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股民課堂:權證家族主要有哪些同胞兄弟


http://whmsebhyy.com 2006年06月12日 13:23 每日經濟新聞

  德國、日本、韓國和我國香港的權證市場發展史表明,權證作為證券市場上的創新型衍生品種,雖然高風險之“利劍”時刻揮舞,但其前途依然是光明的。無論是從交易品種還是成交數量和成交金額來說,其發展速度都極為驚人。下面從分類的角度談談海外市場擁有的一些主要權證品種。

  根據權利的行使方向(有權買入資產還是有權賣出資產),權證可以分為認購權證和
認沽權證。其實權證還有很多的分類標準,形成了形形色色的各類權證。例如:根據行使期的不同,權證可以分為美式權證和歐式權證。美式權證持有人可以在到期日前的任何一個交易日行使權利,而歐式權證持有人僅可在到期日這一天行使權利。

  根據標的資產的不同,權證可以分為

股票權證、債券權證、外幣權證以及指數權證等。

  根據行權時交割方式的不同,權證可以分為實物給付型權證及現金結算型權證兩類。實物給付型權證的交割是以實物移轉方式進行結算;而現金結算型權證則是由權證發行者交付現金給持有人,交付現金等于行權價格與標的資產定價日價格的差價。股票權證、債券權證及外幣權證等可實行實物給付及現金結算兩種方式,而指數權證因不易交付實物,通常僅限于實行現金結算方式。

  根據發行人的不同,權證可以分為股本權證與備兌權證(或稱衍生權證)兩類。股本權證與備兌權證的最大差別在于,股本權證是由上市公司發行,所認購的股票是上市公司新發行的股票,而備兌權證是由

證券公司等金融機構發行,行權認購的是已在市場上流通的股票。發行備兌權證不是上市公司的行為,不會增加股份公司的股本。我國內地證券市場歷史上曾經出現過的寶安認股權證以及配股權證、轉配股權證等均屬于股本權證,不久前G長電發行的長電認購CWB1也是。

  雖然股本權證發展較早,但在如今的海外權證市場中,占絕對主導地位的卻是備兌權證,上市的備兌權證超過權證總數的五分之四。以我國香港和臺灣市場為例,2005年3月底,香港市場共有權證數量900只,備兌權證則有867只,備兌權證數量占市場權證總量的96%,而在臺灣證交所交易的權證全部都是備兌權證。(張飚)


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