本周多空指數　　

　　袁季：★★★☆☆

　　李大霄：★★☆☆☆

　　余志翔：★★★★☆　　

　　【行情回顧】熱點切換頻頻

　　東莞證券李大霄：上周市場熱點風起云涌，奧運、化工、農業此起彼伏，后來地產和銀行股大熱，時而二八，時而八二，轉換得比較迅速。這些現象其實是在沒有發行大盤股的基礎之上產生的，在大盤危險的時候，有意控制新股的發行速度，同時又開始了基金的發行，加上大盤股在紫金礦業過會后遲遲未發，這些因素都促進了大盤的反彈。這種有意控制的發行節奏并非市場化行為，不過，有心者也許可以作為一個節奏的參考。

　　廣州證券袁季：對于節前行情，投資者比較關注的是中小盤股機會是否能延續，大盤股是否能孕育新的上升行情。我們簡單比較50ETF和中小板ETF走勢，前者近三周漲幅分別為3.07%、1.25%和4.73%，后者分別為7.21%、1.77%和0.03%，顯然中小板的走勢有由強向弱的跡象，而指標股卻有轉強勢頭，盡管這種轉變不會是短期就能完成的，但我們建議投資者關心風格切換的可能，預計這個過程在一季度會出現一些反復。

　　【背景分析】金融地產回暖有利大盤震蕩向上

　　萬聯證券余志翔：從市場本身來看，大盤下跌的風險已大大降低。權重股在經過兩個多月的調整之后，高估值的擔憂已得到較大程度的緩解，下跌動能明顯不足，近期出現企穩回升的跡象。銀行、地產、煤炭和有色等板塊已經擺脫了跌勢，優良的業績有望使這些品種在業績浪行情中重塑績優藍籌的形象。但大盤再次出現單邊上漲的可能性也不大，市場資金將在權重股與非權重股之間形成“蹺蹺板”效應，這在很大程度上削弱了推動指數上漲的動力，因此，大盤可能繼續震蕩盤升。

　　袁季：上周地產行業利空不斷，市場普遍預計地產板塊又將遭受重創，但地產板塊出人意料地走出了強勢向上的行情，地產指數周K線拉出三連陽，漲幅分別達到7.3%、6.95%和5.67%，出現這種情況倒未必是所謂的“利空出盡成利好”，而是地產板塊在連續調整之后已具有較為顯著的估值優勢，尤其是萬科、金地集團、保利地產、華發股份等增長較為明確的優質房地產公司已逐步受到新增資金的青睞。和地產板塊類似的還有銀行板塊，最近也重拾升勢，浦發銀行還率先創出新高。如前所述，投資者的著眼點不應過于注重近前，否則的話，也許短期的判斷是對的，但也可能喪失中期的機會。

　　李大霄：下階段解禁股的壓力增加，供求關系漸漸從只要IPO的因素增加了解禁股的因素，2月份解禁股的市值是3900億元，3月份是5000億元，隨著時間的推移壓力越來越大。流通股票的供應速度從由證券管理部門控制，慢慢轉為由解禁股東對后市的判斷來控制，估值有可能是漸漸回落的過程，而且隨著時間的推移壓力是越來越大。

　　【操作建議】業績浪將是近期主題

　　余志翔：兩稅合一的政策將會直接提升上市公司的整體業績，企業業績增長將有望出現超預期的表現，業績浪的出現值得期待。因此目前應是投資者積極尋找個股機會參與的時候，建議積極關注那些抗跌的個股，結合基本面的情況，及時參與基本面有望大幅好轉的公司。

　　袁季：未來中小盤股的整體上升態勢將轉向分化甚至趨弱，只有成長性優異、分配方案良好的品種能維持升勢，另一方面，大盤藍籌股將逐漸積蓄上升動能并再度扮演重要角色。

　　本報記者　賈肖明