到期日效應是指股指期貨合約臨近交割時，由于交易中買賣失衡等原因而導致現貨交易量、波動性暫時扭曲的現象。股指期貨到期日效應主要是由指數套利者進行期現套利和投機者操縱股票指數造成的。為了使股指期貨的交割結算價在最后交易日與現貨指數價格最終趨同，就必須采用標的股票指數的價格來決定股指期貨的最后結算價。

　　而到期日的最后結算價，是期貨市場與現貨市場強制接軌的重要標志。如想提高其抗操縱性，則要求最后結算價的確定要相對復雜，以增大市場操縱成本，這可能導致傾向于采用收盤前某段時間的加權均價；如欲提高套利(及套期保值)效率、減小期現貨偏離度，則要求最后結算價與指數收盤或開盤價盡可能接近，可能傾向于采用簡單收盤、特別開盤價作為最后結算價；此外，如果現貨市場存在假日與季節(月末、周末等)效應，還需考慮最后交易日的選擇，不應與假日或季節日(如周末、月末)太近。

　　通常指數套利者會一直持有股票套利組合持倉直到最后交易日進入交割結算，同時了結股票組合持倉。對于投機者而言，可通過影響股指期貨的交割結算價而從中賺取更多利潤。投機者首先通過操縱股票指數的成分股價格來影響股票指數價格，進而影響股指期貨的交割結算價。一般來說，如果能使股指期貨合約的標的指數成分股構成復雜，或者以規定時間內標的指數價格的平均價來確定股指期貨的交割結算價，那么投機者就會因為交易成本過高而減少對股票現貨市場的操縱。所以研究股指期貨交割結算價的確定方法，將成為判斷股票市場是否存在到期日效應的關鍵。