韓復(fù)齡 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授

　　在國際上來講，股權(quán)投資成為一種潮流，成為一種趨勢(shì)，成為一些大型企業(yè)賺錢的利器。關(guān)鍵是股權(quán)投資它通過投資被投資企業(yè)，這兩者之間建立起來了一個(gè)長期的伙伴關(guān)系，形成了一個(gè)更加穩(wěn)定的利益共同體，這樣的話就使得被投資企業(yè)所創(chuàng)造的利潤源源不斷轉(zhuǎn)移到投資企業(yè)的母體。比如說國際金融公司在中國金融領(lǐng)域?qū)ι虾ｃy行、北京銀行、民生銀行的大量投資，雅戈?duì)?/a>投資中信證券、寧波商業(yè)銀行和中基外貿(mào)等等，這些投資回報(bào)如果加起來能有一百多億接近二百億。從現(xiàn)有的公司股權(quán)投資的方向來看，大體上可以分為三類。

　　第一，出于戰(zhàn)略布局的需要。通過股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)公司的跨越式發(fā)展，永金集團(tuán)在這幾年投資了大量的未上市企業(yè)、擬上市企業(yè)，有的已經(jīng)成功上市，像青島軟控，這筆投資和它的原始投資相比如果它現(xiàn)在變現(xiàn)的話增值了五六十倍。

　　第二，出于締結(jié)戰(zhàn)略合作的需要。在幾何圖形面三角形是最具有穩(wěn)定性的，通過公司之間的相互持股可以穩(wěn)定公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)公司的有效治理，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的增長。

　　第三，出于粉飾公司業(yè)績的需要。比如巴士股份持有大量的民生銀行股權(quán)，今年以來每隔兩個(gè)月就要賣幾百萬民生銀行的股權(quán)，一賣股權(quán)它的業(yè)績報(bào)表都很好看，假如說把這筆股權(quán)投資的收益去掉，那么主業(yè)的收益可能就很可憐了。

　　在股權(quán)投資的過程當(dāng)中要注意哪些問題？

　　首先，要注意被投資公司的治理結(jié)構(gòu)是不是完善，觀察管理層、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是不是有意愿有決心來提高公司的治理水準(zhǔn)，提高公司的運(yùn)營效率。第二，在投資股權(quán)的時(shí)候要設(shè)計(jì)好多種退出機(jī)制。在股權(quán)退出方面最主要的最理想的方式當(dāng)然是IPO，當(dāng)然還要有其它的退出渠道，要多方面考慮。第三，選擇好投資的項(xiàng)目。要選擇會(huì)下蛋的金雞。