機構看市

　　申銀萬國

　　上周滬深股市跌宕起伏，兩地大盤在經過反復后振蕩向下，上證綜指觸及5500點關口。從目前看，階段性調整已經確立，本周隨著資金面壓力的緩和，股指有望圍繞5500點呈偏弱態勢的整理。

　　首先，上周四重挫連續擊穿20日和30日均線支撐，以"一錘定音"方式確立了階段性調整態勢。由于此前行情持續上漲3個月，累計漲幅落差超過2500點，因此短線調整尚不充分，尤其是隨著成交量的萎縮，調整過程相對延長，目前調整只是第一波，預計本輪調整可能延續一個半月。

　　其次，由于上周五是中國石油新股網上申購日，短線資金大量抽離涌向一級市場，造成存量資金極度緊張，這也是為什么當日大盤無法有效反彈的重要原因。不過，這種情況從本周起將逐步緩解，從下半周起資金恢復充裕狀態，因此資金有望先緊后松，股指將圍繞5500點整理。但是由于階段性調整未盡，投資者參與超跌反彈時還需要加倍小心。

　　從中線看，本輪調整可能以ABC三浪形態展開，C浪低點有望在5200點附近，低于5000點將是全倉介入、布局明年的好機會。

　　光大證券

　　中石油的發行、存款準備金的上調、央行票據的發放、大小非減持數量的增加、QDII的資金分流均集中在近期，使得短期內資金面壓力驟然放大，而本周隨著中石油申購資金的解凍，市場快速下跌的步伐有望減緩。指數經歷了過山車式的振蕩，再次回到節前整理平臺，考慮到信貸收縮和年底資金偏緊的情況，市場仍處于寬幅振蕩之中，還需要時間來進行整固。

　　值得注意的是，從9月25日至26日，滬綜指上漲1.91%，但只有180家左右

股票上漲，另有1226家下跌，下跌個股大多是績差股、低價股，事實證明只有堅守價值投資理念，才能減少在牛市背景下的局部振蕩中的損失，沒有實際業績支撐的低價股雖然經歷了大幅下跌，但仍末顯示出止跌跡象。

　　從第三季度業績公布的情況看，上市公司整體利潤增長預期在50%左右，相比第一季度和中期業績來看，增長幅度有所減緩。經歷了兩年的牛市行情，部分業績增長較慢的公司估值吸引力開始下降，行業優勢正在向少部分管理出眾、資源集中的公司轉移，這將促使資金繼續向行業龍頭公司集中，市場的博弈行為將加重。

　　

人民幣匯率已突破7.5大關，部分境外人士也繼續看好

人民幣升值潛力，我們認為，在人民幣升值背景沒有改變的情況下，股指振蕩向上的大趨勢仍沒改變，相關的金融、地產行業仍是重要的受益板塊，值得投資者繼續關注。

　　本周牛股推薦

　　萬科A(000002)

　　專注于住宅業務、戰略清晰、目標明確的房地產公司。作為目前A股市場流通市值最大的房地產上市公司，萬科住宅開發業務涉及全國29個城市，已經形成以長三角、珠三角和環渤海灣為主，其他區域經濟中心為輔的跨地域布局。萬科在優勢市場的市場份額不斷擴大，主營收入和凈利潤穩步增長，開發規模不斷擴大，目前萬科的發展核心是凈資產收益率和資產的快速周轉。從公司股價表現看，60日均線對股價有較強支撐，并在調整市中振蕩向上，后市有望形成突破。 (華泰證券)

　　廣博股份(002103)

　　公司是國內文化用品的龍頭企業，產品覆蓋美國、歐盟、中東、東南亞等紙制品文具消費重點國家，特別是公司成為2008年北京奧運會文具類產品特許生產商，有望借機成為世界范圍內知名品牌。二級市場上，直接分享奧運商機的鵬博士和中體產業，業績差強人意但目前股價均在20元多，而該股業績優良股價卻僅10元，明顯被低估；而且該股在本輪行情中漲幅偏少，目前搶入幾乎與主力站在同一成本起跑線上，最新股東名單也看到保險基金正扎堆介入。因此該股中線潛力不容忽視，將是難得的避風港，值得積極關注。 (銀河證券）

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