結果是次新權證實際杠桿都偏低，落后于老權證。

　　比如上市一個多月的上汽CWB1溢價高達95.8%。高溢價不僅增加了投資者買入權證的成本，也降低了權證的杠桿效應，此時介入這類權證有一定風險。

　　“石化CWB1的走勢卻恰恰相反，上市后較差的表現，風險降低，而且大盤走強，因此導致各路資金介入�！秉S媛表示。

　　認股權證“認沽”特征

　　市場人士則表示，排除石化CWB1認購，前幾個月市場認購權證的兩級分化越來越嚴重。近半年上市的7只認股權證被愈加高估，溢價率高達44.50%-93.56%之間。

　　國金證券研究員陳薇也表示，從上月上市的3只分離債所含的認股權證，包括中興ZXC1、中遠CWB1和贛粵CWB1來看，這類權證已經出現了明顯的“認沽”特征，主要表現為高溢價、高估值特點，已與這類權證“融資”、“保底”的發行初衷相違背。

　　記者也了解到，近半年來發行的7只認股權證目前平均溢價率高達63.03%,已等同于認沽權證，其他各項指標所顯示的高估值水平也與認沽權證并無兩樣，但前期認股權證在上市初帶來高收益的賺錢效應已經深入股民心，所以資金依然大量流入。

　　一面是，部分認購權證“認沽”化，另一面則是認購權證溢價率負值。

　　來自券商研究機構的數據顯示，目前五只認購權證的溢價率均為負，其溢價率均值為-9.07%，最低為鋼釩GFC1-13.18%。

　　“不過，相對認沽權證的無投資價值，認購權證無論是折價10%，還是溢價90%，在市場回溫期，都更具有合理的投資價值�！标愞北硎�。