周四上證指數再創新高，首次站上5900點，深成指也在萬九關口站穩了四天。盡管指數突飛猛進，但盤中黃線和白線的距離由早盤的1%擴大到收盤前的4%，千余只個股的下跌和指數的大漲形成了鮮明的反差，“擠出效應”震撼市場。

　　社會財富的總量是一定的，這方面占用的資金過多，會使那方面可占用資金減少，經濟學將這種情況稱之為財政的“擠出效應”。而這種經濟學的“擠出效應”目前在證券市場上發揮到了極致，前期我們看到優質新藍籌股上市對于同類個股的“擠出效應”，建行上市導致其他銀行股下跌，神華上市導致煤炭股集體下跌。但個股的“擠出效應”正在逐步演變為整個市場的行為，以中字頭為首的一批藍籌股越漲越歡，在賺錢效應的刺激下導致資金集中流向這些個股，資源優勢再次集中。而缺少資金關懷的大多數個股只能重心下移，其中不少股票出現牛市中罕見的邊緣化。

　　資金的喜好直接導致了股價的裂變，百元股早已不是什么神秘和高不可攀的目標，釀酒、有色金屬、

證券、保險、機械制造等行業中都出現了百元股的身影，一批優勢個股價位也開始向50元附近集中。值得注意的是，在股價革命中已經改變了以前小盤股占據高價股前列的傳統現象，一批優質股甚至是大藍籌股正在表現出非常強烈的流動性溢價，中國神華連續兩天漲停、成交百億就是非常鮮明的寫照。相應的是股指“5·30”之后大漲了1500多點，還有半數以上的個股沒能超越“5·30”之前的高點，與此同時，近50只個股的股價則較“5·30”前的高點至少翻了一倍以上。從股價結構上看，中低價股隊伍仍在擴容，股價低于10元的A股有近300只，股價在50元以上的高價股群體也高達80多只。

　　由此看來，“擠出效應”正在不斷造就個股和板塊之間的差距，隨著股指期貨的即將推出，指標股對于非指標股的“擠出效應”將會更加明顯，看來5000點之上的指數行情是又一次殘酷的市場教育，如果暫時不適應，應保持觀望，寧可錯過也不要做錯。(巫寒)

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