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稅收政策窠臼待破
面對上述難題，中國現行的稅收政策卻沒有充分發揮積極的調節作用：股市方面，非但沒有弱化投機偏好，反而助長了投機勢頭－－從公司稅后利潤分配的股利，到個人投資者手中還要征收20％的個人所得稅，而買賣股票賺取資本利得卻無須繳納所得稅，這嚴重削弱了投資者以獲得股利為目標、長期持有股票的積極性，也給了上市公司不發或少發股利冠冕堂皇程度上會增加銀行的不良貸款。
取消對股利的雙重課稅最徹底的方式是完全合并公司所得稅和個人所得稅，但由于這種方法工程浩大，不利于區分國家對公司和個人不同的稅收政策，一般不為采用。筆者認為，可行的方法有二：
股利扣除法。這種方法的思路是，取消公司層次上的股利稅，股利在股東層次上課征，公司可以像處理利息一樣，把股利在稅前扣除。
股利減免法。即在個人層次上全部或部分取消對股利的課稅，包括“估算稅額減免”法和股利免稅法�！�
第一種方法有諸多優勢：首先，為股利和利息收入提供了平等的稅收待遇－－都對收入的獲得方課稅；同時，不再扭曲企業的債權融資和股權融資成本，鼓勵企業多采用股權融資，降低資產負債率�！�
其次，股利扣除法給了上市公司最直接的刺激與鼓勵－－多發股利，稅前扣除，即使不增發股利，公司的稅后利潤和現金流也會馬上增加。上市公司重視派發股利，有著諸多好處：它可以恢復投資者信心，吸引新的崇尚價值投資和長線投資的投資者進入市場，減少投機行為，減輕股市大起大落的投機色彩；同時，它還能吸引外國投資者入市，帶動股市規模的擴張；它能夠引導股票價格趨于合理，使其真正反映公司的經營業績，從而實現金融資源的優化配置，促進股票市場功能的發揮。另外，定期支付股利的需要，限制了企業管理層濫用企業現金流，強化股東對公司的監管力度，有助于改善公司治理結構。
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