投資者報(實習生  于帥帥)“他很內(nèi)向，回答問題都用最簡短的詞句。”

　　很多人如此評價趙丹陽。身為赤子之心資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理的他，顯然非常低調(diào)，甚至“并不是一個喜歡主動交流的人”。接觸過他的人相信，“這或許跟他的職業(yè)有關(guān)。”

　　如此靦腆的人，在2003年創(chuàng)立了第一只投資中國概念股的中國海外基金，并在2008年初牛氣彌漫的市場當中選擇了“急流勇退”。

　　在《致投資者的一封信——2008》中，趙丹陽稱：“至今日，H股和A股都已越過我們所理解的范圍。……就我們的投資能力，已找不到既符合我們投資標準又有足夠安全邊際的投資標的股票。經(jīng)過慎重考慮，赤子之心作為顧問的所有信托將盡快清盤。將投資款返還給投資者，便于投資者自由把握未來投資機會。”

　　謹慎調(diào)研

　　堅守“價值投資”，這正是趙丹陽的投資理念。他總是不斷強調(diào)“我們寧可錯失，不可冒進。在資本市場上，活下來永遠是第一位的。”

　　這讓人聯(lián)想到了“股神”巴菲特對中石油的投資。巴菲特抄了中石油H股的歷史大底，持有60個月后，又以平均14港元左右的價格全部拋出，盡管中石油H股隨后漲到了20港元以上的價位，但那顯然不屬于價值投資的范疇了。

　　實際上，從投資生涯伊始，趙丹陽便形成了在投資股票之前謹慎調(diào)研的習慣。他說自己的終極目標是尋找具有持久競爭力，并且自身價值遠遠高于目前盈利的公司，分享由此帶來的公司分紅與股價上升的雙重收益。

　　“我們用懷疑一切的眼光看待這些企業(yè)的報表和公告；我們拜訪他們的客戶、原材料供應商、電力供應商等等，并腳踏實地到市場中去調(diào)查這些企業(yè)的真實銷售情況；我們更要傾聽其競爭對手對他們的評價；從不同的側(cè)面收集這些企業(yè)的一切情況。”

　　從不輕易“下注”的趙丹陽坦言，在確信某家企業(yè)的情況真實可靠后，他才會致力與企業(yè)管理層溝通。

　　一個廣為流傳的例證是，投資寧滬高速(00177.HK)前，趙丹陽曾專門制訂在其各個路段實現(xiàn)“數(shù)車”的計劃，并親自到收費站蹲點，以了解其車流量的實際情況。

　　2001年發(fā)生“9?11”事件后，市場恐慌情緒蔓延，趙丹陽卻大量買進同仁堂科技(08069.HK)。因為他相信自己的判斷，“我之所以敢投資同仁堂科技完全得益于詳實的調(diào)查。”

　　趙丹陽不僅考察過同仁堂公司10多次，還對其供貨商和經(jīng)銷商都進行了專門探訪，甚至還向同仁堂的競爭者——廣州藥業(yè)了解市場實情。另外，還自己到藥店看同仁堂六味地黃丸瓶底的生產(chǎn)日期，側(cè)面了解其庫存情況，并到各大中醫(yī)院去了解醫(yī)生對同仁堂藥品的評價。

　　實地考察

　　在趙丹陽看來，“投資不能指望運氣，再高超的技術(shù)分析也不可能永遠是對的。而對一個企業(yè)長期深入的了解，會讓你知道什么是正確的選擇。”事實證明，在2002年1~8月，恒生指數(shù)從11350點跌至10000點，而趙丹陽早就低價買入的同仁堂科技實現(xiàn)資本利得89%，股息收益6.1%。

　　有關(guān)趙丹陽進行實地調(diào)研的最為被人津津樂道的例子還是2001年的“銀廣夏”事件。當年銀廣夏利潤造假，爆出驚人騙局，有著雄厚投資研究實力的大成基金對于夸張的業(yè)績增長數(shù)據(jù)沒有調(diào)查核實，最終被銀廣夏蒙騙。

　　而與之形成鮮明對照的是，趙丹陽在調(diào)研的過程中，沒有單純依賴銀廣夏提供的數(shù)據(jù)，而是直接查看了銀廣夏天津工廠的耗電量，發(fā)現(xiàn)每月用電額度僅為上百度，從而識破了騙局，避免了損失。

　　就像巴菲特一樣，趙丹陽說自己投資基本不看大盤，而是把大量時間精力花在去企業(yè)實地考察上，尋找中國最優(yōu)秀的上市公司。

　　“這個世界上資本是有限的，它流向某一處的時候，一定有另外一處的會減少，去尋找被低估的資產(chǎn)可能是更為重要的。”趙丹陽曾表示。他認為在證券市場上選擇股票總面臨三種情況，一是高風險、低收益，二是風險與收益持平，三是低風險、高收益。第二種情況不宜做大的投資。而只有第三種機會才值得出手。否則還不如將現(xiàn)金留在手上。利用市場發(fā)生價值判斷錯誤時出手才是最高明的投資者。

　　有關(guān)牛熊市中如何把握手中的投資，或許用趙丹陽在致投資者信中所引用的“全球投資之父”約翰？鄧普頓爵士的投資心得來解釋會更恰當：

　　“極度悲觀彌漫時，正是買入的最好良機，而極度樂觀洋溢時，正是賣出的最好良機。市場極度低迷之時，別浪費時間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場上其他人一樣只知防御，相反地，你應該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的價值股。”

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