額將增長(zhǎng)到6000億美元,增長(zhǎng)速度為7.1%。全球國(guó)際投資專家中超過80%預(yù)期全球外國(guó)直接投資將出現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)。對(duì)2006-2007年全球投資環(huán)境持樂觀態(tài)度的比例上升至81%,預(yù)示著全球直接投資流動(dòng)將開始新一輪繁榮。
2005年,隨著全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng),全球跨國(guó)直接投資將進(jìn)一步趨于活躍。與全球其他區(qū)域相比,亞太地區(qū)是引資前景最為樂觀的地區(qū)。絕大多數(shù)投資專家預(yù)計(jì)亞太地區(qū)的引資前景將進(jìn)一步改善,而中國(guó)和印度被認(rèn)為是未來近期內(nèi)亞太地區(qū)最具引資潛力的國(guó)家。在亞太地區(qū),銀行保險(xiǎn)、商務(wù)服務(wù)、旅游、交通運(yùn)輸、信息及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、零售批發(fā)是未來幾年內(nèi)引資前沿行業(yè)。
鼓勵(lì)外資積極參與國(guó)有企業(yè)的重組改制,讓外資以資本或技術(shù)參股甚至控股的形式,實(shí)質(zhì)性地參與國(guó)有企業(yè)的改造,這對(duì)盤活存量資產(chǎn),加快國(guó)有企業(yè)的改造和振興老工業(yè)基地都具有重要意義。2005年,世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和FDI趨于活躍,為我國(guó)國(guó)企并購(gòu)提供了較好的機(jī)遇。我國(guó)加入WTO已經(jīng)過三年的時(shí)間,銀行、保險(xiǎn)以及零售業(yè)等領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放,相關(guān)法規(guī)不斷完善,將為跨國(guó)并購(gòu)提供開放而有序的環(huán)境,中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)將更有吸引力。
6、美國(guó)"雙赤字"居高不下,給世界經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)
世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)潛在威脅是居高不下的"雙赤字",即日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字和國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目赤字。由于布什上臺(tái)以來推行大規(guī)模減稅計(jì)劃和增加軍費(fèi)開支,2003財(cái)年財(cái)政赤字激增到3740億美元,2004財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)4750億美元,占GDP的比重上升到超過4%,相當(dāng)于世界儲(chǔ)蓄總額的6%。美國(guó)高國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目赤字問題也是由來已久,今年第二季度美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差達(dá)到1662億美元,比前一個(gè)季度增加12.9%,達(dá)到歷史最高水平。
美國(guó)財(cái)政收入在短短的幾年中由黑變紅表明,美國(guó)財(cái)政狀況出現(xiàn)了自二戰(zhàn)以來最為嚴(yán)重的惡化。財(cái)政赤字將會(huì)減少儲(chǔ)蓄和抑制投資,不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。"雙赤字"帶給美國(guó)的將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩以及政策風(fēng)險(xiǎn)積聚,這不僅給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上了陰影,也給國(guó)際市場(chǎng)帶來了更多的不確定因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)這個(gè)火車頭現(xiàn)在越來越多地依靠從世界其他國(guó)家借來的資源所推動(dòng)。有人甚至認(rèn)為,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮是建立在"借來的資金和借來的時(shí)間"基礎(chǔ)上的。所以,美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)在很大程度上將取決于其他國(guó)家和地區(qū)如中國(guó)、東南亞、日本和歐洲各國(guó)的中央銀行是否愿意繼續(xù)通過購(gòu)買美國(guó)資產(chǎn)(如購(gòu)買美國(guó)政府債券等)的方式借錢給美國(guó)人花。由于美元作為世界貨幣的特殊和重要地位,美國(guó)的長(zhǎng)期"雙高"赤字并未給經(jīng)濟(jì)帶來太大的麻煩,而且其大規(guī)模的進(jìn)口對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了非常積極的作用。但是也正因?yàn)槿绱?美國(guó)與其他國(guó)家這種相互依賴的關(guān)系很難長(zhǎng)期維持下去。如果長(zhǎng)期累積起來的風(fēng)險(xiǎn)在商品、市場(chǎng)和資金的某一條鏈條的斷裂上釋放出來,其影響也將是巨大的。
如果美國(guó)不進(jìn)行重大政策調(diào)整,美國(guó)的財(cái)政狀況很難在短期內(nèi)得到改善。美國(guó)財(cái)政狀況不斷惡化必將會(huì)危害到全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng),在這種情況下,布什政府如果不能有效處理美國(guó)破紀(jì)錄的預(yù)算和貿(mào)易赤字,將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。
7、國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格保持高位,國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本壓力較大
由于一些主要產(chǎn)品供應(yīng)較緊,國(guó)際市場(chǎng)非能源初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格2002年開始從谷底回升。由于美元匯率變化所帶來的價(jià)格變化和對(duì)供求關(guān)系調(diào)整,乃至全球經(jīng)濟(jì)關(guān)系帶來的影響值得關(guān)注。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面對(duì)的關(guān)鍵問題。持久的全球失衡是持續(xù)復(fù)蘇需要克服的一個(gè)重大挑戰(zhàn)。作為國(guó)際貿(mào)易發(fā)展基礎(chǔ)和前提的世界經(jīng)濟(jì),其增長(zhǎng)步伐有所放緩,國(guó)際商品市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)隨之也將漸趨穩(wěn)定。因此,國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格總的說來,還會(huì)有所起伏,但基本走勢(shì)可望在平穩(wěn)中有所上升。
當(dāng)前,我國(guó)對(duì)能源、原材料的需求大幅增加,進(jìn)口呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格保持高位對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響將會(huì)增強(qiáng)。原材料價(jià)格上升將會(huì)增加生產(chǎn)企業(yè)成本,壓縮利潤(rùn)空間,產(chǎn)生成本推動(dòng)型通貨膨脹,同時(shí)也不利于我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力的提高。
8、經(jīng)濟(jì)區(qū)域集團(tuán)化趨勢(shì)加強(qiáng),我國(guó)應(yīng)加快推進(jìn)雙邊自貿(mào)區(qū)建設(shè)
世貿(mào)組織多哈回合自2001年11月啟動(dòng)以來,進(jìn)展十分緩慢,農(nóng)業(yè)、非農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入等重要議題的談判都未能按期完成,圍繞著農(nóng)業(yè)改革和出口補(bǔ)貼等焦點(diǎn)問題,發(fā)達(dá)成員和發(fā)展中成員分歧嚴(yán)重。相對(duì)于WTO的多邊談判來說,區(qū)域合作與雙邊自由貿(mào)易由于決策過程中的有效性和對(duì)象選擇的靈活性強(qiáng),開始加速發(fā)展。僅2004年以來,美國(guó)和新加坡、智利、中美洲四國(guó)之間紛紛簽署雙邊或區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定。日本正與新加坡、墨西哥、東盟進(jìn)行積極談判。新加坡除了和美日密切合作接洽外,還和中國(guó)、澳大利亞積極接觸,以盡快達(dá)成雙邊合作協(xié)議。中國(guó)--東盟自由貿(mào)易區(qū)框架下的"早期收獲"方案也已經(jīng)正式實(shí)施。另一方面,就業(yè)低迷使國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義愈演愈烈,貿(mào)易摩擦有增無(wú)減。
因此,我國(guó)應(yīng)抓住區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化趨勢(shì)加強(qiáng)的有利時(shí)機(jī),加快推進(jìn)和完善內(nèi)地港澳自貿(mào)區(qū)(CEPA)建設(shè)；努力推動(dòng)中國(guó)+東盟(10+1)以及中國(guó)+東盟+日韓(10+3)進(jìn)程；積極探索同資源、能源富集地區(qū)如中東、俄羅斯以及澳大利亞等地建立自由貿(mào)易區(qū)的可行性。
從2005年起,我國(guó)將進(jìn)入一個(gè)關(guān)稅和市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻大幅降低的后過渡期,中國(guó)將在商業(yè)、運(yùn)輸、金融、旅游等9個(gè)部門和90多個(gè)分部門逐步實(shí)現(xiàn)承諾市場(chǎng)開放。2005年整體關(guān)稅將進(jìn)一步降低到10.1%；工業(yè)品平均關(guān)稅將下降至9.3%；汽車關(guān)稅進(jìn)一步降低,并取消汽車進(jìn)口配額；將對(duì)信息技術(shù)產(chǎn)品實(shí)行零關(guān)稅,并取消所有信息技術(shù)產(chǎn)品配額；我國(guó)將允許外資在國(guó)內(nèi)及國(guó)際基礎(chǔ)電信服務(wù)業(yè)務(wù)設(shè)立合資企業(yè),外資股比可達(dá)到25%。同時(shí),2005年WTO將取消紡織品配額。總之,隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步開放,我國(guó)許多行業(yè)將面臨著激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和壓力,當(dāng)前機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。 (執(zhí)筆:張亞雄 牛犁)
外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然良好
2004年,全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了穩(wěn)定復(fù)蘇階段,根據(jù)預(yù)測(cè),2004年將會(huì)是近年來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的一年。當(dāng)前,全球產(chǎn)出和出口增長(zhǎng)都已經(jīng)達(dá)到較高水平,是全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的動(dòng)力。但是,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性前景與上世紀(jì)90年代初期相比較為模糊和脆弱。結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有到位使得沒有出現(xiàn)類似新技術(shù)創(chuàng)新帶來的新投資熱點(diǎn)。在三大經(jīng)濟(jì)體中,美國(guó)在帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中再次扮演了火車頭的角色,日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇；發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中,亞洲國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然較快,而非洲國(guó)家和拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍然脆弱。2005年,在高油價(jià)滯后影響、全球進(jìn)入加息周期、失業(yè)居高不下、美國(guó)雙赤字不斷擴(kuò)大以及地緣政治和反恐問題等因素的影響下,世界經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)適度回調(diào),但仍將保持較快的增長(zhǎng)速度。因此,我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改革的國(guó)際環(huán)境依然比較良好。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)9月底公布的新一期秋季展望報(bào)告中,對(duì)2005年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)估為4.3%,將比2004年降低0.7個(gè)百分點(diǎn)；聯(lián)合國(guó)LINK項(xiàng)目11月22日發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)2005年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.8%,也比2004年降低0.7個(gè)百分點(diǎn)。在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中,2005年美國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比2004年明顯放慢。受巨額財(cái)政赤字、龐大貿(mào)易逆差及生產(chǎn)能力過剩等結(jié)構(gòu)性矛盾的影響,2005年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯減緩。日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不利因素較多,經(jīng)濟(jì)缺乏持續(xù)快速增長(zhǎng)的動(dòng)力。通貨緊縮的陰影尚未完全擺脫,將抑制經(jīng)濟(jì)活力；中央和地方政府財(cái)政狀況日趨惡化,很難繼續(xù)通過增加公共投資的手段來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)；受世界經(jīng)濟(jì)回調(diào)的影響,出口有可能會(huì)減速。另一方面,一些發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)由于受發(fā)達(dá)國(guó)家需求增長(zhǎng)減速的影響,增長(zhǎng)也將有所放緩。
我國(guó)加入WTO后,經(jīng)濟(jì)開放程度進(jìn)一步加大。利用外資和對(duì)外貿(mào)易的迅速增長(zhǎng),使我國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加緊密,非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)也促進(jìn)了市場(chǎng)化的不斷提高。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易規(guī)模,特別是增量規(guī)模占世界經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的比重不斷提高,我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互影響將會(huì)不斷增強(qiáng),波動(dòng)的一致性也將會(huì)隨之提高。
全球進(jìn)入新一輪升息周期
2001年1月以來,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息,聯(lián)邦基金利率最低降到1%,創(chuàng)下45年來的最低點(diǎn)。今年上半年,主要指標(biāo)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇階段,為了抑制未來通貨膨脹上升趨勢(shì),保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),6月30日開始美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次小幅提高基準(zhǔn)利率,這標(biāo)志著美國(guó)開始進(jìn)入新一輪升息周期。
英國(guó)中央銀行英格蘭銀行9月9日決定再次把基本利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),從4.5%提高到4.75%,以遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快出現(xiàn)的日益高漲的借貸水平和防止出現(xiàn)通貨膨脹。英國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面的改善,特別是近年受世界經(jīng)濟(jì)不景氣影響的英國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。與此同時(shí),英國(guó)住房市場(chǎng)和消費(fèi)信貸持續(xù)升溫,同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)較快增長(zhǎng),消費(fèi)者債務(wù)日益增加。
當(dāng)然,各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況不盡相同。歐洲央行一向以控制通貨膨脹不超過2%的目標(biāo)為自己的首要任務(wù),但是,近年來歐元區(qū)CPI卻很少有低于2%的時(shí)候。因此,盡管從2000年以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一路走低,歐洲央行卻遲遲按兵不動(dòng),動(dòng)作總是滯后于外界的期望。今年以來,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定程度復(fù)蘇,減輕了歐洲央行的降息壓力。歐洲中央銀行目前仍然維持現(xiàn)行2.0%的再融資基準(zhǔn)利率水平不變,認(rèn)為需要?jiǎng)?chuàng)造區(qū)內(nèi)有利環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增加。但是,由于一年多來石油和其他原材料價(jià)格上漲和歐元堅(jiān)挺,提高了歐元區(qū)的通脹水平,而且預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)仍將持續(xù),因此如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇,歐洲央行將會(huì)轉(zhuǎn)而考慮結(jié)束降息周期。
日本銀行將繼續(xù)維持極低短期利率(隔夜拆借利率0.001%)和增加流動(dòng)性供應(yīng)的寬松貨幣政策。日本銀行認(rèn)為,采取這一立場(chǎng)是鑒于克服通貨緊縮依然是日本銀行面臨的首要課題。
各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性將決定利率走勢(shì)。本輪世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定程度的脆弱性,一些不利因素可能使復(fù)蘇的持續(xù)性面臨潛在風(fēng)險(xiǎn),這將在很大程度上影響各國(guó)央行的利率政策。
世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)表(單位:%)
IMF 聯(lián)合國(guó)
2003(實(shí)際值) 2004 2005 2003(實(shí)際值) 2004 2005
世界 3.9 5.0 4.3 3.1 4.5 3.8
世界(按市場(chǎng)匯率計(jì)算) 2.7 4.1 3.4 2.6 3.8 3.2
發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū)) 2.1 3.6 2.9 2.0 3.2 2.5
美國(guó) 3.0 4.3 3.5 3.1 4.0 3.0
日本 2.5 4.4 2.3 2.5 3.6 2.0
歐元區(qū) 0.5 2.2 2.2 0.5 2.0 2.1
英國(guó) 2.2 3.4 2.5 2.2 3.3 2.9
發(fā)展中國(guó)家(地區(qū)) 6.1 6.6 5.9 4.4 5.9 5.4
資料來源:IMF2004年9月的《Word Economic Outlook》；
聯(lián)合國(guó)LINK項(xiàng)目2004年11月《LINK Global Outlook》
2004—2005年世界原油供給預(yù)測(cè)表(單位：百萬(wàn)桶/日)
2004年 2005年 2002-2004年
1st 2nd 3rd 4th 1st 2nd 3rd 4th 2002 2003 2004
經(jīng)合組織
美國(guó) 8.9 8.7 8.5 8.4 8.6 8.7 8.8 9 8.8 8.6 8.8
加拿大 3.2 3.1 3.1 3.2 3.2 3.1 3.2 3.2 3.1 3.1 3.2
墨西哥 3.8 3.9 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.7 3.8 3.8 3.8
北海 5.9 5.7 5.4 5.7 5.6 5.3 5.4 5.6 6 5.7 5.5
其他經(jīng)合組織 1.5 1.5 1.5 1.5 1.4 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.4
經(jīng)合組織合計(jì) 23.3 23 22.3 22.6 22.5 22.3 22.7 23.1 23.2 22.8 22.7
非經(jīng)合組織
歐佩克 32.2 32.2 33.6 33.5 33.4 33.4 33.4 33.5 30.5 32.9 33.4
前蘇聯(lián) 11 11.1 11.6 11.7 11.9 12 12.1 12.4 10.3 11.4 12.1
中國(guó) 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.5 3.6 3.6
非歐佩克合計(jì) 50.1 50 50 50.4 50.6 50.6 51.3 52.1 48.8 50.1 51.2
世界總供給 82.3 82.2 83.6 84 84 84 84.8 85.5 79.4 83 84.6
注：2003年2004年一、二季度為實(shí)際數(shù)。
資料來源：美國(guó)能源情報(bào)署《短期能源展望—2004年11月》
(上海證券報(bào) 國(guó)家信息中心)
2005中國(guó)經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)報(bào)告
上一頁(yè) 報(bào)告之九 消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步提高
|
