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資金活水將使股市水漲船高
市場持續低迷使得資金流失嚴重，而資金流失更加嚴重地影響到了市場行情的發展，也沉重打擊了投資者的信心。根據我們的估計，截至6月底，市場存量資金約為2400億元，雖然比上一個月增加了近100億元，但與去年同期相比卻減少了810億元。下半年股市能否出現轉機，關鍵之一要看資金供應不足的矛盾能否得以緩解。
銀行號基金第三季度將集體入市，這不僅能夠為股市帶來生命活水，更加關鍵的是，銀行號基金更有助于貫徹管理層的一些政策行為。事實上，目前政策面做多趨向十分明顯，但現有市場資金卻難以完全貫徹執行。銀行號基金入市，將會使政策市的特征重新顯現出來，并且會成為目前市場其他基金投資行為的風向標，從而帶動其他機構資金力量，有利于股市逐漸企穩回升。
注資券商和銀行號基金一樣，都是被持續低迷行情掩蓋的重大利好。最近央行正支持中央匯金公司等用市場化手段對重點券商實施市場化財務重組，并進一步透露，7、8、9三個月會有一批券商通過注資，解決備受困擾的流動性以及資本金不足的問題。這將對改善市場資金面狀況發揮重要作用。
保險資金今年春節后獲得入市資格，但從目前實際情況來看，保險資金入市的資金總量僅僅在100億元左右，較之保險資金可直接入市的600多億元資金總額來說入市規模過小。保險資金的裹足不前是有其客觀原因的，而隨著下半年股權分置改革的配套政策確定、股市逐漸震蕩走穩和銀行號基金的集體入市，保險資金的入市規模也會迅速擴張。
企業年金也將完成準備工作，投資證券市場。雖然，企業年金初期的入市規模還比較有限，但不可否認的是，企業年金是未來市場發展前景最廣闊的基金之一。
此外，QFII對我國證券市場的投資熱情持續高漲。加上預期中的平準基金，總體來看，下半年的資金面將遠遠好于上半年，這將為股市的復蘇帶來有利條件。
政策面的多重利好中，包括有：允許基金管理公司用股票質押融資；將取消政府對國有企業投資股市的限制性規定；進一步推進商業銀行發起設立基金管理公司試點工作；加大社保基金和保險公司入市力度；增加60億美元的QFII額度等一系列重大舉措，這些措施一旦實行必然能夠為股市引進源源不斷的資金活水，即將擱淺的股市之舟也必然將水漲船高。
(大時代投資 胡紅霞）
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