本報(bào)訊 作為同價(jià)發(fā)行同步上市的A＋H大盤(pán)藍(lán)籌公司，工行自上市以來(lái)，其A股一直對(duì)H股保持著一定的折價(jià)。此前，中國(guó)銀行從H股回歸A股市場(chǎng)后，也出現(xiàn)了A股對(duì)H股的折價(jià)。專(zhuān)家認(rèn)為，造成這種現(xiàn)象的原因可能很多，其中，證券機(jī)構(gòu)針對(duì)工行和中行的H股發(fā)行了相當(dāng)數(shù)量的備兌權(quán)證，可能是一個(gè)比較重要的原因。業(yè)內(nèi)人士呼吁，A股市場(chǎng)也應(yīng)盡快推出備兌權(quán)證。

　　據(jù)悉，工行在香港上市首日，即有多家機(jī)構(gòu)發(fā)行了29只工行權(quán)證，其中絕大多數(shù)是認(rèn)購(gòu)權(quán)證，并于同日上市交易。同日，新加坡市場(chǎng)也發(fā)行了一定數(shù)量的工行權(quán)證。截至昨日，香港市場(chǎng)上與工行掛鉤的權(quán)證產(chǎn)品共有22只，中行權(quán)證則有80只，這些數(shù)字還未包括新加坡市場(chǎng)上的相關(guān)權(quán)證。

　　專(zhuān)家指出，相關(guān)銀行或證券公司要發(fā)行備兌權(quán)證，需根據(jù)權(quán)證的設(shè)計(jì)方案，購(gòu)入一定數(shù)量的標(biāo)的證券，以應(yīng)對(duì)權(quán)證持有人到期行權(quán)之需，或?qū)�沖到期行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。這必然會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)股票的需求，提高了基礎(chǔ)股票的交易量和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的能力，這可能是導(dǎo)致工行、中行等國(guó)企A股對(duì)H股形成一定折價(jià)的原因之一。專(zhuān)家同時(shí)表示，這種現(xiàn)象也表明證券市場(chǎng)需要備兌權(quán)證這樣的衍生產(chǎn)品。

　　首個(gè)備兌權(quán)證標(biāo)的證券如何選擇？按照滬深證券交易所的權(quán)證管理暫行辦法，發(fā)行權(quán)證的標(biāo)的證券應(yīng)具備一定的條件，即最近20個(gè)交易日流通股份市值不低于30億元；最近60個(gè)交易日股票交易累計(jì)換手率在25%以上；流通股股本不低于3億股等。據(jù)此，只有大盤(pán)藍(lán)籌公司才有可能成為備兌權(quán)證的標(biāo)的股票。

　　分析人士認(rèn)為，工行、中行這樣的超級(jí)大盤(pán)股，很可能是首選。不過(guò)，從上證所此前的公開(kāi)表態(tài)看，ETF特別是上證50ETF是理想的標(biāo)的證券，從投資、風(fēng)險(xiǎn)控制以及避免操縱等方面，都是非常合適的，其功能和