逃頂

　　度過了1月份最后一個周末，1月28日，大盤遭遇黑色星期一，上證指數大跌7.19%。當天南航JTP1大放異彩：上漲59.81%，振幅66.03%，收盤0.668元，均價0.581元，換手率388.92%，成交額288.5497億元。

　　次日，南航JTP1成交更加活躍，雖然收盤下跌13.32%，但是當天最高蹦到0.976元，全天振幅達到63.02%，換手率471.14%，交易額達到454億多元，相當于當天滬市股票成交額的57%。30日，南航JTP1繼續巨量交易。

　　1月28日至30日，三個交易日內，南航JTP1換手率達到1255.25%，交易額達1051.6473億元。

　　28日收盤，南航JTP1的“創設人持有數量”大幅減少，只有95074191份，較前一交易日減少了1.3億多份。

　　29日收盤，南航JTP1的“創設人持有數量”只有30027000份，較上一交易日減少6000多萬份，30日，減少到952.7萬份，這一數字一直保持到春節前停牌。但從收盤后的“創設人持有數量”來看，創設券商在1月28~30日，南航JTP1波瀾壯闊的行情中，出貨近2億份。

　　一位權證分析師表示，由于權證交易實施T+0交易制度，因此無從觀察這些券商在交易時間內是否“來回折騰”。上證所的解釋稱，創設人持有數量是指創設人因創設、買入或派送等原因所持有的權證數量。

　　獲利

　　由于無法獲知創設券商在交易時間內的交易次數，單從“創設人持有數量”的變化和均價計算，可以簡單地表現出創設券商在這一輪行情中，在二級市場抄底南航JTP1的獲利情況。

　　1月17日~22日，共增加62817090份，按均價成本約2600萬元；24日、25日增加1.02億份，按均價成本約3800萬元。如果1月17日的“創設人持有數量”6400多萬份按照當天的收盤價0.436元計算，成本近2800萬元。

　　1月23日“創設人持有數量”減少200萬份，按照當日均價，賣出這部分收入73萬元；1月28日創設券商賣出1.3億多份南航JTP1，收入7600多萬元；29日賣出約6000萬份收入近5000萬元；30日賣出2050萬份收入1200多萬元；剩下的952.7萬份按照2月5日收盤價0.470元計算，價值4477690元。

　　根據以上計算，從1月17日至2月5日，創設券商抄底南航JTP1共獲利約5100萬元。但是，由于“創設人持有數量”是“創設人”集體的數據，難以分清具體券商的交易情況，因此也難以說明具體創設券商的獲利情況。

　　不過，這個數據與券商創設南航JTP1獲利的數據相比，幾乎可以忽略不計。由于南航JTP1行權價為7.43元，而其正股南方航空(600029.SH)自去年9月以來基本維持在20元以上，因此券商創設南航權證基本沒有風險，成為券商巨量創設的目標。南航JTP1的初始發行量僅僅14億份，而目前的存量達到127.6億份。

　　據民族證券分析師梁愈統計，截至2007年12月31日，創設南航JTP1盈利前10名券商在2007年共獲利(僅通過創設)約149億元，其中冠軍中信證券獲利55.422億元，其時南航JTP1的創設余額為109.52億份，價格為0.608元。石仁坪

　　附表南航JTP1創設情況

　　資料來源：上海證券交易所

　　日期 創設數量(A) 注銷數量(B) 創設人持有數量(I)

　　2008-02-04 0 0 9527000
　　2008-02-01 0 0 9527000
　　2008-01-31 0 0 9527000
　　2008-01-30 0 0 9527000
　　2008-01-29 0 0 30027000
　　2008-01-28 0 0 95074191
　　2008-01-25 0 0 226826000
　　2008-01-24 0 40000000 199826000
　　2008-01-23 0 32000000 124826000
　　2008-01-22 7000000 0 126826000
　　2008-01-21 50000000 0 123108910
　　2008-01-18 33000000 0 97008910
　　2008-01-17 11000000 0 64008910
　　單位：份