盡管昨天A股市場出現深幅回調，但權證市場仍舊保持活躍的走勢。由于認購權證走勢與正股走勢趨向一致，因此在昨天呈現普便下跌，而認沽權證卻因正股的下跌而出現放量普漲。

　　股價上漲提升權證價值

　　以五糧液舉例，五糧液YGC1在去年4月3日上市時，開盤參考價是0.889元，開盤當天最低價到1.2元，而在昨天盤中達到21.3元，僅用了9個月時間，就上漲了1675%。去年4月3日，五糧液的正股價格最低是6.53元，到昨天最高價32.85元，9個月上漲403%，對比權證的確是小巫見大巫。這種通過推動正股上漲，又利用權證放大的杠桿交易制度快速放大盈利，已經成為各路投資機構在牛市中迅速獲利的捷徑。

　　投機認沽權證沒價值

　　雖然昨天認沽權證因正股下跌而出現放量普漲，但有專家分析認為，認沽權證目前普遍溢價過高，絕大部分認沽權證都不存在實際的行權價值。在目前大盤處于牛市的背景下，一些認沽權證到期價值為0的可能性很大，萬科HRP1就是明證，因此投資者最好對這類權證規避一下風險。尤其是原水CTP1、包鋼JTP1、滬場JTP1等認沽權證離到期日已越來越近，風險也在日漸加大。

　　半數認購權證存套利機會

　　相反，統計顯示，很多認購權證的溢價率還很低。在目前的13只認購權證中，有將近半數呈現負溢價，它們分別是煙臺萬華、伊利股份、五糧液、華僑城、雅戈爾的認購權證。因此，有業內人士建議，如看好公司前景，買正股不如買其認購權證，因為它們的溢價率更低、杠桿水平更高、上漲潛力更大。

　　市場波動越大權證機會越多

　　拋開溢價等因素不談，無論市場是漲是跌，權證市場都會存在套利機會，而且震蕩越大越頻繁，機會也就越多。

　　正像上海德鼎投資研究所所長兼首席策略分析師胡嘉在自己的博客上談到的一樣，今年正是激戰權證市場的大好時機。首先，權證具有T+0優勢,可以隨時回避當日的大跌。其次,像目前市場上的長江電力、包鋼股份等股票對應的認購權證有效杠桿接近2倍。因此,投資者為保障獲得跟隨正股的利潤,持有權證的實際投資金額比直接買入股票要低得多,除了可以節約總的投入資金之外,萬一股價下跌了,即使沒有立即賣出權證,在認購權證上的直接損失也將比投資正股損失要少。

　　而那些對后市持下跌預期的投資者,原則上可考慮買入認沽權證,以控制風險。但目前市場上的認沽權證普遍溢價率較高,不存在行權價值，因此應謹慎為妙。

　　晨報記者 劉暢