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□萬軍
在命題邏輯中，有兩種基本邏輯運(yùn)算被稱作“析取”與“合取”。“析取”是指通過邏輯聯(lián)結(jié)詞“或”連接起來所構(gòu)成的復(fù)合命題，符號(hào)記作“∨”(邏輯加)；“合取”則是指用聯(lián)結(jié)詞“與”來連接成的命題，符號(hào)為“∧”(邏輯乘)。
如果換個(gè)場(chǎng)合，借用此邏輯方法，在股市中同樣也存在著相應(yīng)的兩種不同投資策略，一種是析取策略，另一種是合取策略。現(xiàn)在試以選股為例，來看看二者的區(qū)別。比如促使您關(guān)注某只個(gè)股的基本面因素有三個(gè)，設(shè)定為P1、P2、P3。1代表利于買進(jìn)，0代表不利于買進(jìn)，若此時(shí)出現(xiàn)的情況是前兩個(gè)因素為適合買入，后一個(gè)因素為不適合，則表示為：P1=1，P2=1，P3=0。按析取策略決策時(shí)，P1∨P2∨P3=1，顯示應(yīng)當(dāng)買入；按合取策略決策時(shí)，P1∧P2∧P3=0，表明不該買入。
這種方法簡單明了地說明了問題。以筆者多年來的觀察和體會(huì)，不少投資者一般采用析取策略而非合取策略，這恐怕是造成頻繁買賣又頻繁失誤、虧損多于盈利的一個(gè)重要原因。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)中存在著某些不負(fù)責(zé)任的咨詢機(jī)構(gòu)薦股時(shí)有意夸大其中若干有利因素卻隱瞞一個(gè)或幾個(gè)不利因素，但這不在討論之列，采用析取策略的主要毛病在于這種決策的思路或習(xí)慣常導(dǎo)致分析不夠全面，在投資時(shí)容易造成失誤。從基本面看，有時(shí)某家上市公司的市盈率較低，毛利率誘人，凈利潤增長率突出，符合選股條件，若用析取策略便可考慮買進(jìn)；若采用合取策略，由于可能存在或者三費(fèi)偏高、或者主營業(yè)務(wù)不鮮明、或者利潤構(gòu)成不合理、或者現(xiàn)金流量不足等情況中的一二與買入條件不符，就寧可放棄也不宜草率行動(dòng)，盡管也許事后證明錯(cuò)過了機(jī)會(huì)，但這畢竟是合理的“錯(cuò)誤”，因?yàn)樵诠墒兄幸恢本痛嬖谥芏噙@樣的“機(jī)會(huì)”。其實(shí)在熊市或相對(duì)理性的市場(chǎng)中，投資的重要前提就是避免犯后悔不及的嚴(yán)重錯(cuò)誤。
目前雖然“從眾心理”的投資現(xiàn)象已不像以往那么突出了，然而采用析取策略者卻不在少數(shù)，因此及早采用合取策略還是具有現(xiàn)實(shí)意義的。
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