本期出鏡：陳遜（平安證券研究員）、肖云（廣發證券研究員）、楊波（國信證券研究員）

　　低價位酒類股上升空間大

　　記者：近期市場在震蕩中又創出新高，最引人關注的當數貴州茅臺突破百元大關，酒類股集體強勢上漲。酒類股短期漲幅巨大，目前市盈率已不低，還能不能持有或者介入？投資者該如何操作呢？

　　陳遜：作為消費品的重頭產品，釀酒受到主力資金的屢屢關注不是偶然現象，這是國家宏觀政策刺激消費在股市上的正常反應。未來有利于釀酒類上市公司

　　肖云：根據WIND資訊的統計，在已披露的17家基金公司季報中，食品飲料是基金持倉市值最大的前三大行業之一，其市值的增幅比例分別為43.12%，消費升級以及行業整合帶來的拉動，是基金看好該行業的主要理由。但食品飲料行業增幅最低，無疑落后于大勢。而眾多基金的年度策略報告顯示，在消費升級的大背景下，食品飲料行業在2007年仍是值得重視、有望走出好行情的板塊。

　　但諸如酒類消費稅政策的調整，卻可能會對行業有較大的影響。投資者要多注意相關政策的調整。

　　楊波：我認為貴州茅臺50倍市盈率是比較合理的，目前80倍的市盈率稍微有點高估，從長期來看，酒類股業績的高速增長，可以給予稍微偏高的市盈率。但2006年下半年一路狂飆的行情已經屬于透支式瘋炒，只能縮短酒類股牛市的周期，會使牛市行情路途夭折，給投資者帶來莫大風險。

　　全面分析公司基本面

　　記者：由于業績預告制度以及2006年年報高增長的預期，最近資金對A股市場的年報預期行情依然情有獨鐘，尤其是那些公布出乎市場預期的業績預喜公告個股，往往持續漲停。如何看待酒類股的年報行情？

　　肖云：上市公司的業績變化趨勢往往會折射出行業冷暖。2006年前11月相關統計數據中，酒制造的利潤總額增長幅度達到429.13%，列各行業利潤總額增長之首。行業火爆也會帶來相關龍頭企業的業績增長速度，而目前大多數行業的龍頭企業均已發行A股，所以，A股上市公司的業績增長情況基本上也反映了行業的增長情況。比如酒制造業的山西汾酒、瀘州老窖等均有業績預喜公告，而貴州茅臺、五糧液等酒類龍頭去年三季報也顯示出業績穩定快速增長。投資者可適當把握年報的投資機會，但不能過分依賴年報。

　　陳遜：喝白酒是中國人的傳統，未來白酒的消費會進一步向高檔白酒集中，因此，高檔白酒公司依然面臨很大的發展機會。

　　而葡萄酒行業與黃酒行業未來具備非常大的成長空間。對投資者而言，年報只能影響短期走勢，適合短線投資者，長線投資者可挑選一些估值更低的品種，等其調整后介入最好。

　　楊波：目前酒類股股價透支現象比較明顯，基金公司對于酒類股的看法也存在一定的分歧，建議投資者不要單純依靠年報，要全面地分析公司的基本面。

　　本報記者趙俠