圖為Z僑城HQC分時圖(圖片來源：新浪財經)

圖為Z中集ZYP分時圖(圖片來源：新浪財經)

　　張志斌

　　今日將是深市2只權證——中集ZYP1(038006.SZ)和僑城HQC1(031001.SZ)的最后一個交易日，而隨著這2只權證的退市，因股改而衍生出的權證也在加速完成它們的歷史使命，滬深兩市將僅剩6只股改權證，其余均為發行可分離債權證。

　　中集集團(000039.SZ)今日發布風險提示公告稱，公司的認沽權證中集ZYP1最后一個交易日為2007年11月16日(即今日)，從2007年11月19日(下周一)起將終止交易，其行權期間為權證存續期的最后5個交易日，即2007年11月19日至2007年11月23日。為此，中集ZYP1在最后交易日的簡稱將變更為“Z中集ZYP”，以提醒投資者注意。

　　據悉，中集ZYP1經分紅除息調整后的行權價格為7.302元，投資者每持有一份中集ZYP1認沽權證，有權在行權期間以7.302元的價格向中遠太平洋出售1.370股中集集團A股股票。而中集集團周四時的收盤價格為23.42元，因此中集ZYP1的內在價值為0。

　　中集ZYP1昨日在略微高開后即出現持續下跌走勢，盡管在0.11元附近受到投機資金的突襲一度反彈，但幾分鐘后價格即再創新低，收盤僅為0.106元，下跌了31.17%，換手率高達927.44%。

　　另一只將在今日進入最后一個交易日的權證為僑城HQC1，其也將在今日變更簡稱為“Z僑城HQC”。

　　據悉，僑城HQC1經分紅除息調整后的行權價格為6.958元，投資者每持有1份僑城HQC1有權在2007年11月19日至23日期間以6.958元的價格購買1股華僑城A(000069.SZ)股票。華僑城A昨日報收66元，這也意味著僑城HQC1目前的內在價值為59.042元，而僑城HQC1昨日報收55.050元，較內在價值折價6.04%。

　　一位金融衍生品分析師對《第一財經日報》表示，深度價內認購權證一般在停牌前會處于一定的折價狀態，這主要是為行權期間正股價格可能的波動提供一定的安全邊際，而折價率的高低則與正股的價值和當時的市況有一定的關系。

　　至于內在價值為0的認沽權證緣何在最后幾個交易日內換手率這么高，上述分析師表示，這主要是由于認沽權證在末日輪過程中價格不斷走低，再加上其交易成本極低，往往一個最小價位的波動就能掙錢，因此往往有投資者通過軟件設定來進行操作，博取利差，但其本質上還是投機，風險極高。

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