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□ 上海證券交易所上市公司部
第四章 保薦機(jī)構(gòu)
本章在原股票上市規(guī)則第二章第三節(jié)基礎(chǔ)上修訂而成。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2003年12月28日發(fā)布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《保薦辦法》)，保薦制度自2004年
2月1日起正式實(shí)施。新股票上市規(guī)則落實(shí)了保薦制度的規(guī)定，對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了程序性規(guī)定，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一、上市公司的保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任其證券上市推薦人�！侗Ｋ]辦法》規(guī)定，發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)發(fā)行人證券發(fā)行的主承銷和上市推薦工作。今后，發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商、上市推薦人應(yīng)該是同一家機(jī)構(gòu)，而在原制度下，部分公司曾經(jīng)出現(xiàn)主承銷商和上市推薦人分離的情況。
二、對(duì)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的持續(xù)督導(dǎo)工作做出程序性規(guī)定(第4.2、4.6、4.7、4.8條)。保薦制度的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是要求推薦企業(yè)發(fā)行證券并上市的保薦機(jī)構(gòu)必須對(duì)上市公司進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，這與以往上市推薦人有較大區(qū)別。
持續(xù)督導(dǎo)無(wú)論對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)還是上市公司而言，都是一項(xiàng)全新的工作�，F(xiàn)階段，還需要保薦機(jī)構(gòu)和上市公司共同探索持續(xù)督導(dǎo)工作的有效途徑。保薦機(jī)構(gòu)和上市公司要做好持續(xù)督導(dǎo)工作，主要應(yīng)關(guān)注如下幾點(diǎn)：
1、簽署一份內(nèi)容全面的保薦協(xié)議是做好持續(xù)督導(dǎo)工作的前提。新股票上市規(guī)則第4.2條規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人簽訂保薦協(xié)議，明確雙方在發(fā)行人申請(qǐng)上市期間、申請(qǐng)恢復(fù)上市期間和持續(xù)督導(dǎo)期間的權(quán)利和義務(wù)。保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人證券上市時(shí)，應(yīng)提交保薦協(xié)議。保薦協(xié)議主要應(yīng)約定雙方的權(quán)利義務(wù)，同時(shí)應(yīng)對(duì)部分法規(guī)或規(guī)則未做強(qiáng)制性規(guī)定的方面進(jìn)行約定，如信息披露審閱方式、通報(bào)信息的方式等。在保薦機(jī)構(gòu)與上市公司之間出現(xiàn)糾紛時(shí)，保薦協(xié)議將是分清責(zé)任的重要依據(jù)。
2、保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露文件進(jìn)行審閱是持續(xù)督導(dǎo)工作的重要組成部分。新股票上市規(guī)則第4.7條規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行人向本所報(bào)送信息披露文件及其他文件之前，或者履行信息披露義務(wù)后五個(gè)交易日內(nèi)，完成對(duì)有關(guān)文件的審閱工作，督促發(fā)行人及時(shí)更正審閱中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，并向本所報(bào)告。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露的審閱工作可采取事前審閱和事后審閱兩種方式。例如，從提高審閱信息披露文件的效率出發(fā)，可以約定對(duì)定期報(bào)告采用事后審閱，而對(duì)臨時(shí)報(bào)告采用事前審閱。審閱方式一經(jīng)保薦協(xié)議確定，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)履行，上市公司同時(shí)也要在協(xié)議規(guī)定的框架內(nèi)與保薦機(jī)構(gòu)做好溝通。
3、上市公司履行信息披露義務(wù)與保薦機(jī)構(gòu)履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)相輔相成。只有上市公司和保薦機(jī)構(gòu)均切實(shí)履行了各自的職責(zé)，信息披露工作和持續(xù)督導(dǎo)工作才能做好。《保薦辦法》第49條規(guī)定了保薦機(jī)構(gòu)在保薦工作中的權(quán)利，包括要求發(fā)行人按照辦法規(guī)定、保薦協(xié)議約定的方式，及時(shí)通報(bào)信息等；第50條規(guī)定發(fā)行人在履行信息披露義務(wù)或者向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所報(bào)告有關(guān)事項(xiàng)等時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知或者咨詢保薦機(jī)構(gòu)，并按協(xié)議約定將相關(guān)文件送交保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)按保薦協(xié)議約定的方式進(jìn)行審閱，保薦機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)上市公司信息披露文件存在問(wèn)題的，應(yīng)督促上市公司及時(shí)糾正，進(jìn)行補(bǔ)充披露或更正披露，并向本所報(bào)告。
4、上市公司應(yīng)積極配合保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)工作。新股票上市規(guī)則第4.8條規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)履行保薦職責(zé)發(fā)表的意見(jiàn)應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知發(fā)行人，記錄于保薦工作檔案。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)配合保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的工作。
上市公司信息披露的責(zé)任人為上市公司及其全體董事，而保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)的則是持續(xù)督導(dǎo)的責(zé)任，保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)工作不能替代、免除上市公司的信息披露義務(wù)。保薦機(jī)構(gòu)在督促和指導(dǎo)上市公司履行信息披露義務(wù)過(guò)程中，一旦發(fā)現(xiàn)上市公司存在違法違規(guī)或其他不當(dāng)行為時(shí)，應(yīng)督促上市公司做出說(shuō)明并限期糾正，上市公司拒不糾正的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)《保薦辦法》第52條、股票上市規(guī)則第4.9條的規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、本所報(bào)告。如果上市公司存在不配合保薦工作等情形，將承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，《保薦辦法》第71條的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可對(duì)存在這些情形的上市公司采取包括“要求證券交易所對(duì)發(fā)行人證券的交易實(shí)行特別提示(即股票交易特別處理ST)”、“兩年至五年內(nèi)不予受理其發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的申請(qǐng)”等在內(nèi)的監(jiān)管措施。
三、保薦機(jī)構(gòu)向本所報(bào)告及發(fā)表公開(kāi)聲明的制度(第4.9、4.11、4.13條)�！侗Ｋ]辦法》規(guī)定保薦機(jī)構(gòu)可按照證監(jiān)會(huì)和本所的規(guī)定針對(duì)上市公司的違法違規(guī)事項(xiàng)發(fā)表公開(kāi)聲明。股票上市規(guī)則第4.9條規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)發(fā)行人違法違規(guī)事項(xiàng)公開(kāi)發(fā)表聲明的，應(yīng)當(dāng)于披露前向本所報(bào)告，經(jīng)本所審核后在指定報(bào)紙和指定網(wǎng)站上公告。本所對(duì)上述公告進(jìn)行形式審核，對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性不承擔(dān)責(zé)任。本所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的公開(kāi)聲明進(jìn)行事前的形式審核，將便于本所實(shí)施停牌等操作。
四、將恢復(fù)上市納入保薦制度(第4.1、4.2條)。原股票上市規(guī)則要求暫行上市公司恢復(fù)上市須由具備相應(yīng)資格的券商進(jìn)行推薦，本次修訂進(jìn)行了改進(jìn)，即要求暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市由保薦機(jī)構(gòu)推薦，且要求恢復(fù)上市保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其推薦的恢復(fù)上市公司進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)。新股票上市規(guī)則規(guī)定，恢復(fù)上市保薦機(jī)構(gòu)需指定兩名保薦代表人具體負(fù)責(zé)恢復(fù)上市推薦和持續(xù)督導(dǎo)的工作，持續(xù)督導(dǎo)期為股票恢復(fù)上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。有關(guān)恢復(fù)上市規(guī)則的修訂和講解將在后續(xù)相關(guān)部分進(jìn)行。
六、保薦機(jī)構(gòu)及其相關(guān)工作人員內(nèi)幕交易禁止制度(第4.14條)。股票上市規(guī)則規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)及其相關(guān)工作人員不得利用從事保薦工作期間獲得的發(fā)行人尚未披露的信息進(jìn)行內(nèi)幕交易，為自己或者他人謀取利益。
七、對(duì)保薦協(xié)議和上市推薦文件進(jìn)行了規(guī)定和修訂。股票上市規(guī)則第4.4規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)推薦股票或者可轉(zhuǎn)換公司債券上市(股票恢復(fù)上市除外)時(shí)，應(yīng)當(dāng)向本所提交上市推薦書(shū)、保薦協(xié)議、保薦機(jī)構(gòu)和相關(guān)保薦代表人已經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)登記并列入保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單的證明文件、保薦機(jī)構(gòu)向保薦代表人出具的由董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理簽名的授權(quán)書(shū)，以及與上市推薦工作有關(guān)的其他文件。
八、上市公司對(duì)于保薦工作的信息披露要求(第4.11、4.12條)。新股票上市規(guī)則規(guī)定，上市公司在保薦機(jī)構(gòu)更換具體負(fù)責(zé)其保薦工作的保薦代表人、與保薦機(jī)構(gòu)終止保薦協(xié)議、新聘保薦機(jī)構(gòu)后應(yīng)按規(guī)定向本所報(bào)告并公告。
此外，新股票上市規(guī)則還針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行核查和向本所報(bào)告的程序進(jìn)行了規(guī)定，并在第十六章對(duì)違反股票上市規(guī)則規(guī)定的保薦機(jī)構(gòu)和相關(guān)保薦代表人設(shè)定了懲戒制度。
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