在這樣的大牛市里，大盤連續三天以上的下跌是少見的。昨天大盤再度急挫，但成交量迅速萎縮，說明面對這樣的下跌，投資者的心態還是保持著相對的穩定。大盤連續幾天的下跌跌出了空間，短期的風險也得到相應的釋放，大盤在連續下跌的同時，也在營造新的市場機會。

　　對于目前大盤的研判，筆者認為有兩個因素需要考慮：

　　一、這次大盤高位回調是市場內外部因素共同作用的結果。從內部看，大盤連創新高，大盤藍籌股脈沖式上沖，其回調是必然的，其中最具代表性的股票就是中國神華、中國石化這樣的大藍籌。“大象”持續跳舞，不符合自然規律。所以“大象”勁舞過后，其休整喘息是必然的。而“大象”喘氣時，大盤指數也就失去了支撐力。推動大象跳舞的市場主力對于后市行情的演變也產生了嚴重的分歧：大盤走高，大盤藍籌股紛紛走高，機構投資者持有同一類型股票，但它們在投資理念、持倉成本方面還是存在較大差異的。其內在的矛盾和沖突，在大盤出現動蕩時也會顯露出來。當初共同出力推動行情，現在漸漸演變為相互防范或相互制約。大盤選擇下調就像秋風中的落葉一樣自然而然。從外部看，全球股市、房地產市場都出現了較大幅度的動蕩，機構資金對此比較敏感，大盤順勢縮量回調，是機構資金對此的本能反應。

　　二、眼下上市公司三季報逐步加快了推出的速度，此前因為一些傳說或故事，一大批

股票反復走高。現在大盤出現回調，因為故事與傳說股價漲了，但股價與上市公司的經營業績之間會在人們的心理上形成強烈的反差，這個時候市場沖動會減弱，理性會重新回歸市場，這是目前這一特定時間段的市場特點之一。比如說前期整體聯動上漲的航空板塊，近期的下跌顯然受困于這一板塊的業績，無法給投資者一個安心持股的理由。人們通過上市公司三季報，基本上可以了解上市公司全年業績的基本狀況，應該講這個時期不利于大盤的持續上漲。市場上不確定性因素的增多，可供市場炒作的想象空間明顯受到制約。

　　面對這樣的市場，我們首先考慮的應該是風險。市場形成風險有一個積累的過程，也有一個釋放的過程。大盤連續下跌之后，特別是在明顯縮量之后，一些前期滯漲、基本面不錯、三季報有亮點的股票，是我們在低位進行調倉換股或逢低建倉的目標。能這樣做的人肯定只是少數人，所以市場上最終只有少數人賺錢，而更多的人還是習慣在大盤反彈已展開的時候追漲。

　　大盤連續下跌了四天，這次的回調時間和幅度已經超出了葉弘的預期，特別是昨天的跳水式下跌。昨天不論是港股還是美國股市，均出現了大幅跳水的走勢，這樣的外部環境影響，對A股的下跌起到了推波助瀾的作用。盡管中國內地股市大的趨勢仍然是好的，這一點我堅信，但也需要一個相對寬松的外部環境。

　　葉弘還是這樣的觀點：在大的行情趨勢沒有改變的情況下，機會是跌出來的。(葉弘)

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