中信證券或?qū)⒆�銷6億多份南航認(rèn)沽權(quán)證（580989.SH）。5月13日，南航認(rèn)沽權(quán)證大漲19.73%，而根據(jù)上證所公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)天收盤后“創(chuàng)設(shè)人持有數(shù)量”在連續(xù)兩個(gè)月為零后，突然變成652499895份，從數(shù)據(jù)推斷，主要是由中信證券購(gòu)買。

　　中信證券至少買入6.22億份

　　而在“持有權(quán)證數(shù)量達(dá)到或超過(guò)可流通數(shù)量5%的持有人名單”中，5月13日，南航JTP1相對(duì)應(yīng)的名單只有中信證券。目前，南航JTP1市場(chǎng)流通余額為124.41億份，其5%是6.2205億份，即上述“創(chuàng)設(shè)人持有數(shù)量”中，至少有6.2205億份是中信證券持有的。

　　此前，上證所已經(jīng)要求券商在創(chuàng)設(shè)和注銷之外，不得買賣所創(chuàng)設(shè)的權(quán)證。從數(shù)據(jù)分析來(lái)看，自2月下旬，創(chuàng)設(shè)券商在創(chuàng)設(shè)和注銷之外的買賣行為就基本停止了，而在此之前，券商在創(chuàng)設(shè)和注銷之外可以自由買賣相關(guān)權(quán)證。今年3月11日，南航JTP1創(chuàng)設(shè)人持有數(shù)量首次清零，直到5月12日，該數(shù)據(jù)都保持“零”紀(jì)錄。

　　創(chuàng)設(shè)券商上一次抄底南航JTP1，發(fā)生在南航JTP1創(chuàng)下歷史新低0.337元前后。而在這次創(chuàng)設(shè)券商買入6.5億多份的前一天，南航JTP1創(chuàng)下僅次于歷史低點(diǎn)的0.346元。有市場(chǎng)參與者擔(dān)心，創(chuàng)設(shè)券商這次會(huì)不會(huì)又在抄底后“出貨”，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士表示，有關(guān)券商已經(jīng)承諾不在創(chuàng)設(shè)和注銷之外買賣，如果違背承諾，將承擔(dān)責(zé)任。因此，基本可以判斷中信證券此次買入是為了注銷。

　　由于南航JTP1是現(xiàn)金結(jié)算，到期后，如果處于價(jià)外，會(huì)自動(dòng)注銷，如果處于價(jià)內(nèi)則自動(dòng)行權(quán)。南航JTP1將于今年6月20日到期，目前其正股南方航空（600019.SH）股價(jià)在11元以上，4月21日最低曾觸摸到9.24元，而南航JTP1的行權(quán)價(jià)為7.43元。

　　據(jù)創(chuàng)設(shè)規(guī)則，南航JTP1的行權(quán)比例為2：1，創(chuàng)設(shè)每份南航JTP1應(yīng)繳保證金3.715元。而目前南航JTP1不到0.4元，即在到期依舊價(jià)外的情況下，現(xiàn)在注銷南航JTP1與等待到期自動(dòng)注銷，每份南航JTP1的收益差距不到0.4元，而其機(jī)會(huì)成本是3.715元在剩下的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)的盈利機(jī)會(huì)。假設(shè)6億多份南航JTP1被注銷，此舉將會(huì)使20多億資金解凍回流。

　　昨日，南航JTP1下跌18.49%，收盤于0.366元。

　　南沽面臨臨時(shí)停牌“指引”

　　昨天，南航JTP1投資者不僅注意到了中信證券在前天的大筆買入，同時(shí)也注意到了交易制度上的變化。

　　《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控指引》（下稱《指引》）昨日發(fā)布，規(guī)定了“本所可以根據(jù)市場(chǎng)需要，實(shí)施盤中臨時(shí)停牌”的幾種異常波動(dòng)情形，其中包括：到期日前兩個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格明顯高于理論價(jià)格且前收盤價(jià)格在0.100元以上（含0.100元）的價(jià)外權(quán)證，盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲超過(guò)20%、累計(jì)上漲超過(guò)50%的；到期日前兩個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格明顯高于理論價(jià)格且前收盤價(jià)格在0.100元以下（不含0.100元）的價(jià)外權(quán)證，盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲超過(guò)50%、累計(jì)上漲超過(guò)80%的。

　　而南航JTP1顯然屬于“到期日前兩個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格明顯高于理論價(jià)格且前收盤價(jià)格在0.100元以上（含0.100元）的價(jià)外權(quán)證”。南航JTP1曾暴漲到2.603元，一些投機(jī)者被深度套牢。有人認(rèn)為，此時(shí)實(shí)施這樣的停牌制度，對(duì)于此前的投資者不太公允。

　　上述業(yè)內(nèi)人士稱，這個(gè)《指引》的出臺(tái)很正常，主要是針對(duì)異常波動(dòng)；如果權(quán)證已經(jīng)處于價(jià)外，此時(shí)繼續(xù)追漲，“說(shuō)不定又套進(jìn)去了”。也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，創(chuàng)設(shè)機(jī)制的初衷就是為了抑制投機(jī)，因此可以不用臨時(shí)停牌制度。

　　事實(shí)上，今年4月24日，南航JTP1已經(jīng)被臨時(shí)停牌過(guò)1小時(shí)，當(dāng)天上午10時(shí)32分上證所開始暫停南航JTP1交易，自13時(shí)00分起恢復(fù)交易。石仁坪

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