中誠(chéng)期貨供稿

　　與股票現(xiàn)貨交易和商品期貨交易相比，股指期貨交易有很大的不同。對(duì)從事過(guò)其他品種交易的投資者而言，參與股指期貨的初期可能存在許多誤區(qū)，去除這些誤區(qū)就是一個(gè)學(xué)習(xí)股指期貨、正確認(rèn)識(shí)股指期貨的過(guò)程。

　　1.誤認(rèn)為股指期貨的入市門(mén)檻低

　　股指期貨是保證金交易，因此有些投資者誤認(rèn)為參與股指期貨交易要比參與股票現(xiàn)貨交易的門(mén)檻低得多。其實(shí)，按照目前中金所滬深300指數(shù)期貨合約(征求意見(jiàn)稿)的規(guī)定，1手合約的價(jià)值是該期貨合約的滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)點(diǎn)位乘以合約乘數(shù)。在牛市階段，股指期貨的保證金要求是不斷升高的。下表列出按照10%的保證金比例，1手合約在不同報(bào)價(jià)點(diǎn)位所需的保證金水平。(見(jiàn)附表)

　　而且1手股指期貨交易所需的保證金并不能說(shuō)就是參與股指期貨交易的門(mén)檻。由于股指期貨采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，投資者賬戶(hù)中必須要有足夠資金應(yīng)付盈虧結(jié)算。

　　2. 誤認(rèn)為期貨投資損失僅以保證金為限

　　A股市場(chǎng)不是保證金交易，因此投資者的最大虧損是以賬戶(hù)資金為限的。而股指期貨是保證金交易，一旦資金管理不當(dāng)或行情突發(fā)不利的變化，投資者持有股指期貨頭寸有可能把本錢(qián)虧光，還會(huì)倒欠期貨公司的錢(qián)。

　　3. 誤認(rèn)為股指期貨頭寸“捂著”總有一天能解套

　　當(dāng)市場(chǎng)方向不利于投資者時(shí)，投資者的股指期貨持倉(cāng)的盈虧不斷擴(kuò)大，如果投資者不及時(shí)按期貨公司的通知追加保證金，持倉(cāng)頭寸將面臨強(qiáng)行平倉(cāng)。而且，股指期貨都有到期日，不能像股票一樣一直持有。因此，“捂”是捂不住的，該止損時(shí)要止損。

　　4. 誤認(rèn)為期貨投資滿(mǎn)倉(cāng)操作能賺大錢(qián)

　　股指期貨采用保證金交易，因此可以放大盈利或虧損，這就是股指期貨的杠桿效應(yīng)。有些投資者誤認(rèn)為滿(mǎn)倉(cāng)操作可以賺大錢(qián)，實(shí)際上是過(guò)于自信或有賭一把的想法。而股指期貨的杠桿效應(yīng)是把雙刃劍，如果市場(chǎng)方向發(fā)生不利變化或市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，“它”放大的就可能不是盈利而是虧損了。

　　期貨合約的報(bào)價(jià) 2600點(diǎn) 2800點(diǎn) 3000點(diǎn) 3200點(diǎn)

　　1手合約價(jià)值 78萬(wàn) 84萬(wàn) 90萬(wàn) 96萬(wàn)

　　交易所需保證金 7.8萬(wàn) 8.4萬(wàn) 9萬(wàn) 9.6萬(wàn)