□ 陳曉陽

　　迄今為止國內股市最大的IPO工商銀行發行上市于周五在香港股市和內地股市粉墨登場。那么，上行的到來將對市場產生什么影響，如何應對未來行情的操作策略呢？

　　工行本次發行首次采用了“綠鞋”機制，其中在上證所上市交易的是此次A股網上申購發行的約68.3億股。為了穩定工行A股上市后在二級市場上的表現，發行人做出了種種承諾，在一定程度上減弱市場壓力，實現股價由一級市場向二級市場的平穩過渡，降低投資者在短期內的市場風險。

　　目前市場最關心的是工行如何開盤及開盤后的走勢對大盤的影響程度，根據業內人士的預測定價，多數范圍在3.4—3.8元附近。根據以往發行大盤股的經驗來看，最有可比性的首先考慮到近期IPO的中國銀行高開之后的持續走低，恰恰相反的是，此次工行在上證所和港交所同步上市上市。而境外對工行的評價較為樂觀，持有不同投資理念的境外投資者也將積極追捧工行的上市。盡管香港市場較國內市場開盤時間晚30分鐘，但筆者認為工行H股的走勢將決定A股的運行狀況。工行此次在香港發行機構超額認購倍數為目前所有國內銀行股最高水平，達到了40倍，而目前以招商銀行為代表的國內銀行股在香港市場上表現良好，為此次工行上市提供了想象空間，因此不排除上市后工行同樣受到投資者的追捧，出現低開或平開高走的預期。

　　這是由于工行對市值的影響巨大，在股指期貨推出的背景下未來波動將會有所加劇，爭搶市場的話語權也是諸多機構投資者獲勝的戰略關鍵布局。按照工商銀行發行價測算，則其占目前總市值的比重將超過16%多，隨著近期股指期貨推出時間的明確，未來大市值的公司將成為資金重點關注的對象，而炒作大市值公司可以操縱期指，因此將會迎來機構投資者爭奪籌碼的可能，在一定程度上也減弱了工行上市的壓力。并且作為機構投資者的長線投資品種布局，分享國內銀行股高成長性，也將積極地逢低吸納籌碼。而短線投資者在公司股價超過我們預測的合理價位后應控制倉位，在高定價的情況下適當減倉。如果工行短期定位過高，大盤很可能見到階段性高點，隨后有可能在工行回歸合理定位的情況下，逐步回落，因此我們建議投資者根據工行定位高低狀況，適當控制倉位，在高定位的情況下適當調減。

　　如今市場一直對工行上市表現出來的恐懼心理也逐漸被大盤持續保持強勢上攻的姿態所化解，周五工行上市的壓力也會被目前權重股制造的良好做多氣氛所減弱。而目前市場最大的爭論是，工行上市之后的操作策略，對于工行上市保持警惕性高的部分資金一旦有見吹草動就會加劇股指的寬幅震蕩，導致個股行情的分化走勢，雖然各類主流熱點保持強勢活躍，但市場各方力量爭奪較為激烈，顯然目前持股心態不穩。因此，在權重股維持強勢上揚的局面下，仍要注意回避風險，優化持倉結構。