Matthew Hougan

　　投資者報 投資者現在應該做什么，是重新估值、重新配置組合，還是按兵不動？

　　人們都在關注自己每個季度的投資組合，令人失望的是他們看到的是巨幅下跌。如果說你現在要賣出所有的股票并持有資金，那就會犯下相當嚴重的錯誤，因為在恐慌的市場中做出的投資決策往往都是非理性的。

　　因此，應該利用目前動蕩的市場建立有效的投資組合，并遵循以下的規則，相信你會在這個市場中獲得成功。

　　一定要堅持投資

　　投資者所犯的最大錯誤就是試圖自行估算時機，所以他們會一次又一次地高買低賣。比如，1999年第四季度投資者將大量資金投資于共同基金市場，可是互聯網泡沫就在幾個月之后發生了；而在2002年歷史上最長的一次牛市發生之前，許多投資者則從共同基金市場中抽出了大量資金。

　　美國共同基金巨頭先鋒集團創始人約翰?博格(指數基金的教父之一)在互聯網泡沫之后針對共同基金的表現做過研究，他發現，1996年~2000年是資金進入200只共同基金的高峰期。這些共同基金從1996年~2005年的10年內收益達8.9%，而持有這些共同基金的投資者其平均收益僅為2.4%。原因是他們在高點買入并在低點賣出。

　　股票市場是造就巨額財富的地方，但前提條件是投資者必須進行持久的投資規劃。

　　不追逐熱門標的

　　長期投資意味著將資金放在正確的市場領域，同時也意味著要忽略華爾街的分析師們所做的分析報告。在市場投資中，有些上漲的股票很可能會再次下跌，正如將資金投入新興市場和商品市場的投資者現在也處于困境中那樣。

　　交易型開放式基金和交易型開放式債券是不錯的選擇，它們能提供給投資者連接市場不同行業的投資選擇。在市場上超過600種的ETF商品中，2007年表現最好的3種分別為iPath MSCI India ETF、Market Vectors Steel Fund和iShares MSCI Brazil ETF，然而它們現在卻分別下跌了63%、 59% 和 52%。如果投資者今年1月投資這三大熱門基金，現在的損失一定不小。

　　追逐熱門標的并不是創造財富的最佳方法，相反卻會失去財富。

　　購買指數基金

　　華爾街最大的謊言就是“有效地進行財富管理”。60%~90%的共同基金都可以被視為處于市場底部，也可以認為目前是買入時機，但這有賴于投資人從哪個時機介入。

　　即使那些特定時期表現良好的基金也可能在未來出現下滑。2006年比爾?米勒經營的美盛價值信托基金結束了連續15年內領先標準普爾500指數的記錄，目前這只基金表現也很疲軟。

　　平均來看，所有投資在股票市場上的資金應該得到市場的回報。因此，在盡可能低的成本下投資1美元獲得的收益可能會超過大多數投資者。而且費率低的基金往往比費率高的基金表現更好。

　　因此，最好的投資方式是用盡可能低的成本持有多樣化的指數型基金。

　　多樣化是關鍵

　　所有權威的學術研究都同意，資產分配和經營多樣化是風險管理的關鍵，而這也沒有想象中的那么復雜，投資人只需遵循以下幾個步驟即可。

　　第一步：用最低的成本持有美國所有的股票。可以選擇如Vanguard Total Stock Market ETF這類的基金。

　　第二步：用同樣低的成本持有除美國市場以外的股票(包括新興市場)，SPDR MSCI ACWI ex-U.S這樣的基金能達到這個目的。

　　第三步：不論你年齡有多大，都可以選擇具有多樣性的債券基金，比如IShares Lehman Aggregate只收取0.20%的費用。

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