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投資者：除了分析正股走勢，還有什么方法可判斷窩輪的投資時機？
李 錦：由于窩輪的價格受正股的引伸波幅(市場預期正股于未來一段日子的波幅)所影響。因此，另一個分析買入窩輪時機的方法，便是從分析正股的短期歷史波幅及市場的引伸波幅走勢著手。
如果投資者認為正股的短期至中期歷史波幅(一般指10至30天的歷史波幅)有機會上升，便可視為其中一個支持買入窩輪的訊號。也有投資者參考市場的引伸波幅信息(一般由發行人綜合場外期權引伸波幅表現提供)，以預期引伸波幅在未來一段時間內的走勢。若認為引伸波幅有機會上升時，投資者可視為其中一個支持買入窩輪的訊號。
當然，預測正股走勢已相當困難，要預測引伸波幅走勢則更是難上加難(即使是發行人也無法完全正確地預測引伸波幅的走勢)。但由于投資者在窩輪市場中大多數只作方向性的單邊買賣，因此預測正股的方向始終是較重要的一環。
總括來說，筆者認為最重要是投資者要先對正股有看法。若果投資者對正股走勢沒有具體看法，那么他們并不適宜作窩輪投資。若對正股根本沒有具體看法，那么窩輪再便宜及成交量多暢旺，也不足以支持我們去投資。即使預期正股會上升，但需要進一步考慮到會升多少及多快，才決定選擇什么條款的窩輪。(之二)
(本文由法國興業證券(香港)有限公司高級副總裁李錦提供)
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