預期政策利好落空，認沽權(quán)證再受資金熱捧

　　新快報訊(記者 吳譚)上周市場預期的政策利好落空，市場重新回到下跌軌道，兩市目前唯一仍在交易的認沽權(quán)證——南航JTP1(580989)吸引了眾多投機資金的熱捧，全天振幅達到34.6%，換手率超過447.82%，成交額達到363.82億元，超過當日深市的總成交額。

　　上周三南航JTP1也曾暴漲近六成，不過，此后連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)巨幅回調(diào)，其交易價格基本回到起點。但昨日在預期利好落空的情況下，市場再現(xiàn)大幅回調(diào)，游資也重新轉(zhuǎn)戰(zhàn)南航JTP1。昨日早盤半個小時左右，游資開始發(fā)動攻勢，將其漲幅拉至20%左右，其后振蕩上行，午后開盤不久即達到全天的最高位0.735元，下午兩點左右急挫10多個點，最后半個多小時在0.60元附近振蕩，最終以0.632元收盤，收盤仍上漲15.12%。

　　分析人士表示，在目前市場疲弱的情況下，兩市唯一具有做空特點的南航JTP1成為理所當然的成為游資避險和獲取超額收益的首選，特別是近段時間券商也停止創(chuàng)設南航JTP1，更令炒作資金無后顧之憂。不過，根據(jù)權(quán)證條款，目前南航JTP1的溢價率高達58.45%，內(nèi)在價值為0，普通投資者還是不要盲目參與；另外，不排除券商再度創(chuàng)設南方JTP1的可能。南航JTP1可以說是“券商最大的搖錢樹”，其初始發(fā)行量為14億份，而根據(jù)上交所的制度，券商可以對權(quán)證進行創(chuàng)設，以平抑二級市場的過度炒作。在最高峰的時候，券商創(chuàng)設的JTP1多達100多億份，這為券商帶來了約200億元的創(chuàng)設收入，但卻導致南航JTP1的價格一路下滑，從2元左右一路跌至0.337元，在南航權(quán)證上損失巨大的投資者發(fā)動了一場聲勢浩大的“反創(chuàng)設”輿論攻勢，有關(guān)部門雖然沒有對此進行回應，但自今年1月24日以來沒有券商再創(chuàng)設南航JTP1。這也是1月底以來，南航JTP1再度活躍的原因。

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　　南航JTP1

　　內(nèi)地市場上引入認股權(quán)證和認沽權(quán)證主要是為配合股改，不過，由于可分離交易債的引入，目前市場上認股權(quán)證的隊伍相對龐大，認沽權(quán)證只剩南航JTP1這棵“獨苗”，而且它也將于今年的6月20日到期。根據(jù)條款，到期時每持有一份南航JTP1，即可按7.43元賣出0.5股南方航空(600029)。

　　需要注意的是，南航JTP1采用的是現(xiàn)金結(jié)算方式，這是國內(nèi)目前唯一采用該方式的權(quán)證。廣發(fā)證券分析師表示，在現(xiàn)金結(jié)算方式下，權(quán)證到期當日，權(quán)證持有人無需主動申報，交易所結(jié)算系統(tǒng)將根據(jù)權(quán)證行權(quán)價及權(quán)證結(jié)算價的正差額，并經(jīng)行權(quán)比例調(diào)整和扣減相應行權(quán)費用后，給予持有人相應的現(xiàn)金收入；如果到期時，南航JTP1價值仍為0，則會自動被注銷。 (吳譚）