套期保值、套利、方向性買賣這三種方式需對市場有深刻理解

　　據新華社北京4月17日電 (記者 江國成)《期貨交易管理條例》4月15日開始施行，為我國推出股指期貨交易奠定了法律基礎，意味著股指期貨交易離投資者漸行漸近。專家認為，股指期貨屬于高風險投資品種，普通散戶不宜參與。

　　據銀河證券研究中心分析師潘峰介紹，從指數期貨合約設計層面看，股指期貨的法規是為機構投資者，而不是為散戶“量身定做”的。

　　申銀萬國研究所研究員邊慎認為，股指期貨基本的三大投資策略為：套期保值、套利以及方向性買賣，這三種操作方式并不適合普通散戶。

　　持有大量

　　邊慎表示，進行方向性操作需要對現貨和期貨市場都有深刻的理解。

　　潘峰說，我國已經選定滬深300指數為股指期貨的標的。如果按每點300元，滬深300指數3200點計算，一份股指期貨合約價值96萬元。投資者如果參與股指期貨，按每份交納10%的保證金計算，一筆股指期貨交易最少就需要9.6萬元。可見，絕大多數散戶的資金達不到相關要求。一般而言，從事股指期貨交易需要的資金至少應達到80萬元至100萬元。

　　上海睿信投資管理公司董事長李振寧認為，股指期貨是個零和游戲，風險很大，它還會加劇投資者盈虧的兩極分化，導致有的投機者暴富，有的巨虧。

　　第一財經日報首席預測分析師張庭賓表示，股指期貨交易和股票交易不同：在現貨市場，股票下跌被“套牢”后還有可能會漲回來。而股指期貨一旦做反了，保證金很容易全部賠光。