華龍證券 王亨

　　受宏觀調控預期、擴容等因素的影響，大盤指數最近一直“糾纏”在5000點的“拉鋸戰”中。已經習慣了上漲，如今面對股票市值的縮水、基金凈值的下跌，許多投資者著實感到迷惘。然而，狂熱的市場在調整中趨于冷靜，投資者若能多存一份信心與耐心，調整中或可出現投資的良機，畢竟，牛市還在！

　　波動，才是市場的常態。沒有只漲不跌的市場，上漲也并非牛市的全部，而調整只是對市場過多漲幅的一種修正。筆者認為，始于6100點的調整，其核心因素無非是估值過高和供求失衡。只因調整的空間和時間都超出了人們的預期，才致使很多的投資者失去了信心和方向。其實，中國經濟的持續增長、人民幣的升值、上市公司業績的增長、奧運會的拉動這些牛市的驅動因素并未發生根本性的變化，所以筆者認為，牛市仍在。

　　近期貨幣政策和其他

宏觀調控政策的持續出臺，銀行和地產板塊短期出現了大幅的下跌，對股指拖累較大，加上中國石油等大盤藍籌的疲弱走勢以及擴容造成的資金短缺使市場短期仍然難以擺脫調整的態勢。

　　但從最近的盤面觀察，雖然指數沉浸在5000點上下，但市場依然不乏亮點：醫藥、中小盤

股票已悄然走強。從估值的角度分析，經歷短期的持續調整之后，目前A股公司的平均市盈率已經回落至35倍以下，考慮到2008年A股公司的平均凈利潤同比增長幅度仍有望超過35%的情況，A股市場估值已基本處于相對合理區域，股指進一步調整的合理空間已經較為有限，4800附近的反復震蕩也為投資者提供了為來年行情布局的機會。

　　就在本輪調整前，股指尚處6000點，許多投資者都敢于在高位接盤，現在市場調整了20%多，但投資者卻躊躇了。其實，投資者大可不必過分悲觀，保持信心與耐心，堅定持有手中的優質籌碼或適量逐步買入優質籌碼，調整給投資者提供的或許正是逢低買入的良機。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。