面向全球市場如何玩轉境外投資

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　有了QDII，又有多少投資者會重新配置自己的資產呢？在未來，QDII無疑讓我們的資產覆蓋全球，當然也有保守的人認為這是“崇洋媚外”。

　　不過，境內資質差的上市公司也應該間接地感到欣慰，因為以后他們可能越來越少

地聽到投資者對他們的抱怨，QDII又一次賦予了境內上市公司優勝劣汰的機會。

　　是否會“崇洋媚外”，收益率可能是對比境內外市場的最重要因素之一。境外證券市場的收益率就一定高于境內嗎？兩者的收益率曲線相互復制并同步嗎？這是一些仁者見仁、智者見智的問題。境內市場也有類似貴州茅臺、萬科等藍籌股，H股公司的回歸壯大了藍籌股的隊伍。

　　業內預測，雖然境內基金乘股市飄紅東風銷售正旺，但是可能很多投資者在初期不會介入QDII基金，他們會觀望一段時間，然后選擇收益穩定的品種。

　　至于QDII基金的投資方向，境外債券或者是香港市場成為了絕大多數人的預期。原因是固定收益產品風險較小，境內投資者對香港市場也相對了解。

　　來看看專業投資機構對市場的看法吧，匯豐晉信基金表示，債券回報可能不會超越現金回報。由于前幾個季度債券收益率上揚，債券市場投資價值略升。但總體上看債券估值依然高企，而各類別債券的信用息差已經縮小至歷史偏低水平。

　　對于香港市場，他們認為就2006年而言，由于基本面良好、估值合理以及資金面充裕，在近幾個月中香港股市將有望延續過往“開門紅”的局面。總體上對香港經濟和股市持審慎樂觀的態度，但還存在一些風險。

　　央行公告中還提到“允許符合條件的基金管理公司等

　　對于全球股票市場，匯豐晉信基金表示，2006年股票仍是可取的資產類別。隨著2005年全球股市表現強勁，目前估值吸引力稍降，但市場估值仍低于15年的歷史平均水平。新興市場股市市盈率僅為6至15倍，與市盈率達13至18倍的成熟市場相比,更具吸引力。

　　至于選擇哪家基金公司的QDII產品，一基金公司人士建議，基金公司的外資股東或者是外方合作伙伴是一個非常重要的參考對象。外方股東實力越強，那么QDII產品就會越出色。

　　這位基金公司人士提及的外方股東的實力主要是指外方股東是否具有涵蓋全球的研究力量，是否不同區域的研究成果全部共享。

　　目前很多參股境內基金公司的外資

　　但是又涉及到了最傳統的合作問題，如果境內和境外合作雙方都比較強勢，那么雙方的配合和溝通就顯得更加重要了。