權(quán)證一級(jí)交易商國(guó)信證券衍生產(chǎn)品總部

　　上周權(quán)證價(jià)格平均下跌3.19%，主要是因?yàn)橐匀f(wàn)華認(rèn)沽權(quán)證(萬(wàn)華HXP1，580993)為首的認(rèn)沽權(quán)證由于臨近行權(quán)期，開(kāi)始擠壓前期溢價(jià)。

　　溢價(jià)率方面，兩市23只權(quán)證的平均溢價(jià)率上周均值為34.05%，與前一統(tǒng)計(jì)周期33.4%的水平持平。分別考慮認(rèn)購(gòu)權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證，認(rèn)購(gòu)權(quán)證上周的平均溢價(jià)率水平僅為4.8%，較前一統(tǒng)計(jì)周期2.32%的水平上漲2.48%，但依然處于較低水平；認(rèn)沽權(quán)證方面，上周認(rèn)沽權(quán)證的平均溢價(jià)率為71.4%，與前一統(tǒng)計(jì)周期70.7%的水平基本一致，但略有下降。認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率的上升與認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率的下降，主要因?yàn)榻?jīng)歷了周中較大幅度的調(diào)整后，市場(chǎng)信心有所加強(qiáng)，投資者對(duì)于股價(jià)未來(lái)走勢(shì)更加樂(lè)觀。

　　隱含波動(dòng)率方面，上周兩市23只權(quán)證的隱含波動(dòng)率/歷史波動(dòng)率的平均水平為5.42倍，較前期4.45倍的水平有所上升。分別考慮認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽權(quán)證，上周13只認(rèn)購(gòu)權(quán)證隱含波動(dòng)率/歷史波動(dòng)率的平均水平繼續(xù)滑落至2.55倍，與前期1.92倍的水平相比有所上升，認(rèn)購(gòu)權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)的降低，一方面表明，由于新上市權(quán)證如武鋼CWB1當(dāng)前溢價(jià)率水平較高，從而拉高認(rèn)購(gòu)權(quán)證板塊的風(fēng)險(xiǎn)水平，另一方面，也表明市場(chǎng)對(duì)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的認(rèn)可程度增加。認(rèn)沽權(quán)證方面，上周10只認(rèn)沽權(quán)證隱含波動(dòng)率/歷史波動(dòng)率的平均水平為8.88倍，較前一統(tǒng)計(jì)周期7.48倍的水平有所上升。認(rèn)購(gòu)權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)的增加表明上周周中大盤下跌后兌現(xiàn)了部分投資者對(duì)于大盤調(diào)整的預(yù)期，從而改變了這部分投資者對(duì)于大盤的觀點(diǎn)。

　　上周雖然經(jīng)歷了周中的急速下跌，但是大盤向上的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，本周一大盤開(kāi)始加速上漲，漲幅超過(guò)3.53%，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。隨著“五一”長(zhǎng)假的來(lái)臨，投資者可能趨于謹(jǐn)慎，不少投資者將會(huì)選擇持幣過(guò)節(jié)，這有可能改變當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的軌跡。