馬鋼認(rèn)股權(quán)證屬創(chuàng)新品種。11月13日馬鋼股份發(fā)行了分離交易可轉(zhuǎn)債，發(fā)行量為55億元，每張面值為100元人民幣，每10張為1手，每手分離交易可轉(zhuǎn)債的最終認(rèn)購人可以同時獲得發(fā)行人派發(fā)的230份認(rèn)股權(quán)證，本次派發(fā)的馬鋼認(rèn)股權(quán)證總量為12.65億份。

　　這批權(quán)證將于2006年11月29日在上海

證券交易所掛牌交易，認(rèn)股權(quán)證簡稱“馬鋼CWB1”，交易代碼為“580010”。馬鋼認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價3.40元；認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期為24個月，認(rèn)股權(quán)證2006年11月29日上市當(dāng)日開盤參考價將由保薦人計算后提交上海證券交易所，保薦人將按照理論價值的計算公式計算該開盤參考價�！�

　　認(rèn)股權(quán)證的交易采取T＋0制度，其交易價格可能波動幅度較大，投資者在投資于認(rèn)股權(quán)證之前，應(yīng)對認(rèn)股權(quán)證之風(fēng)險特性有充分認(rèn)識。馬鋼權(quán)證的理論價值區(qū)間為0.56至0.948元。將參數(shù)帶入考慮攤薄效應(yīng)的B-S模型，得到每份馬鋼權(quán)證的理論價格為0.715元。馬鋼權(quán)證沒有創(chuàng)設(shè)風(fēng)險。

　　馬鋼股份28日收于3.40元。根據(jù)計算，馬鋼可分離轉(zhuǎn)債理論價值僅比發(fā)行價稍高，沒有明顯的投資價值。如果不考慮時間因素的話，馬鋼權(quán)證目前并沒有內(nèi)在價值。但目前市場權(quán)證品種仍然較為稀缺，權(quán)證價格居高不下，馬鋼權(quán)證上市當(dāng)天，波動幅度可能較大。

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長城證券婁底服務(wù)部　唐廷逸　胡益恩)