“僑城HQC1”認(rèn)股權(quán)證呈現(xiàn)折價(jià)交易，這是一種不正常的狀態(tài)，是非理性的表現(xiàn)。建議看好華僑城股票的投資者，與其選擇買入股票，不如買入“僑城HQC1”認(rèn)購(gòu)權(quán)證；建議持有華僑城股票的持有者，賣掉股票換權(quán)證。

　　2006年12月11日收盤時(shí)的行情顯示，華僑城股票的收盤價(jià)為21.00元，“僑城HQC1”認(rèn)購(gòu)權(quán)證收盤價(jià)為12.10元�！皟S城HQC1”認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)為7.00元，每一股認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為股票價(jià)格與行權(quán)價(jià)之差，即21.00-7.00=14.00元，比“僑城HQC1”認(rèn)股權(quán)證的收盤價(jià)格高出1.90元，認(rèn)股權(quán)證呈現(xiàn)大幅度的折價(jià)交易。買入權(quán)證比買入股票價(jià)格更低、更合算。如果恢復(fù)常態(tài)，權(quán)證應(yīng)當(dāng)具有一定的時(shí)間價(jià)值，也就是具有正的溢價(jià)率，權(quán)證的漲幅將會(huì)更大。

　　此外，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的杠桿比率為1.74，也就是說，如果預(yù)期

股票上漲，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的漲幅應(yīng)當(dāng)是股票漲幅的1.74倍；如果對(duì)股票的走勢(shì)沒有把握，只需以股票市值的0.57倍的資金額持有認(rèn)股權(quán)證，占用資金量較少的認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值變化就與占用資金量較大的股票相同，可以節(jié)省資金用于其它投資。此外，權(quán)證交易無需繳納印花稅，交易成本低廉，流動(dòng)性也更強(qiáng)。

　　煙臺(tái)萬(wàn)華此前曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的非正常現(xiàn)象，但是現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，即權(quán)證應(yīng)當(dāng)具有正的溢價(jià)率。

華僑城的異�，F(xiàn)象也不會(huì)長(zhǎng)期存在下去，恢復(fù)正常的那一天，權(quán)證相對(duì)于股票的超額收益就得以實(shí)現(xiàn)。

　　綜上所述，對(duì)于華僑城來講，無論從收益率、資金占用額，還是從交易成本、流動(dòng)性等任何一個(gè)方面考慮，持有認(rèn)股權(quán)證都要比持有股票更優(yōu)越。