李亞

　　境外市場將首次出現與A股市場掛鉤的備兌權證。下周一，與香港唯一投資A股的交易所買賣型基金——iShare新華富時A50中國基金(2823.HK，下稱“A50中國基金”)掛鉤的19只備兌權證(下稱“A50權證”)將在港交所(0388.HK)掛牌交易。

　　據悉，包括高盛、摩根大通、瑞士銀行在內的9家香港權證發行商推出共19只A50權證。值得注意的是，這19只A50權證全部為認購權證，這在一定程度上反映出香港權證發行商看好A股后市。

　　據了解，這些A50權證的引伸波幅達到55~90倍，平均為70倍，大大高于H股指數權證的平均引伸波幅，這也意味著這些A50權證比H股指數權證的價格要高。一般而言，引伸波幅在20~40倍比較正常。高盛(亞洲)執行董事李頌慈向《第一財經日報》指出，出現這種情況的原因是A股市場的歷史波幅較大。

　　據悉，在備兌權證日常交易中，需要權證發行商通過買賣指數期貨或

　　和與大型國企股掛鉤的權證動輒四五十只的情況相比，目前A50權證的數量并不算多。李頌慈向本報表示：“即將推出的A50權證數量并不多，相信交易量較為有限。香港權證發行商目前可直接用A50中國基金進行對沖，對A股市場的影響很小。”

　　“如果將來發行量大幅增加，A50中國基金流通量不夠時，權證發行商有可能要用QFII額度買賣A股。未來有這種可能性，但我現在還看不到。”李頌慈表示。

　　高盛本次推出了2只A50權證。李頌慈表示，高盛還會根據市場需求及交易量來決定第二批A50權證的發行數量。

　　A50中國基金由巴克萊銀行在2004年11月推出，通過QFII在A股市場上進行跟隨操作，跟蹤標的為新華富時A50指數，盯住滬深兩市流通市值最高的50只A股。在去年之前，A50中國基金成交低迷，備受投資者冷落。不過，去年以來的A股大牛市使其突然成為香港市場投資者眼中的“香餑餑”，日均成交超過上億港元，價格也由去年初的近45港元直線上漲到最高128港元。昨日A50中國基金在113港元上下波動。

　　A50權證的出現，為A股、H股市場又打通了一個連通渠道。A50中國基金跟蹤滬深兩市流通市值最高的50只A股，這些A股大多在H股市場上市，有業內人士因此指出，A50權證的出現將縮窄A股、H股之間的高價差。