交易成本洼地 權證放量大漲

　　10個交易日以來，認沽權證漲幅均超過240%，招行CMP1以778.76%的漲幅遙遙領先。認沽權證日均換手率逾500%，以昨日收盤價計算，認沽權證溢價率普遍高企，平均值逾90%。隨著近日指數的企穩回升，認沽權證投機活動有所收斂，而認購權證成交逐漸活躍

　　□特約撰稿 麥秋虹

　　自5月30日印花稅調整以來，累計10個交易日，認購證除馬鋼CWB1外，其余均報收紅盤，云化CWB1與五糧YGC1以40.31%和30.14%漲幅居前；認沽證的漲幅均在240%以上。招行CMP1以778.76%的漲幅遙遙領先于其它權證，“末日輪”鉀肥JTP1漲幅亦高達480.47%，居權證漲幅榜第二名。

　　權證成交現天量。在認沽證累計成交金額的排行榜上，招行CMP1以2029.3億居榜首，居榜尾的鉀肥JTP1累計成交金額亦超400億。換手率方面，認沽證日均換手率居高不下，均逾500%，其中鉀肥JTP1的日均換手率甚至高達792%。至于認購證，馬鋼CWB1以563.6億的累計成交金額領先于其它認購證，其次是五糧YGC1和鋼釩GPC1，累計成交金額在490億以上。

　　認沽證巨大的賺錢效應吸引了市場眾多投資者的關注，但認沽證的炒作遠遠偏離了其理論價值，也引起了交易所的關注。從權證價值出發，全體認沽證內在價值為零，價外程度極深，加之某些認沽證即將到期，時間價值損耗很快，更加劇了持有權證的風險。以昨日收盤價計算，認沽證溢價率普遍高企，平均值逾90%。值得一提的是，鉀肥JTP1可交易日僅存8天，而其市場價格竟高達4.9元，價格嚴重偏離價值的鉀肥JTP1在余下期限內不可避免的踏上價格歸零之路，再次奉勸投資者遠離此類認沽證。

　　隨著指數的企穩回升，認沽證的投機活動有所收斂。與此相反，認購證成交逐漸活躍。周一云化CWB1報收漲停，周二除停牌的馬鋼CWB1以外，6只認購證集體放量收于漲停。以昨日收盤數據計算，認購證整體溢價水平繼續上升，平均溢價率為14.84%。多數認購證的估值仍在合理范圍內，如五糧YGC1仍維持負溢價，溢價率為-6.63%。

　　權證市況

　　認購證重獲青睞

　　六只在交易品種全線漲停

　　上證指數昨日重回4000點。權證正股除馬鋼股份停牌，招商銀行微跌外，其余正股均出現不同程度的上漲。攀鋼鋼釩收于漲停，武鋼股份以7.38%的漲幅居第二位。認購證走勢也因此精彩紛呈。

　　除停牌的馬鋼CWB1外，8只認購證有6只漲停，平均漲幅高達18.03%。相對認購正股僅4.84%的平均漲幅，權證杠桿效應表現得淋漓盡致。認購證漲幅排行榜的前三甲依次是武鋼CWB1、云化CWB1和鋼釩GFC1，上漲幅度分別為23.15%、19.16%和18.8%。負溢價認購證五糧YGC1漲幅亦高達15.77%。

　　認購證整體溢價水平回升，平均溢價率由前日的8.15%上升到昨日的14.84%。數據顯示，僑城HQC1和五糧YGC1是僅存的兩只折價認購證，折價率為5.54%和6.63%。兩權證的折價率較前一交易日約上升5個百分點和10個百分點。

　　認沽證除即將到期的鉀肥JTP1微跌1.61%外，其余均報收紅盤。招行CMP1仍領漲認沽證，漲幅為18.44%。除此之外，中集ZYP1與華菱JTP1漲幅也在10%以上。

　　權證昨日成交金額達1218億，其中認沽證約成交745億，較前日下降12%；認購證約成交473億，較前日大幅上漲77%。此外，認沽證的換手率有下降的趨勢，其前日平均換手率約646%，昨日則減少到442%。認購證則出現相反的情形，其前日平均換手率約87%，昨日則增加到150%，其中國電JTB1、云化CWB1與武鋼CWB1換手率在200%以上。從認購證與認沽證成交情況來看，認購證隨指數回升重獲市場青睞。(平安證券 麥秋虹)

　　2007年6月12日權證數據

　　代碼 名稱 收盤(元) 漲跌幅(%) 換手率(%) 溢價率(%) 今日漲停價(元) 今日跌停價(元)

　　580008 國電JTB1 14.152 16.58 219.68 13.4 16.240 12.065

　　580009 伊利CWB1 27.967 17.49 73.18 4.4 32.267 23.667

　　580010 馬鋼CWB1 5.228 -- -- 6.5 6.241 4.216

　　580011 中化CWB1 14.791 16.90 191.40 18.7 17.041 12.541

　　580012 云化CWB1 21.540 19.16 200.45 41.4 25.028 18.053

　　580013 武鋼CWB1 7.315 23.15 200.16 48.6 8.790 5.840

　　030002 五糧YGC1 36.700 15.77 77.99 -6.6 42.532 30.868

　　031001 僑城HQC1 33.500 16.36 51.23 -5.5 38.854 28.146

　　031002 鋼釩GFC1 8.688 18.80 183.6 4.4 10.201 7.176

　　580997 招行CMP1 3.269 18.44 410.40 89.8 5.969 0.569

　　038003 華菱JTP1 4.061 14.39 406.12 92.5 5.249 2.874

　　038004 五糧YGP1 5.950 7.99 400.88 95.8 11.782 0.118

　　038006 中集ZYP1 5.360 15.72 463.85 88.7 10.489 0.231

　　038008 鉀肥JTP1 4.900 -1.61 526.32 78.3 10.774 0.001

　　數據提供：平安證券