近期的股市就像陰晴難定的娃娃臉，一度經(jīng)歷了滬市股指狂瀉到5000點下的“寒流”，最近又漸漸在振蕩中回暖。分析人士普遍認為，大盤筑底已毫無懸念。由此，“抄底”的呼聲此起彼伏。

　　但不容置疑的是，2008年的投資機會不會像過去一年那樣唾手可得，操作難度勢必會加大。因此，把握好選股的方向和策略在2008年就尤顯重要。在經(jīng)過與多家機構(gòu)分析師交流后，本刊總結(jié)出了新年“抄底”的選股“三字訣”，以供投資者參考。

　　“三”板塊：“銀行+內(nèi)需消費型+小市值”

　　“銀行+內(nèi)需型消費+小市值”的股票組合為國金證券提出。也得到了多名接受采訪的分析師認同或部分認可。

　　銀行類回歸價值，適當(dāng)介入

　　金融地產(chǎn)是受宏觀調(diào)控預(yù)期影響較大的行業(yè)，但從短期業(yè)績增長速度與確定性角度看，這兩大行業(yè)無疑占有明顯優(yōu)勢。

　　研究所市場研究副總監(jiān)錢啟敏認為，市場向上的走勢比較明確，投資者可滿倉持股過節(jié)。在具體板塊的選擇上，金融地產(chǎn)類板塊可能還是有一定的風(fēng)險。目前證券市場的估值總體還是比較高，而2008年這種狀態(tài)、格局不會得到明顯改變，牛市振蕩向上的格局在2008年仍可得以維持。雖然2008年的業(yè)績?nèi)匀豢梢员３衷?0%-40%的狀態(tài)中，高估值的水平不會有明顯改變。

　　相比較地產(chǎn)調(diào)控政策的不確定性，國金證券認為市場對銀行的增長過度擔(dān)心，在保守預(yù)期貸款規(guī)模的基礎(chǔ)上，2008年大銀行有望實現(xiàn)40%-50%的增長，小銀行有望實現(xiàn)50%-60%的增長，這將明顯高于2008年整體上市公司平均增長水平，同時，估值水平接近20倍PE，也具有較強的防御性。長城證券張勇亦認為，銀行、地產(chǎn)類個股，經(jīng)過前期的調(diào)整，部分已回歸到較為合理的價位，投資者可適當(dāng)介入。

　　內(nèi)需類前期已漲，落袋為安

　　所謂內(nèi)需類，主要指主營業(yè)務(wù)和客戶都在國內(nèi)，外銷業(yè)務(wù)貢獻率較低，盈利對利率、匯率、宏觀調(diào)控都不甚敏感的行業(yè)和公司。(下轉(zhuǎn)C2版)

　　內(nèi)需消費型行業(yè)包括：品牌服裝、飲料、百貨零售、醫(yī)藥、電子、轎車、傳媒、旅游等行業(yè)受宏觀調(diào)控的負面影響非常小，同時，受消費增長的推動利潤增長的持續(xù)性較好。東方證券看好內(nèi)需類行業(yè)，建議超配連鎖商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、旅游、航空、高速、地產(chǎn)。

　　不過，長城證券首席咨詢師張勇認為，前期推薦的內(nèi)需消費板塊，不少個股已上漲至6000點的水平，可適當(dāng)獲利了結(jié)。

　　小市值類投資風(fēng)格，已經(jīng)轉(zhuǎn)向

　　國金證券分析師認為，目前市場風(fēng)格也正由大市值風(fēng)格轉(zhuǎn)向小市值風(fēng)格。由于工業(yè)增長出現(xiàn)階段性放緩，周期類行業(yè)受宏觀調(diào)控的負面影響較大，導(dǎo)致資金向小市值風(fēng)格轉(zhuǎn)換�？梢灶A(yù)見行政式措施以及匯率方面的變化是2008年宏觀調(diào)控的重點。在明年上半年宏觀調(diào)控將依然保持偏緊狀態(tài)，人民幣匯率升值將進一步加快，對工業(yè)企業(yè)利潤增長有一定負面影響，加之銀行體系無風(fēng)險收益率的提高，國金證券認為目前市場估值壓力雖然有所釋放，但對于這種變化依然準備不夠充分。

　　本報記者 萬勇