人生沒有幾個十年，除了年少時的懵懂，除了年老時混沌，真正有價值的就那么幾個，在這個投資市場中不知不覺已經走過了十個年頭，十年中投資市場和生活的風風雨雨伴隨著我，無論是股市和生活中，我不算是一個成功的人，如果說股市投資十個人有七虧二平一賺的說法，我只能是屬于二平的那種，這也許是個人水平的問題。如果命運注定我在投資市場沒有大的成就，我也認命，畢竟我也算是在投資市場走過一回了，學到了生活中很難學到的很多有價值的東西，如果這些也算是成就的話，那我的成就已經很大了。孔子說過，做君子首先是內圣，然后做到外王更好，這也是對古人所說的：修身、治家、平天下的最好注解，雖然一個人只做到內圣而做不好外王，沒大作用，但是總比連內圣都不是要強的太多。

　　一直以來想搞明白成功投資的內在關鍵所在，形成自己較為系統的投資思路和框架，而現在面對跌宕起伏的投資市場總算是有了自己的主見和觀點，對于股價波動不再迷惑，在這之后想安排點時間把這幾年的投資歷程回憶一下，找出自己幾點最大的投資，讓自己的投資思維更加清晰一下，避免在以后的投資過程中犯同樣的錯誤，也算是自己的投資回憶錄吧。非常同意這樣一句話：如果你愛一個人，讓他到股市中來吧，因為這里是天堂；如果你恨一個人，讓他到股市中來吧，因為這里是地獄！那現在就讓大家隨著我的思路到天堂地獄走一回吧。

　　很早以前我就有儲蓄的習慣，不管是父母給的零花錢，還是后來自己的薪水，除了生活費，大部分都存起來了，同時我還喜歡讀書，早早知道股票投資這件事，一直想試試，但是條件所限，一直沒有機會，最喜歡的電腦游戲就是大富翁，對于游戲中的股市投資樂不思蜀。但是畢竟實際投資和游戲不同，更需要一些知識來幫助完善，所以97年剛結婚的時候，就開始對股票投資的書籍開始關注，現在看還是有點晚。真正讓我下決心進入股市的時間是2000年底，因為當時屬于牛市末端，周圍很多人都在開始談論股市了，從這個道理上講，羊群效應真是非常可悲的，因為別人的影響而去做某些事情，其結果往往不如意，投資市場尤其如此。

　　當時投資條件很差的，我們當地沒有一家像樣的證券部，都是掛靠在煙臺那些大證券部的一些私人代理，電腦都是舊的幾臺，平時也沒時間看，股市的消息大多是看報紙，都是前一天的價格和走勢。那時候最希望的就是周六周日的晚上時間，到證券部看看一周走勢，自己有電腦也沒有用，沒有自己的網絡，上網費用貴的嚇人，根本負擔不起，所以當時就是到證券部看看。當時是很辛苦的，自己熟悉的股票代碼和最近幾天的走勢都深深地印在自己的腦子中，還自己用鉛筆畫過k線，為的是加深印象，我現在的記憶力不好，和當初用腦過度也有很大關系。以前我是搞工程造價的，上街買東西，費用都是心算，人家算完后我這里也核對了一遍，不會有大的差錯，現在差遠了，很多數字都記不進腦子里了。

　　我的開戶證券是銀河證券，當時中國最大的券商，我至今還用這個賬戶，特點是買賣速度特慢，手續費特高，辦事效率非常差，以前我試驗過，同樣的買賣價格，朋友的齊魯證券總是先于銀河成交，現在做投資還可以，以前做短線就很難受了。即使是這樣，因為熊市的漫長，我在周末去看盤的時候，證券部的老板經常地在我面前抱怨，說電費的問題，費用的問題，弄得我很難受，但是沒法子，環境不好，咱們也沒給人家制造點成交量。后來到了05年熊市末端，如果不是匯金注資，銀河證券就差點倒閉了，最近我在布置準備換券商，不然早晚是個問題。前面說過，我買的第一支股票是萊鋼股份600102，屬于億安科技系的一只，業績不錯，但是股價在我買入之前已經透支業績，被炒到天上去了，后來隨著億安科技出事，股價崩塌，資金鏈斷裂，萊鋼股份也沒能夠避免，短短幾個月跌了100%以上，最低跌倒大約十元，我就是在那時候買的，但是因為開戶效率的問題，半個月時間漲了30%，等我買入之后，沒漲多少就開始調整。現在看當時就是超跌反彈，騙大家進去的，當時大盤是經過了一輪較大的調整，短中期有一段上漲的要求，時機不錯，但是整個市場估值很高了，就需要一個契機讓市場跌下來，和現在的創業板是一樣的。

　　后來的走勢大家都知道，指數漲到2200了，萊鋼股份也不漲，然后就是國有股減持的消息出來了，市場開始下跌，一直跌倒1300，整個大盤上漲的走勢都破壞了，構筑了大周期中期頭部，五年熊市由此開始了。因為萊鋼股份的不漲，我后來又買了點上海汽車600104，賺點錢走了，在大盤下跌之前，挺高興的，也算是自己在股市的第一筆收益，其成就感不亞于第一筆工資。當時買入的時候還有一個小故事，我是買入前一天晚上做了一個夢，說是買上海汽車賺錢了，第二天就買的這個股票，當時的小散水平可見一斑，呵呵。當初的買入賣出都是電話委托，操作一次需要花幾個電話費，我是很計較這些成本的，后來我為此買了一個手機，是諾基亞的3310，黑白屏的，但是由于手機打到煙臺的委托電話每分鐘是5毛錢，每次一般就是2分鐘以上，所以成本也挺高的，由于信息的不方便，獲取股票價格的波動收益很不容易，只能通過報紙、電視等獲取，手機短信行情都沒有，網絡更是看不到，為此付出的成本挺高的。

　　萊鋼股份我是什么時候賣出的我都忘記了，反正是虧損了，期間還買過幾只都沒賺錢，因為整個市場當時都是下跌的，好企業壞企業都是如此，原因就是估值太高了。其實后來08年的下跌其根本的道理就是這樣，估值過高不會支撐虛高的股價的，下跌是必然的，直到跌破價值中樞，市場才會恢復理性，這都是現在才知道。因為不斷地虧損，我也在不斷地找原因，從02年開始先后買了十幾本書，大多都是技術分析的，因為當時對價值投資根本不理解，而且書店里也很少這樣的書籍，環境使然。00年的銀廣夏造假也是讓我不相信技術分析的重要原因，

　　還有周圍的朋友都是使用的技術分析，所以盲從真是害人不淺。經過了一番學習，我開始信心增加，在02年開始選擇了關注長安汽車，但是沒敢買，后來6.24行情之前買了海螺水泥。

　　我關注長安汽車和買入海螺水泥完全是看技術分析看來的，為了避免混淆視聽，具體的方法不講了，免得誤導大家，但是這方法還是非常好用的，到現在為止。說到技術分析不能不講一下軟件的使用，現在的股票軟件滿天飛，還有很多收費的軟件，我私下認為這些收費的都是騙人的，我這幾年從沒用過收費的軟件，主要是節儉的原則，沒賺錢先花一大筆錢，感覺不合算，同時還認為依靠一個軟件賺錢不靠譜。你想想如果軟件能賺錢，賣軟件的就不要賣了，留著自己炒股算了，這道理不出格吧。

　　我最初用的軟件是銀河證券自帶的，特不好用，主圖都是帶著那種布林通道的技術指標的，后來用了錢龍的和南方證券的軟件，南方的不錯，直到南方證券被收購，我還一直用著一段時間，技術分析特方便，什么劃線呀，黃金分割線啦都很簡單的。現在用的是大智慧和同花順，大智慧不錯，但是大智慧的財務分析不如同花順，現在以同花順為主，大智慧就是選擇一下短線的強勢股，看看市場的熱點在那。大智慧的用61或者63選擇漲幅榜之后，敲一下15就會選擇出當天的量比排行榜，我是選擇量比在2-3之間的，漲幅越大越好，同時看一下形態，非常有效及時。長安汽車、海螺水泥都是這樣選出來的，這都是所謂的短線強勢新股，業績好，大形態不錯，尤其是海螺水泥還是6.24行情的龍頭品種之一，當時最強的是中海發展，短短的十幾天漲了三倍，我頭一次實盤看到漲這么多的，這樣的企業在當時的環境中可謂是曇花一現，等到05年之后漲幾十倍的都有了，漸漸地對這個企業淡漠了，但是當時特亮麗。

　　海螺水泥賺了點錢，但是由于賺錢的驕傲心情，我完全不理會當時市場的環境，又殺進去買了另外一只表現差強人意的，結果現在看當時就是一反彈行情，很多反應敏捷的套牢機構借著當時的環境都是割肉殺出的，著名的投機客花榮當時就是這樣做的，我還轉載了他的一篇文章《苦難》，就是他自己描述自己當時的處境的。由于當時的環境不好，結果短時間賺的錢很快就虧掉了，然后又是慢慢熊途，我在這樣的環境中沒有閑著，一直在買書學習投資，可惜方向錯了，買的都是技術分析的，用現在的眼光去看，當時真是傻呆了。我就在6.24行情附近買的只鐵寫的《短線英雄》，文筆寫的特好，我深深的被書中的言語打動了，于是反復看，不斷地整理閱讀筆記，估計是整理了三遍文章的精華概念，這些筆記到現在還有，同時開始寫實盤筆記，這也是我現在能夠寫博客的由來。

　　讀只鐵的書籍，錢沒賺到，但是養成了寫文章的習慣，明白了只有加倍比別人付出才有可能成功的道理，只不過方向有點錯，或者說技術分析不太適合自己的性格，這也算是一種收獲吧。我現在還會對一些漲停板的捕捉有著很敏銳的感覺，知道那些機會漲停的可能性很大，但是這種感覺在概率面前是無效的，在市場好的時候這種方法的成功率很高，但是在差的時候就不行了，綜合起來還是輸掉了手續費。這些方法在05年以前的熊市根本不能用，因為市場太弱了，機構拉起漲停板根本出不掉，因為沒人追，大家對市場都沒有信心了，沒人做短線了，不像現在。不斷的失敗打擊著我脆弱的信心，但是市場總是在你絕望的時候再給你一點點信心，讓你不至于一下子死去。滬深股市有個小規律，每年都會有一兩次吃飯行情，除非是年景特差的，比如04年和08年，機會很小，平時都會有一兩次反彈行情，有時候大些，有時候小些，有心的人可以自己翻番歷史看看。每次都是在跌無可跌的時候，由一個中盤低價題材股拉動，出現個股翻倍之后帶動了一個板塊的翻倍漲幅之后，介入其中的資金趁著環境的短暫火爆炒一把出局，02年底03年初是由上海梅林、深深房帶動的一些超跌低價股出現了較好的反彈，但是介入的資金沒有順利的出來，這些個股橫盤幾個月之后又沖擊了一次，是否全身而退就不知道了。雖然市場如此疲弱，但是做多的信心還是不斷存在的，在這些資金和信心的支撐下于是在03年底，04年初較大的一波反彈行情來到了。

　　為什么說這是一波較大的行情那，因為反彈持續的時間長度和反彈的空間都比以前的那些反彈強多了，貴州茅臺就是在這波行情之初見底，然后其股價不斷上漲開始了他的牛市之旅的。雖然個股有這樣的機會，但是指數實際上這僅僅是反彈，對于很多股票都是新低之后的反彈，還沒見到上次的高點，股價又下來了，這就是明顯的熊市特征，高點比上次高點低，低點比上次低點低。由于不斷地學習，我因為不斷虧損的信心得到了恢復，在這次行情之初判斷出一波較大的行情呼之欲來，于是在行情開始的時候買入了南方航空。南方航空和中國聯通都是當初剛上市的新股，盤子不大，股價偏低，非常適合大資金的進出，上市之后就明顯有大資金買出，后來一段時間指數在跌，但是這些股票就不跌了，開始慢慢的漲，非常小的那種橫盤、上漲。終于在某一天的收盤前半小時，類似于昨天那樣的大盤股拉升出現了，我在晚間的新聞中知道我的股票解套并且賺錢了，又一次的成就感油然而生，感覺自己的付出沒有白費。

　　股市上漲過程中，大多數股票都是漲的，這如同下跌過程中大多數股票都是跌的一樣，差別就是漲幅的大小。如果你買入的股票隨著大環境走好在上漲，這不是你水平高，而是你運氣好，但是很多人把運氣當做了水平，結果漲了還想漲，賺了還想賺，大環境走壞的時候，你的結果就是把以前賺的虧掉之后，又損失了一大塊本金。如果你的股票并沒因為市場的調整而下跌，橫盤或者上漲，并且最終在調整結束之后保持了盈利，這才說明這一波你做對了，但是還不能保證你以后還會作對，投資就是一次馬拉松，必須有一個完整的投資模式，長期做對。在大環境上漲的過程中，不管個股有什么利空消息，短時調整完了之后還是上漲，這就是市場心理因素導致的規律所在，龍頭個股尤其明顯。03年底到04年上半年的這次行情，即使是在出現了果子貍病毒事件之后，也是完全保持了上漲行情，直至動力消失。我這段時間在南方航空的盈利不錯，但是隨之而來的調整又將我的盈利打回零位置并且出現了虧損，投資如同生活，起起伏伏，漲漲跌跌。

　　轉眼已是到了04年上半年，市場在1700見頂后，又步入了調整，可以說整整一年時間，股市都沒有一次像樣的反彈，而且是越走越弱，最后在05年5月份見到了1000點。我這段時間沒閑著，一直在關注市場，由于散戶特有的多動癥狀態，籌碼進進出出，錢沒賺到，手續費沒少拿，結果在南方航空賺的一點點錢虧掉了不說，還貼進去一部分本金。到現在我還慶幸自己謹慎的態度，沒有動用太多的錢投資股票，否則破產是定了。我妻子對于投資不感興趣，我虧錢賺錢都不管，現在看來是件好事，到現在我也不讓她參與股市，她也懶得學習，要不然估計要為股市不知道吵多少嘴。

　　05年上半年是我最絕望的時候，雖然投資股市沒幾個錢，但是連續陰跌的股市徹底打敗了我脆弱的心態，有種絕望的感覺，加上家里出了點事情，更是雪上加霜，真是福無雙至禍不單行，我不知對一個朋友說起這段經歷，也算是自己人生低谷的一種回憶和反思。其實回憶這段往事，我從心里應該感謝這個股市，在我生活中出現了較大的困難的之前給了我太多的痛苦的磨練，使我的心態和意志有了較大的改善。其實我本性是一個性格非常薄弱的人，在家里是小兒子，獨自生活以后總是沒有像樣的工作生活環境，吃盡了苦頭，艱辛這都是小事，關鍵是磨難對人的打擊最大，股市使我堅定了天降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨的心態，能夠坦然面對，正確處理一些生活中的困難了。比如說投資，虧損了不要后悔，關鍵是要勇于找到問題的所在，在下一次的實踐中避免出現重復的錯誤，孔子說過：由誨女，知之乎！知之為，知之；不知為，不知；是知也。實踐教導你，以此而有智慧啊。依智慧而進一步實踐，以此而有新的智慧；不依以實踐而有的智慧進一步實踐，就不會有新的智慧。這，就是最根本的智慧。這些話都在以前的文章提起過，現在回味起來真是真知灼見，不愧為圣人。

　　這段時間虧損最大的是深深房000029,7元買的，4元多賣掉了，虧損是小事，關鍵是對心態的打擊，對熊市的恐懼，對調整的神經質，這都是失敗對人性的改變。盡管這樣，我還是一如既往的堅持關注股市，因為多次的磨難讓我相信沒有只跌不漲的股市，人生不可能總是倒霉，總要有一次像樣的反彈吧。當05年上半年跌破1000點的時候，我認為機會來了，當時是股改，絕大多數人都不看好這次股改，我是看著股指跌破1000點的，是海虹控股在午后開盤帶動網絡科技股跌破的，隨后就收起來了。我在這段時間向朋友借了一萬元現金，我自己手中閑錢全部投入股市了，家里的資金在前幾年買了房子，借款還沒還清那，買房子是因為孩子大了要上幼兒園了。這個時間段，股市中是有錢的人不敢買了，沒錢的是因為手中的不斷地抄底，套牢，再抄底再套牢而全部套在里面。當時楊百萬也是買了股票之后套住了，不過幾個月之后就解套賺錢了。

　　那時候借的錢不敢全部投進去，盡管技術、資金管理都有一套了，但是心態壞了，當時沒感覺到這個，就是投入了三分之一的現金，買的是天威保變，股改前買的，7元左右，一個月后股改結束送股40%，在11元賣出了，短短兩個月賺了1倍，把五年的損失都挽回來了，心情爽極了。然后又開始買中信證券，當時中信證券最低4元多一點，一直漲到11元，我買在11元多點，結果大盤在1300開始調整，賺了不到一元錢賣掉了。現在回頭看看這兩只股票都是十幾倍以上的漲幅，特別是天威保變竟然是新能源的龍頭企業，這段經歷在07年的時候開始反思，為什么自己拿不住，就是因為自己前面學習的都是技術分析，視野太小了，盡管當時選的是能源題材，券商題材，但是對于企業未來業績的增長心中沒有底，要知道企業賺一元錢，在股市上股價就會放大30元，股市就是一個放大器，當然虧損也是如此。由于人的閱歷、經驗、知識面最終決定了人的回報是不同的，同樣是投資者，十年股陳香博友卻是一直持有天威保變，幾十倍的盈利，相當可觀。

　　轉眼到了05年底，06年初，這段時間大盤一直在調整，我就不斷的在研究個股，選了幾個作為自己的備選目標個股，等到06年三月份，大盤到了1800點，面臨沖關了，我選擇的目標個股也都突破了關鍵的價格區，上升趨勢確立了我于是果斷的買入了。這次投入的資金是全部，借朋友的錢已經在調整的時間段還給人家了，畢竟借的錢投資對于心態相當的有影響，而且當時認為不知道調整到什么時候，所以提前早早的還了，其實這筆錢幾乎沒怎么用，只是一種預備隊，對心理有幫助，一直不敢用。大盤指數在1800再次出現了震蕩，是因為這個點位是五年熊市指數波動的區間上限，大盤自從跌破1800之后，幾年時間內一直在1300和1700之間波動，從心理上這個位置還是蠻有壓力的，這就是股市投資的心理因素在作怪，到現在為止1700這個指數區間的支撐效果還是非常有效的，比如08年就是在1664在政府救市的輿論下止跌的。我在06年初買的兩只股票到現在還是非常的牛，也是新高不斷，幾十倍的漲幅了，各位想知道嗎？翻翻我以前的文章就知道了。

　　2006年時這波牛市中最輝煌的一段時間，大多數企業的股價在這年出現了巨大的漲幅，所以在這一年中找到幾個好企業非常容易，賺錢也是非常容易，前提就是你要做好。2006年我首先選中的目標就是600315上海家化，那時候選擇的方式不是因為消費行業，也不是因為民族品牌，業績好，而是完全的技術分析，只要價格突破大區間了，就是我買入的時機。這樣的買入原則，由于基礎的不穩定，導致持有的心態也不穩定，很容易被短期的波動所影響，而產生賣出的沖動。另外一個企業的股票就是山西汾酒600809，都是非常好的企業，股價當時非常低廉，非常可惜的因為自己的當時的水平太爛，好企業也把握不好，最后非常錯誤的賣出了，如果說投資這么長時間我最遺憾的兩次買賣，那莫過于這兩只企業的股票了。用周星馳的《大話西游》中的臺詞表達一下心情就是：曾經有一只牛股放在我的面前，我沒有珍惜，錯過之后才知道他的珍貴；如果上天能夠再給我一次機會，我一定會重倉買入，如果給這次買入設置一個期限，那我想說的就是一萬年。

　　錯誤從表面上看，會有很多的副作用，為你造成了很多機會的損失，但是從本質上看，為投資者增加了很多經驗，明白了一些原則，這就是所謂的學費吧。2006年的牛市看起來確實很美麗，但是我作為一個參與者卻笑不起來，因為我在如此輝煌的投資過程中，沒有獲得相應的投資回報，我浪費了這些巨大的投資機會，一直到2006年底，我雖然多次買賣了幾只股票，都是獲利不多，雖然當時沒有太多遺憾，但是當我反過頭回首往事的時候，卻總是讓我心不甘。我在下面的時間段里還買過了保利地產、中國平安、武鋼股份，等2007年新年的鐘聲敲響的時候，我發現新的一年又來到了，07年的我是否還要面對這樣的錯誤和失敗？

　　07年的整體市場估值已經不低了，指數也跨上了三千點的位置，但是由于新投資者的不斷加入，馬太效應的不斷擴散，股指的趨勢還是不斷地向上的，這最終導致了上半年的垃圾股泡沫以及下半年的藍籌股泡沫，為此新股民在這一年付出了慘重的代價。我還不錯，由于不斷總結以前的失敗和錯誤，這一年我總體投資回報相對穩定，當然是在趨勢環境下的，也耐心持有了幾個不錯的投機品種，比如：高新張銅、中國遠洋，而且還在下半年一直持有中國平安這個企業，即使是在5.30暴跌之后，也沒經受太多的損失。這次短期的大調整，很多垃圾股連續五天跌停，但是有些企業不跌反漲，這樣巨大的差異讓我面對現實，產生長時間的反思。為什么面對同樣的利空消息，不同的企業的股價，最終的結果是不同的，我認為一定有什么內在的因素制約著股價的波動，那這些因素又是什么那？完全靠判斷資金流向來選擇投資機會的方法是不是存在巨大的風險？這樣的投資即使是偶爾的成功，最后是不是還是要有失敗的可能？我們從前人投資投機的歷史中應該學到什么？

　　所有以上的反思，以及這段時間內閱讀了很多投資類的書籍，導致我相對清晰地認識到了，原來的模式是行不通的，需要更正理念，重新認識投資這個市場。07年下半年的投資市場，價值投資方興未艾，深入人心，盡管現在看看這種投資都是假的和錯誤的，我也有幸通過網絡認識了很多價值投資的同道，這就包括凌通價值投資。三人行，必有我師，通過學習，我認識了更多的相識的價值投資的朋友，也從而使我的投資理念不斷完善，在此后的日子里雖然我又經歷08年的大調整，也犯了很多低級的錯誤，但是讓我更加清晰了價值投資的路應該怎么走。

　　我現在不擔心自己以后還會犯很多同樣的錯誤甚至于犯很大的錯誤，但是有價值投資這個大方向的理念指導我，投資最終對于我來說，成功是必然的，目標是明確的，道路是曲折的。

　　后記：文章是我自己寫的，最早是發在新浪博客上的，后面有很多留言http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1237086464_9_1.html，文章內容是我真實的經歷。

　　山東萊州 呂風杰

　　2010年9月30日