本報記者 袁小可

　　盡管上市公司與各路媒體近期來屢次提示、提醒，但截至昨日(11月14日)，經歷5天行權期后，“伊利CWB1”認股權證仍有多達5372907份未行權被注銷，成為廢紙。這意味著持有這些權證的投資者，損失超過3000萬元。

　　根據伊利認股權證發行方案，公司以2006年11月8日為股權登記日，向全體股東按“每10股3份”無償派發154940935份認股權證。而伊利股份昨日公布的“伊利CWB1”認股權證行權結果顯示，截至2007年11月14日，共計149568028份“伊利CWB1”認股權證成功行權，剩余未行權的5372907份“伊利CWB1”認股權證將予以注銷。

　　究竟是誰放棄了這537 萬份伊利認股權證呢？

　　依照伊利股份股改方案，公司無償派發的1.54億份認股權證中，大致可分為三類情形：一是派發給流通股股東111274652份，該權證不僅能上市流通，而且能夠行權；二是派發給有限售條件流通股股東40066283份，該認股權證不上市流通，僅能行權；三是用于追加支付安排，天馳億陽投資咨詢公司獲派發360萬份認股權證暫不上市流通，也不能行權。

　　依照這一“游戲規則”，此次未行權被注銷的537萬份認股權證中，應該包括天馳億陽所持的360萬份。由于當初就規定這部分認股權證既不上市流通，也不行權，所以，在伊利認股權證為價內權證的情況下，其余177.29萬份權證持有人不行權，就將遭受損失。

　　假設177.29萬份股證均屬公司無償派發之列，以昨日伊利股份收盤價27.06元計算，扣除行權價7.97元，意味著未行權的投資者每份權證的潛在虧損高達19.09元，177.29萬份的注銷就意味著3384.5萬元的收益也隨即消失。倘若這些權證系從二級市場購得，由于伊利認股權證停牌前的價格接近理論價格，同樣意味著持有人的損失超過3000萬元。