周三大跌之后，昨天大盤再次大跌，呈加速下跌態勢，上證指數跌破4000點，報收于3971點，深綜指首次跌破年線。恐慌氣氛開始蔓延，兩市1531只個股下跌，僅219只個股上漲，跌停的股票急速增多。成交量有所放大，說明有資金進場抄底。但沒有出現能激發人氣的龍頭板塊，所以，昨天雖然收出帶較長下影線的日K線，但并不意味著大盤已經見底，還有繼續尋底的空間。大盤何時才有可能結束調整呢？

　　從市場層面看，五類股票必須完成調整，行情才能真正反轉：一是指標股群體必須結束調整，目前該群體處于加速下跌中；二是強勢板塊如近期強勢股和本輪牛市超級牛股必須完成補跌；三是受宏觀政策調控板塊如地產、銀行股必須調整到位；四是重點權重股如中國石油等進入主力可操作區域；五是巨額再融資的品種止跌，典型的如中國平安等不再創新低。從當前態勢看，這五個群體的調整壓力猶存，大盤還有調整的空間。

　　從技術層面看，20月均線處應該有很強的支撐，目前20月均線位于3734點。1997年5月滬市牛市見頂后，也是于1998年元月接近20月均線后觸底，重新步入上升通道。

　　結合以上兩個因素分析，做空的動能還沒有完全釋放，大盤調整的空間還有，但已不大。

　　目前要扭轉大盤的頹勢，完全靠市場自身已無能為力，只有當政策面、市場面和技術面三重共振時，大盤才能扭轉趨勢。近期要密切關注消息面的變化和重要指標股的動向，在基本面和市場面沒有出現明確的做多信號之前，謹慎操作是上策。(股示舞道)