股市千億元成交量釋放出了什么信號

　　作者：桂浩明

　　昨日滬深股市放出1218.1億元的成交金額，創歷史新高。與此同時，股指則在沖高后出現跳水行情。量與價的這種異動，引起了人們的高度關注。在不少投資者的腦海里，都記得“天量天價”的股諺，那么，“天量天價”同時出現，是否意味著股市已經見頂了呢？

　　應該說，對1月4日的成交量需要作一個全面的分析。

　　首先，它和節日長假有關，從經驗來看，每逢長假過后，節日期間所積累的買賣盤都有一個集中噴發的過程。由于節前股市大漲，因此就有大量的買盤堆積，于是出現放量走勢。

　　同時，股指的大幅震蕩，也是導致成交急劇放大的一個原因。從分時走勢圖來看，當天成交量最大的是在最早和最后的半個小時，而這兩個時段都是股指波動比較大的時候。尤其是閉市前的半小時，短時間下跌100多點，這自然會導致大換手的出現，成交也就隨之快速增加。

　　此外，當天成交最為活躍的

股票，也依然是那些機構重點持有的大市值股票，而它們雖然有所震蕩，但到收盤時股價基本上還是以上漲為主。這也就表明了市場的交易重心并沒有因此而改變，仍然有相當多的投資者在吸納這些股票。這和過去所謂“天量”出現時，個股大面積下跌，特別是領漲股票集體跳水的狀況，是有明顯區別的。

　　當然，在放出“天量”的時候，股市下跌也是事實。這就提示人們要重視此間所釋放出來的市場信號。簡單來說，還是因為股指上漲太快。在已經有了長時間的大幅上漲之后，股指不經過必要的調整繼續加速上漲，這自然會引發震蕩。在香港市場出現明顯調整的走勢時，這種震蕩就會加劇，以至出現跳水。另外，中國人壽即將上市，市場對該股的預期很高，而作為一個金融股，機構如果要大量配置的話恐怕不得不調減所持其它金融股票的數量。這樣一來，一些銀行股上漲越多，就越容易導致在高位回落。而由于市場已經把這些股票看作是風向標，所以一旦出現放量震蕩的行情，自然就會引起恐慌，導致形式上的“天量天價”的出現。

　　應該說，時下出現的“天量”，并沒有發出股市已經到頭的足夠信息，但它確實在告訴人們，整個市場在快速上漲以后臨較大的調整要求，盲目地發揮資金優勢而拒絕必要的調整，只能是加大市場的震蕩。

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