分紅政策 非經常性損益 內控及社會責任報告 XBRL形式

　　□ 本報記者 趙學毅

　　1月15日，滬市公司中兵光電將打響第一槍，上市公司2008年報披露大幕將正式拉開。與歷年上市公司年報不同，2008年報有四大新看點，尤為重要的是，上市公司前三年現金分紅數額將出現在2008年的年報當中。

　　第一，分紅政策成最大亮點。2008年10月9日，中國證監會正式發布《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》，滬深交易所要求上市公司在此次年報中以列表方式明確披露公司前三年現金分紅的數額以及與凈利潤的比率，并最晚于6月30日前完成對公司章程的修訂，明確現金分紅政策。很明顯，上市公司披露現金分紅情況，并提供歷史現金分紅數據對比，使投資者能夠充分了解公司過往的現金分紅情況和數據。

　　據《證券日報》統計，有近900家公司在2008年實施分紅送轉，超過上市公司總數的60%；實際分紅總金額2757億元，創出歷史新高，占到參與分紅派現公司當年凈利潤的三成。其中，有67家上市公司連續三年分紅，且去年三季末每股收益跑贏A股平均水平0.3257元的就有51家，占持續分紅公司數的76.12%。另據2008年三季報數據，滬深兩市每股未分配利潤超過2元的有98家，每股資本公積超過3元的有97家，濰柴動力、貴州茅臺、中國船舶、小商品城、南京高科、中金黃金等有分紅潛力的績優公司最為機構投資者看好。

　　第二，年報必須披露非經常性損益。中國證監會于2008年11月16日發布公告，要求上市公司編制2008年度財務報告時要對非經常性損益進行披露；除應披露非經常性損益項目和金額外，還應當對重大非經常性損益項目的內容增加必要的附注說明。衡量上市公司業績需剔除非經常性損益，非經常性損益的進一步透明，使投資者對公司經營業績和盈利能力做出正常判斷。

　　據分析，造成上市公司大額的非經常性損益有三大原因：一是在整體上市或并購時，由于合并期限不同，被合并方在合并前實現的凈利潤構成非經常性損益；二是由于資產重組過程中債務重組收益造成的非經常性損益；三是由于稅率變動導致的遞延稅款余額變動較大。比如2007年盈利732萬元的ST新天，扣除非經常性損益之后卻凈虧3.23億元。類似上市公司還有葛洲壩、海泰發展、ST金化、士蘭微、上海梅林、航天長峰等。統計顯示，2008年三季度末，營業外收支凈額與利潤總額比率超過100%就有74家，還有105家公司這一比率在30%以上。

　　第三，滬市“上證公司治理板塊”樣本公司、境外上市外資股公司以及金融類公司三類公司，年報披露增加內控報告和社會責任報告。符合三類企業標準的滬市公司目前共269家，超過滬市公司總數30%。此舉是為倡導上市公司積極承擔社會責任，進一步推動上市公司建立健全內部控制制度，提高公司治理水平。

　　第四，上交所還將全面推行年報XBRL形式披露。XBRL技術提高了年度報告編制的質量，便于監管；還將便于投資人，尤其是專業投資者利用XBRL技術對年報信息進行更深入的研究和分析。

　　除了上述四大新亮點外，投資者分析年報還應從披露的各項財務指標進行分析，然后準確判斷上市公司的派送能力、盈利能力、經營能力、償債能力。比如每股未分配利潤、每股資本公積數值越大，上市公司的派送能力就越高；凈資產收益率越高表示公司盈利能力越強；應收賬款及存貨周轉率越高說明公司經營能力越強等。

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