認購證平均下跌7.8%、認沽證平均下跌15.36%。

　　平安證券衍生產品部薛普

　　周四，上證指數跌破5000點大關，跌幅高達4.41%。權證市場跌聲一片，認購認沽集體受挫。成交方面，認購證大幅縮量，成交總額僅63.26億，較上一交易日銳減45.23%；認沽證則明顯放量，成交84.32億元，是上一交易日的兩倍多。

　　受大盤影響，權證正股無一收紅，認購證亦因此滿盤皆綠，且平均跌幅高達7.80%。國安GAC1和深發SFC2跌幅最大，分別下跌11.53%和11.06%。昨日，認購證中較為突出的現象是相對正股來說，前期的高溢價權證跌幅較大，而折價明顯的認購證則較為抗跌。例如，云化CWB1在正股小幅下跌1.87%的情況下，大跌8.34%；深高CWB1和國安GAC1的跌幅，也遠高于按照有效杠桿計算得出的理論跌幅。對這些溢價水平較高的權證，尤其是溢價率在95%以上的深高CWB1和國安GAC1，一旦市場熱情退卻，引伸波幅會快速回落，此時即使正股價格不變，權證價格也會下跌。因此，投資者要注意風險，防止出現正股方向判斷正確，卻依然賺不了錢甚至虧錢的尷尬局面。

　　另外，應該引起投資者注意的認購證，還有深發SFC1，這是因為深發SFC1的行權方式與之前的權證都有所區別。其在12月24日前的行權期內仍然可以進行交易，這就給予了投資者更大的選擇空間。同時，深發SFC1出現大幅折價的可能性較小，因為一旦出現大幅折價，投資者即可買入權證并行權進行套利。實際上，從昨日的收盤數據來看，深發SFC1在正股下跌4.97%的情況下，下跌8.88%，基本符合其有效杠桿水平，折價水平也僅為0.06%。

　　除深發SFC1外，認購證中處于行權期的權證還有僑城HQC1和馬鋼CWB1，但二者又有所不同。僑城HQC1今天即為到期日，還沒有行權的投資者今日之內一定要行權，否則權證將予以注銷；而馬鋼CWB1在11月28日首次行權期結束之后，還有一年的存續期限，投資者可以根據對正股未來走勢的判斷選擇行權或者繼續持有。

　　昨日，認沽證并沒有因為大盤的大跌而有所表現，反而也集體大幅下跌。3只認沽證平均下跌15.36%。其中，南航JTP1跌幅最大，高達18.79%。這主要有兩方面的原因：第一，目前在交易的3只認沽證全部處于深度價外，雖然有所下跌，但截止到昨天收盤，3只認沽證的平均引伸波幅仍高達246.51%，依然嚴重高估，而引伸波幅過高的權證很容易脫離正股的走勢，因此，出現認沽證與正股齊跌的現象并不奇怪；第二，認沽證近期炒作程度的降低，也得益于交易所對深度價外認沽證投機行為的嚴厲監管。在此，我們提醒投資者應盡量回避深度價外的認沽證。