⊙張書懷
在股票投資中，投資者都希望自己的股票能賣在一波行情的最高點，這種心情是可以理解的，但這種做法是不可取的。最高點只有一個，賣在最高點的人是幸運的，但這是可遇不可求的。就是賣在較高點，比最高點低10%也是很好的。
最近巴菲特賣出中石油的做法受到了人們的注意。2003年4月，巴菲特以每股1.6港元大舉買進中石油，曾經強調要長期持股。自今年7月開始持續減持，9月25日，巴菲特第6次減持2.2億股，每股平均股價12.8港元，套現28.224億港元，持股從11.05%到了3.01%。巴菲特這些減持，是在國際油價明年有望突破每桶100美元的利好下進行的，也是國際資本極其看好港股時進行的。有人說巴菲特操作失誤，在中石油價格還有很大上升空間的時候減持，沒有做到利益最大化。但這是巴菲特的特點，巴菲特有兩條投資原則，第一條原則是千萬不要虧損，第二條原則是千萬不要忘記第一條。巴菲特不求賣在最高點上，他的投資紀律是不虧損，保安全。巴菲特是價值投資的代表，他從1.6港元中石油被低估時買起，到12.8港元中石油價值回歸后賣出，正體現他價值投資的原則。
那么不求賣在最高點又如何操作呢？可以從下面幾點進行把握。一是從自己的盈利目標出發，達到盈利目標堅決出局，不管它還漲多少，巴菲特從1.6港元買進到12.8港元賣出賺了700%，還不算分紅，這還不該滿足嗎？二是從大盤和個股風險出發。大盤和個股一漲再漲，風險越積越大，達不到盈利目標也應該出局。從去年最后一個交易日收盤2675.47算起，到今年10月16日創出的6124.04新高，今年大盤又上漲了128.90%，即便大盤還能漲，漲到7000點，8000點，目前也進入了減持階段。三是從價值回歸出發，這點要和巴菲特學。巴菲特是非價值被低估的股票不買，然后等股票價值被人認識、追捧的過程中上漲，當股價和價值相當時賣出。他考慮的是價值和價格的關系，不是看大盤的臉色行事，也不是見機行事。四是從戒貪出發。過于貪婪往往適得其反，把到手的利潤還給市場。利潤適可而止，留一點利潤給別人，賣出后就是股價翻一番也不后悔。
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